电力设备与新能源行业周观察：英伟达业绩表现亮眼电力设备需求维持高景气-260301（22页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 英伟达业绩表现亮眼，英伟达业绩表现亮眼，电力设备电力设备需求需求维持高景气维持高景气 Table_Title2 电力设备与新能源行业周观察 Table_Summary 报告摘要报告摘要 1.1.新能源新能源 出海订单放量出海订单放量+数据中心配储提速数据中心配储提速，储能需求维持高景气度，储能需求维持高景气度 数据中心作为数字经济核心基础设施，用电负荷持续激增且对供电连续性提出较高要求。此次谷歌与 Xcel Energy 合作落地长时储能项目，进一步印证长时储能在核心负荷场景的商 业 化 价值，推动配储形式向多元化发展，以适配不同

2、时长、不同场景的用电需求。当前锂离子电池仍是数据中心配储的主流技术路线，在短时功率支撑、快速响应等场景具备显著优势，有望同步受益于行业扩容。叠加全球数据中心配储需求持续放量，储能整体需求有望快速成长，国内头部储能企业有望率先受益。“海风直联”数据中心启用，海上绿电直送海底“海风直联”数据中心启用，海上绿电直送海底 我们认为，全球首个“海风直联”海底数据中心的正式启用，体现我国在海洋能源与数字经济实现了创新融合。项目通过将海上风电输送至海底数据舱，有效解决高耗能数据中心的能源供给问题，为 AI 时代的算力需求与能源紧缺矛盾提供可靠方案。展望未来，海上风电作为新型能源形式，有望给数据中心建设提供绿

3、色支持。2.2.电力设备电力设备&AIDCAIDC 英伟达业绩表现亮眼英伟达业绩表现亮眼 海内外 AIDC 建设放量，叠加海外电网建设需求提升，电力设备需求高景气延续。我们认为，掌握优质渠道资源、技术实力领先、积极布局相关产能的企业有望充分受益，持续看好海外业务有望取得突破、海外业务毛利率高的出海企业。重点关注变变压器压器&SST&SST、燃气轮机、燃气轮机、A AI I 电源、电源、液冷液冷产业链等核心环节相关标的。3.3.新能源汽车新能源汽车 关注钠电池产业化机遇关注钠电池产业化机遇 我们认为，钠电兼具成本和性能优势。由于碳酸锂在锂电池成本中的比重较高，假设 1GWh 锂电池需要 600

4、吨碳酸锂计算，碳酸锂价格上涨 10 万元，将带来锂电池成本增加 0.06 元/Wh，因此碳酸锂价格的上涨将带来锂电池成本的明显提升。而钠元素凭借资源禀赋优势而具备成本优势，在碳酸锂价格预期上涨的背景下，钠电池性价比更为突显。此外，经过多年的发展，钠电池技术和工 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 Table_Author 分析师：杨睿分析师：杨睿 邮箱： SAC NO：S1120520050003 联系电话：010-5977 5338 分析师：李唯嘉分析师：李唯嘉 邮箱： SAC NO：S1120520070008 联系电话：010-5977 5349 分析师：耿梓瑜分析师：耿梓瑜

5、邮箱： SAC NO：S1120522120002 联系电话：010-5977 5353 分析师：罗静茹分析师：罗静茹 邮箱： SAC NO：S1120524040005 联系电话：021-5038 0388 分析师分析师：王涵：王涵 邮箱： SAC NO：S1120525090003 联系电话：021-5038 0388 证券研究报告|行业研究周报 Table_Date 2026 年 3 月 1 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 艺逐步成熟，在储能、商用车、乘用车领域，以及换电、低温等场景中的性能优势明显，随着应用场景逐步清晰，钠电池有望进入规模应用阶

6、段。看好价值量通胀的铝箔环节，以及性能体现的正负极材料环节，以及技术优化的电解液、隔膜等环节。4.4.人形机器人人形机器人 无界动力敲定数亿元海外订单无界动力敲定数亿元海外订单 我们认为，随着AI技术突破&国内外政策支持，机器人量产时点临近。在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求凸显，持续看好后续在精密传动件、电子皮肤等核心环节具备卡位优势的国内供应商。5.5.风险提示风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1