房地产行业两会政府工作报告点评：着力稳定房地产市场增加居民财产性收入-260305（4页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 房地产 2026 年 03 月 05 日 着力稳定房地产市场，增加居民财产性收入 看好 两会政府工作报告点评 相关研究 -证券分析师 袁豪 A0230520120001 曹曼 A0230520120003 联系人 曹曼 A0230520120003 事件：2026 年 3 月 5 日，两会政府工作报告指出，2026 年经济目标增长 4.5-5%。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具。加强初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求。着力稳定房地

2、产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。制定实施城乡居民增收计划，在促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出一批务实举措。点评：26 年经济目标增长 4.5-5%，促进经济稳定增长、物价合理回升，灵活降准降息。宏观方面，两会报告指出：1）“2026 年经济增长 4.5-5%，在实际工作中努力争取更好结果。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”，经济增长和物价回升的目标也对房地产市场的稳定提出了更高要求。2）“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，预计后续降准降息也将进一步助力购房需求

3、释放。着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，供需两端政策或将更积极。行业方面，两会报告指出：1）定调方面，“着力稳定房地产市场”放在“加强重点领域风险防范化解”框架下，延续了稳楼市的基调。2）需求端方面，政策放置于“更大力度保障和改善民生”任务中，指出“加强初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求”，预计 26 年需求端政策或将更加保障刚需，住房政策与人口生育政策结合是重要方向。3）供给端方面：A、“因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等”，把消化存量作为当前首要任务，缓解市场过剩供应、稳定价格预期。B、“有序推

4、动安全舒适绿色智慧的“好房子”建设”。告别“高周转、低品质”旧模式，转向高质量住宅，产品力成为核心竞争力。C、“进一步发挥保交房的白名单制度作用，防范债务违约风险”。守住不发生系统性风险底线，稳定购房者信心。4）配套政策方面，“深入推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设”，预计后续购房贴息、限购放松、城市更新、收储、融资等政策或将逐步推进。强调增加居民财产性收入，叠加求是强调地产金融属性，更强调稳房价的重要性。两会报告指出，“深入实施提振消费专项行动。激发居民消费内生动力和促消费政策并举，推动消费持续增长。制定实施城乡居民增收计划，在促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、完善薪酬和社保

5、制度等方面推出一批务实举措”。2010 和 2012 年，两会报告分别提到增加居民财产性收入：2010 年“创造条件让更多群众拥有财产性收入”，2012 年“创造条件增加居民财产性收入”；2026 年，再次提及“增加居民财产性收入”，叠加今年年初央媒求是为房地产重磅发声中强调地产金融属性、意味着房产是居民的总要资产，两者结合起来分析或意味着更强调了“着力稳定房地产市场”的重要性，同时也是对稳定房价充实了更高的意义、并提了更高的要求，或预示后续有望推出更多房地产供需两端的政策，预计包括购房贴息、限购放松、城市更新、收储、融资等政策。投资分析意见：着力稳定房地产市场，增加居民财产性收入，维持“看好

6、”评级。我们认为，在我国房地产经历深度调整之后，预计行业基本面底部正逐步临近，同时考虑到近期中央要求“着力稳定房地产市场”，并且今年年初央媒求是为房地产重磅发声，其中强调地产金融属性、居民资产负债表及建议政策一次性给足，叠加京沪连续放松限购政策，政策面基调也更趋积极。此外，考虑到房地产供给侧深度出清下，行业格局显著优化，预计优质房企盈利修复将更早、也更具弹性，并目前板块配置创历史新低，部分优质企业 PB 估值或绝对市值已处于历史低位，板块已具备吸引力。我们维持房地产及物管“看好”评级，推荐：1）优质房企：建发国际、滨江集团、绿城中国、中国金茂、保利发展、中海外发展、招商蛇口，关注城投控股；2）