【恒力期货】日报系列-260211（14页）.pdf

1、日报日报市场有风险，投资需谨慎投资咨询业务资格：证监许可2012338 号恒力期货日报系列恒力期货日报系列2026.2.1101 油品.2【原油】.2【燃料油】.202 煤化工.3【尿素】.3【甲醇】.303 盐化工.3【纯碱】.3【玻璃】.4【烧碱】.404 有色金属.5【铜】.5【黄金】.5【白银】.5附录：各版块日度数据监测.7日报日报市场有风险，投资需谨慎01 油品【原油原油】逻辑：逻辑：油价小幅下滑，持续关注美伊局势基本面基本面：当前美伊谈判仍未取得实质性进展，欧盟首次将针对俄罗斯的制裁延伸至第三国港口，进一步施压俄油转口贸易。印度石油公司近期转向西非及中东市场，采购约 600 万桶

2、原油，回避对俄罗斯石油的进口。哈萨克斯坦 Tengiz 油田产量已恢复至峰值水平约 60%，预计将在 2 月23 日前实现满产，原油供应压力相应增加。中长期来看，随着美国炼厂逐步进入春季检修期，原油市场供应过剩压力或将逐步显现。宏观：宏观：商品市场情绪目前逐渐降温回归理性。道琼斯工业指数冲高，纳斯达克指数表现疲软，美股表现分化；恐慌指数回落，近期波动较大，需警惕避险情绪波动带来的影响。地缘政治：地缘政治：继上周霍尔木兹海峡发生事件后，美国已建议悬挂美国国旗的船只尽量远离伊朗水域通行，地缘紧张情绪推升油价。上周美伊谈判议题局限于核问题与制裁缓解，因范围收窄未达成实质成果。目前双方分歧犹存，虽均倾

3、向于政治解决，但地缘风险尚未消除，油价对相关消息仍敏感，短期内地缘因素将继续支撑市场情绪。风险提示：风险提示：地缘局势进展、避险情绪抬头、欧洲供应恢复。【燃料油燃料油】逻辑：逻辑：地缘依旧紧张，高硫偏强运行基本面：基本面：截至 2 月 10 日 23：00，FU 主力合约裂解收至-25.9 元/桶，目前主要驱动仍在地缘。美国建议悬挂该国国旗的船只在霍尔木兹海峡航行时尽可能远离伊朗水域，特朗普政府官员已讨论是否扣押更多运输伊朗石油的油轮，以进一步向德黑兰施压。但由于担忧伊朗几乎必然的报复行动以及对全球石油市场的影响，美国官员表示目前尚未采取行动。中东局势持续紧张，市场担忧情绪依旧偏重，带动高硫估

4、值维持高位。基本面上，新加坡 380 现货偏紧，贴水已达 13 美元/吨以上，创历史同期新高，窗口买气高涨。整体看，现货偏紧叠加地缘风险，高硫裂解韧性较强，继续偏强运行。低硫方面，低硫主力合约裂解在低估值下缓慢向上修复，但基本面支撑较弱，制约上行空间。需求端，各大船东已宣布逐步谨慎恢复红海航线的计划，叠加 2 月春节影响，2 月船燃需求将较日报日报市场有风险，投资需谨慎为疲软。供应端，阿祖尔 1 月出港超 100 万吨，IIR 称丹格特 RFCC 回归时间再次推迟至 2/15，2 月 5 日丹格特称将延长检修时间，但并未透露具体时间，且丹格特已发布二月底 LSSR 招标信息，其 RFCC 能否

5、如期回归存疑；从到港排船来看，2 月新加坡到港量将处于偏高位置。整体来看，低硫基本面支撑将边际转弱，偏弱运行。风险提示：风险提示：中东局势升级、丹格特 RFCC 提前回归、俄乌和谈进程超预期。02 煤化工【尿素】【尿素】逻辑逻辑：下方有支撑，过节预计维稳基本面：基本面：春节收单陆续进入尾声，多数工厂无销售压力，短期现货小幅被动跟涨。目前装置基本恢复开车，尿素日产攀升至 21 万吨高位，市场供应充足，而下游刚需为主，节前大规模采买的可能较小，且国内出口配额至今不明朗，追涨动力一般，但由于市场对出口和后续国内备肥仍有预期，下游韧性提供一定底部支撑，短期下方空间相对有限，节前预计维稳为主，市场等待新

6、驱动，重点关注节前备肥节奏，出口政策调整、招标等海外消息。风险提示风险提示：出口政策调整、气头检修节奏、能源波动。【甲醇甲醇】逻辑：逻辑：暂无新驱动，节前宜轻仓/清仓。基本面基本面：本周二，MA2605 收于 2241 点，节前盘面波动已明显收窄。基本面维持供需双减状态，节前未能等到大幅去库信号，对行情支撑作用有限。在地缘情绪回落而去库驱动未生效情况下，节前现货市场趋于寡淡，港口市场跟随期价窄幅波动，基差维持在 05-30/25 左右。内地市场涨跌不一，但整体价格走势维持坚挺。综合来看，节前若无新驱动，期现将互相靠拢，以回归基本面。节后则需关注节中累库情况，这将决定未来去库进程。风险提示：风险