【华源证券】北交所周观察第六十六期：2月北证50指数跑赢创业板50和科创50，关注调入50指数标的+基本面优质次新股-260228（12页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告北交所北交所定期报告定期报告hyzqdatemark证券分析师证券分析师赵昊SAC：S万枭SAC：S联系人联系人2 2 月北证月北证 5050 指数跑赢创业板指数跑赢创业板 5050 和科创和科创 5050，关注调入关注调入 5050 指数标的指数标的+基本面优质次新股基本面优质次新股北交所周观察第六十六期（20260301）投资要点：投资要点：20262026 年年 2 2 月北证月北证 50/50/北证专精特新指数分别上涨北证专精特新指数分别上涨 0.36%/0.39%0.36%/0

2、.39%，跑赢创业板跑赢创业板 5050 和科创和科创 5050 指指数数。从具体公司涨跌幅来看从具体公司涨跌幅来看，2026 年 2 月有 14 家公司涨幅达到或超过 10%（不包含新股），其中*ST 云创、亿能电力和灿能电力 3 家公司涨幅超 20%，曙光数创、美心翼申、惠丰钻石、方盛股份和天工股份 5 家公司涨幅超 15%，主要为电力、液冷、有色等产业链公司。从成交从成交情况来看情况来看，2026 年 2 月日均成交额回落到 191 亿元，2026 年 2 月北交所月换手率 28%。从从估值来看估值来看，截至 2026 年 2 月 27 日，北证 A 股指数整体市盈率（TTM，剔除负值）

3、达到 49倍。和创业板、科创板指数估值对比来看，北证 A 股最新估值达到创业板估值的 103%，科创板估值的 58%。从 2023 年年初至今数据来看，北证 A 股相较于创业板估值的均值为 8.5 折，北证 A 股相较于科创板估值的均值为 6.1 折左右。本周北本周北证证 5 50 0 指数较为平淡指数较为平淡，关注业绩快报超预期关注业绩快报超预期+调入北调入北证证 5 50 0 指数标的指数标的+两会主题概念标的两会主题概念标的。对于下周北交所市场的观点，我们判断节后流动性大概率回暖，但海外市场波动仍将对 A 股风险偏好形成约束，策略层面应锚定较高确定性主线布局。机会层面，其一，聚焦业绩快报

4、机会层面，其一，聚焦业绩快报超预期标的超预期标的，重点关注 2025 年第四季度业绩显著改善或延续高增长态势的个股，如天工股份、卓兆点胶等。其二，把握北证其二，把握北证 5050 指数季度调整窗口指数季度调整窗口，本次调整将于 3 月 16 日正式生效，调入标的有望迎来被动资金增配，其中基康技术的影响系数（被动资金规模/日均成交额）居前，历史数据显示，调入标的在调整生效日前通常具备显著的超额收益弹性。其三其三，紧扣全国两会紧扣全国两会政策催化政策催化，重点关注量子科技、商业航天等有望获得政策重点支持的细分领域，挖掘北交所相关优质标的的主题投资机会，如富士达、民士达、星图测控等。其四，其四，20

5、262026 年北交所新股发年北交所新股发行提速行提速、首日涨幅收窄，可关注估值回落、业绩稳定增长的优质次新股机会，如美德乐、科马材料等。其五，美伊冲突加剧，或将显著推升全球避险情绪，关注黄金、石油产业链相关标关注黄金、石油产业链相关标的的，包括科力股份、北矿检测等。展望展望 20262026 年中期视角，继续关注几大主线：年中期视角，继续关注几大主线：持续推进北交所指数体系建设，加快推出北证 50ETF，我们认为增量资金可期，可关注指数中权重占比较大且基本面扎实、估值具备性价比的标的，如同力股份、开发科技等；推动设立更多主要投资中小市值股票的公募基金产品等，我们认为可关注长周期业绩稳定持续增

6、长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如广信科技、民士达、锦华新材、纳科诺尔、蘅东光、万通液压、林泰新材、海能技术、北矿检测等；AI、锂电、储能等具备政策支持和成长确定性较高的赛道，关注技术壁垒高和成长弹性大的标的，如并行科技、安达科技、苏轴股份、华原股份等；注重促内需扩消费，服务消费相关标的，如欧福蛋业、康农种业、无锡晶海等。北证北证 A A 股股 PEPE 回升到回升到 49X49X，日均成交额回落到，日均成交额回落到 182182 亿元。亿元。本周，科创板、创业板和北证 A 股整体 PE 都有所回升，科创板 PE 由 81.79X 回升到 85.03X，创业板 PE 由 46.07X 回