莱特光电(688150)-A股公司研究报告：投建石英布研发中心及生产基地点评：投资10亿加码石英布积极拥抱算力大时代-260305（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 莱特光电莱特光电(688150)光学光电子光学光电子/电子电子 Table_Date 发布时间：发布时间：2026-Table_Invest 买入买入 上次评级：买入 Table_Market 股票数据 2026/03/04 6 个月目标价（元）收盘价（元）34.03 12 个月股价区间（元）18.0135.54 总市值（百万元）13,694.95 总股本（百万股）402 A 股（百万股）402 B 股/H 股（百万股）0/0 日均成交量（百万股）11 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_

2、Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 21%55%58%相对收益 23%54%39%Table_Report 相关报告 莱特光电（688150）：“一核双擎”打造中国电子材料领军企业-20260202 莱特光电（688150）：打破海外垄断，OLED材料国产替代领军者-20250810 小鹏云端实战验证，真武 810E 全面赋能国产智驾训推-20260204、Table_Author 证券分析师：李玖证券分析师：李玖 执业证书编号：S0550522030001 证券分析师证券分析师：李明：李明 执业证书编号：S0550525100002 Table_Title 证券研究报告/公

3、司点评报告 投资投资 10 亿加码石英布，积极拥抱算力大时代亿加码石英布，积极拥抱算力大时代-莱特光电投建石英布研发中心及生产基地点评 Table_Summary 事件事件 2026 年 2 月 8 日公司发布公告，计划投资莱特光电石英布研发中心及生产基地项目，项目总投资 10 亿元（含土地出让金、厂房建设及设备购置费等，最终以实际投资额为准。拟分 2-3 个阶段投入，第 1 阶段投资规划约 4 亿元，后续投入根据产能及实际情况推进，全部建设投资预计 2-3 年完成）。实施主体是陕西莱特夸石材料有限公司，投建完成后预计年产 Q 布 1200 万米。点评点评 公司公司积极践行积极践行“新材料平台

4、型企业新材料平台型企业”发展战略，紧抓半导体产业发展机发展战略，紧抓半导体产业发展机遇，进一步拓宽业务布局遇，进一步拓宽业务布局。随着 AI 服务器、高速网络设备等算力基础设施向更高性能迈进，对信号传输速率的要求也日益提高。当前，AI 服务器正从传统的 CPU 架构向 GPU 集群架构升级，PCB 板层数从 14-24 层增加至 20-30 层，随着高速传输需求增加，对 CCL 材料的介电损耗因数要求逐步提高，因此石英纤维布（Q 布）成为下一代覆铜板（M9）的关键材料。电子布是电子布是 PCB 核心基材之一，目前已迭代至第三代石英电子布（核心基材之一，目前已迭代至第三代石英电子布（Q 布）。布

5、）。目前英伟达主流的服务器平台 GB200、GB300 都是在用二代布，但是它未来的 Rubin 的正交背板是会用到 Q 布。在交换器升级过程中，由于高速传输需求，对 CCL 材料的介电损耗因数要求逐步提高，有望带动 Q 布的需求进一步增长。Q 布供需紧张，产品价格持续走高。布供需紧张，产品价格持续走高。全球高端电子布市场长期被日东纺、旭化成等日本厂商垄断，扩产周期长达 18-24 月，且扩产意愿谨慎，主要受限于高端窑炉设备供给不足。烯延咨询预测 2026/2027 全球 Q 布需求分别 1685/7188 万米，2026 年全球 Q 布有效产能（良率80%）约为2500 万米，仍难以完全覆盖

6、需求，供需紧平衡态势将持续。截止 2026 年初，Q 布价格已从 2025 年 Q4 的 200 元/米上涨至 300 元/米，预计全年还有 30%上涨空间。此次公司切入该领域，将充分受益全球算力建设的蓬勃需求。投资建议：给予“买入”评级。投资建议：给予“买入”评级。预计 2025-2027 年公司实现营业收入5.52/7.46/14.27 亿元，实现归母净利润 2.20/2.92/4.43 亿元，对应 PE 为62.31/46.92/30.88。风险提示：风险提示：AI 算力投资见顶回落、行业竞争格局恶化造成毛利下滑算力投资见顶回落、行业竞争格局恶化造成毛利下滑 Table_Finance