传媒行业：春节传媒互联网复盘线下复苏欣欣向荣线上流量持续增长-230129（28页）.pdf

1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有 限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券证券研究报告研究报告行业行业深度深度 春节春节传媒互联网传媒互联网复盘复盘：线下复苏欣线下复苏欣欣向荣，线上欣向荣，线上流量持续增长流量持续增长 核心观点核心观点 2023 年春节是新的防控政策、内容监管趋缓、线下消费潜力释放下的第一个长假。线下线下：1、电影：春节档票房 67.6 亿创造影史第二，初二起票房实现逆跌；2、商圈/景点消费：春节国内旅游收入恢复至 19 年的73.1%，消费相关行业销售收入较 19 年春节增

2、长 12.4%，春运人次基本恢复至 19 年约 80%。线上：线上：1、互联网：23 年春节互联网企业冠名与红包发放明显缩减，降本增效持续；2、短视频：视频号“竖屏+社交”直播央视春晚；3、长视频：狂飙 三体等优质剧集亮眼，助力拉新促活；4、游戏：蛋仔派对 长安幻想等新游突围畅销榜。摘要摘要 一、线下：一、线下：春节档票房影史第二，商圈、景区消费恢复明显春节档票房影史第二，商圈、景区消费恢复明显 1、电影：、电影：影史第二春节档，看好全年国产与进口片票房恢复。影史第二春节档，看好全年国产与进口片票房恢复。23 年春节档票房 67.6 亿，超越 19 年和 22 年，分别高 14.53%和11.

3、97%，但未创新高，较 21 年低 13.78%。观影人次为 1.29 亿，略低于 19 年 3.03%，较 21 年低 20.00%；平均票价持平 2022 年，为 52.4 元，较 2019 年和 2021 年分别高 17.49%和 7.38%。初二起票房逆跌证明需求韧性较强。近期国产片与蚁人等进口片定档活跃，我们仍看好 23 年大盘票房恢复至 500 亿以上。推荐猫推荐猫眼娱乐、眼娱乐、万达电影、万达电影、中国电影，关注博纳影业、光线传媒。中国电影，关注博纳影业、光线传媒。2、其他线下消费：其他线下消费：消费活力盎然，看好户外媒体、潮玩等修复。消费活力盎然，看好户外媒体、潮玩等修复。春节

4、国内旅游收入恢复至 19 年的 73.1%，消费相关行业销售收入较 19 年春节增长 12.4%，春运人次基本恢复至 19 年的约 80%。据美团，春节前 6 天日均消费规模同比 19 年春节增长 66%，异地消费同比增长 76%，整体消费正在回暖。关注餐饮、潮玩等线下业态恢复，及梯媒、高铁等户外媒体恢复。推荐分众传媒、兆推荐分众传媒、兆讯传媒、泡泡玛特，关注名创优品。讯传媒、泡泡玛特，关注名创优品。维持维持 强于大市强于大市 杨艾莉杨艾莉 18910213127 SAC 执证编号：S1440519060002 SFC 中央编号：BQI330 发布日期：2023 年 01 月 29 日 市场市

5、场表现表现 相关研究报告相关研究报告 2023/1/17 互联网平台春节运营前瞻：注重效率与粘性 2021/2/18 春节娱乐行业观察：快手极速版下载量领跑；长视频会员促销；泡泡玛特线上线下运营不断破圈 -27%-17%-7%3%13%2022/1/272022/2/272022/3/272022/4/272022/5/272022/6/272022/7/272022/8/272022/9/272022/10/272022/11/272022/12/27传媒上证指数传媒传媒 1 传媒传媒 行业深度研究报告 请参阅最后一页的重要声明 二、线上：二、线上：红包收缩红包收缩未改流量增长趋势未改流量增

6、长趋势 据中国联通，春节期间 5G 网络流量大幅提升，视频类 App 活跃度保持领先。春节期间全国 5G 日均流量同比提升 60%左右。移动端 App 日均流量方面，日均流量最高的应用为抖音、快手、腾讯视频、哔哩哔哩、西瓜视频。1、互联网：冠名、互联网：冠名/红包明显缩减，降本增效持续。红包明显缩减，降本增效持续。在梳理的 11 个主要电视台的春晚冠名商中，20-22 年互联网冠名（独家合作）比例 82%、73%、73%，23 年降至 9%；用户红包方面，10 个主要平台 20-22 年金额 72 亿、147 亿、95 亿，23 年缩减至 43 亿，降本控费趋势未变，更注重粘性与效率。互联网板