【华泰期货】原油日报：美国将为油轮提供保险，上游油田开始被迫减产-260304（6页）.pdf

1、原油原油日报日报|20262026-0303-0404 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 美国将为油轮提供保险，上游油田开始被迫减产美国将为油轮提供保险，上游油田开始被迫减产 市场要闻与重要数据 1、WTI 4月原油期货收涨3.33美元，涨幅超过4.67%，报74.56美元/桶，2月26日收盘以来（连续三个交易日）累计上涨将近14.34%。布伦特5月原油期货收涨3.66美元，涨幅4.71报81.40美元/桶。中东Abu Dhabi Murban原油期货涨1.58%，报79.79美元/桶。NYMEX 3月天然气期货收报3.0540美元/百万英

2、热单位。NYMEX 3月汽油期货收涨3.66%、报2.4574美元/加仑，NYMEX 3月取暖油期货收涨将近9.88%、报3.1869美元/加仑。（来源：Bloomberg）2、摩根大通预测，伊拉克和科威特分别还有约3天及14天就会被迫关闭通常通过霍尔木兹海峡出口的原油供应。到霍尔木兹海峡关闭的第八天，约会有330万桶/日的原油产量被关闭，到第15天将增至约380万桶/日；到第18天将增至约470万桶/日；估算仅适用于原油，不包括成品油。该行指出，这只是保守估计，并未包括波斯湾一些油储和未分配、可能改道至两国的空载船。（来源：Bloomberg）3、美国总统特朗普在社媒发文称：立即生效，我已指

3、示美国发展金融公司（DFC）以非常合理的价格为所有通过海湾地区的海上贸易（特别是能源）提供政治风险保险和财务安全保障。这将向所有航运公司开放。如有必要，美国海军将尽快开始护送油轮通过霍尔木兹海峡。无论如何，美国将确保能源自由流动到世界各地。更多行动即将到来。（来源：Bloomberg）4、据AXIOS网站，阿联酋考虑采取军事行动，以阻止伊朗对其进行导弹和无人机袭击。若阿联酋对伊朗发动打击，这将是史无前例的。此事被提上议程本身，就反映出海湾国家对伊朗袭击其民用基础设施及油气设施的极度愤怒。自冲突爆发以来，阿联酋是受伊朗攻击最多的国家甚至超过了以色列。此前，以色列官员认为，沙特阿拉伯也可能采取军事

4、行动，以报复伊朗的袭击。（来源：Bloomberg）5、伊拉克已开始关闭由英国石油公司运营的巨型油田鲁迈拉油田的生产。由于油轮难以驶离波斯湾，导致储油空间耗尽，该油田正被迫关停。他指出，如果现状持续，伊拉克准备每日减产300万桶。鲁迈拉油田是全球最大的油田之一，由英国石油公司与伊拉克及中国石油天然气股份有限公司共同管理。根据该公司数据，鲁迈拉油田在2024年的日产量超过140万桶，去年初的日产量约为120万桶。此前，据直接了解情况的人士透露，伊拉克也已停止从其半自治的库尔德地区向土耳其切伊汉港出口原油。（来源：Bloomberg）投资逻辑投资逻辑 昨晚特朗普表示将会为通过霍尔木兹海峡的油轮提供

5、保险以及必要时的海军护航，有助于增加海峡的通行量，但具体有多少船东愿意通过海峡依然需要密切观察，由于海峡停航时间过长，上游已经开始减产，伊拉克表示由于储罐空间耗尽，计划减产300万桶/日，同时由于原油运输中断，亚洲的炼厂也陆续开始减产，海峡的中断将对产业链上下游进行极限压力测试，如果停航延续，将会有越来越多的油田与炼厂开始关停，从而形成供需双杀的效果，与此同时能源危机的蔓延将对依赖中东进口能源的经济体产生前所未有的挑战。策略策略 油价短期受地缘事件影响驱动较强，中期空头配置 原油原油日报日报|20262026-0303-0404 2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明

6、第 2页 第 2页 风险风险 下行风险：霍尔木兹海峡重新开放 上行风险：霍尔木兹海峡中断时间超预期 2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20262026-0303-0404 第 3 页 第 3 页 图表图表 图图1 1：原油期货价格走势原油期货价格走势.4 图图2 2：原油期货与国内成品油价格走势对比原油期货与国内成品油价格走势对比.4 图图3 3：原油期货与美债收益率走势对比原油期货与美债收益率走势对比.4 图图4 4：原油期货与铜价走势对比原油期货与铜价走势对比.4