基康仪器-公司研究报告-安全监测细分领域行业领先“自主研发+布局广阔+客户优质”构筑核心壁垒-230201（22页）.pdf

1、证券研究报告公司深度研究通用设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/22 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 基康仪器（830879）安全监测安全监测细分领域行业领先细分领域行业领先，“自主研发，“自主研发+布布局广阔局广阔+客户优质”构筑客户优质”构筑核心核心壁垒壁垒 2023 年年 02 月月 01 日日 证券分析师证券分析师 刘博刘博 执业证书：S0600518070002 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师证券分析师 唐亚辉唐亚辉 执业证书：S0600520070005 股价走势

2、股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)6.47 一年最低/最高价 5.56/9.50 市净率(倍)1.72 流通 A 股市值(百万元)352.48 总市值(百万元)917.97 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)3.77 资产负债率(%,LF)18.16 总股本(百万股)141.88 流通 A 股(百万股)54.48 相关研究相关研究 买入（首次）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2021A 2022E 2023E 2024E 营业总收入（百万元）259 288 313 336 同比 22%11%9%7%归属母公司净利润（百万元）50 65 73 82 同比 24%29

3、%12%12%每股收益-最新股本摊薄（元/股）0.36 0.46 0.52 0.58 P/E（现价&最新股本摊薄）18.22 14.12 12.56 11.23 Table_Tag 关键词：关键词：#比同类公司便宜比同类公司便宜 Table_Summary 投资要点投资要点 传感器及智能仪器仪表行业：上层政策持续扶持，中层产业格局优化，下层下游行业需求广泛：传感器及智能仪器仪表行业：上层政策持续扶持，中层产业格局优化，下层下游行业需求广泛：1）我国 2016 年以来推出一系列政策不断加大对制造业数字化、智能化建设力度。2）中国传感器行业发展速度高于全球，其中智能传感器占比稳健。由于我国近年来工

4、业信息化高速发展，传感器市场规模 2019-2023 年预计从 2189 增至 4045 亿元，CAGR 为 17%，高于全球 CAGR 8%水平，其中智能传感器占比维稳在 35%以上（高于全球 2021 年占比 24%），我国传感器发展区域较为集中，华东、中南、华北三个区域发展领先，2021 年市占率分别为 46%/20%/13%。3）行业下游行业适用范围广泛，包含能源、水利、交通、智慧城市、地质灾害等。能源板块新能源趋势显著：6000 千瓦及以上电厂风电并网容量 2010-2021 年由 2958 增至 32848 万千瓦，CAGR 为 24.5%；水利板块增长稳健：水利建设落实投资 20

5、11-2021 年由 3452 增长至 7576 亿元，CAGR 为 8.2%；交通板块公路建设呈增长态势，道路桥梁有所波动，铁路投资趋稳，公路建设 2011-2021 固定资产投资规模由 1.26 增至 2.60万亿元，CAGR 为 7.5%；智慧城市市场规模发展迅猛：2017-2021 年中国智慧城市市场规模由 3.5 增长至 21.1 万亿元，CAGR 为 56.7%，预测 2021-23CAGR 为 16.4%。核心竞争力：产品专注自主研发、技术壁垒高筑、服务领域布局广阔、客户核心竞争力：产品专注自主研发、技术壁垒高筑、服务领域布局广阔、客户资源禀赋优异：资源禀赋优异：1）产品端：公司

6、智能监测终端产品主要包含四类：监测传感器、数据采集设备、安全监测管理软件及 G 云平台，与可比公司金码测控同类振弦式传感器及数据采集仪对比来看，公司传感器适配度更高，采集仪兼容性更强，同时公司核心 G 云平台可以达到有效监管，降本增效目的，优势显著。2）技术端：公司在拥有的五大核心技术基础上不断创新，增强了振弦式传感器的稳定性、适应性、可靠性，提高了光纤光栅传感器的灵敏性、传输距离、抗干扰性，通过对物联网集成技术及云平台应用提高了采集设备准确性、兼容性、应用性。公司通过 20 多年积累在安全监测传感器行业获得了国家使用新型、外观设计及发明专利 40 项，国家技术发明二等奖 1 项，参与编写国家