国能日新-公司研究报告-布局储能能量管理系统业务持续高增长-230117（24页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 布局储能能量管理系统，业务持续高增长布局储能能量管理系统，业务持续高增长 主要观点：主要观点：Table_Summary 深耕发电功率预测领域，技术领跑行业深耕发电功率预测领域，技术领跑行业 以新能源的发电功率预测的产品为主，在该领域有超以新能源的发电功率预测的产品为主，在该领域有超 10 10 年的功率预测的年的功率预测的研发经验，研发经验，国能日新在发电功率领域已经具备领跑行业的水平。公司持续投入研发，专注创新创造，主营业务包括功率预测、新能源并网智能控制系统、电网新能源管理系统等六大业务；在新能源消纳、并网运行、智能运维、协调控制、电力交易

2、、电力物联网等领域不断研发创造。新能源发电爆发，主营产品市占率稳步增长新能源发电爆发，主营产品市占率稳步增长 随着光伏、风电新能源装机潮的到来，新能源电力波动性和不稳定的问题也日益凸显，电网信息化的要求也随之提高。公司的客户稳定，粘度高，主要集中在发电集团、国家电网、新能源电站等。在政策的加持下，加之公司成熟的服务+设备的产品体系，公司的产品市占率也随之稳步增长，由 2019 年光伏发电和风力发电预测产品市占率 22.10%和 18.8%，我们预测我们预测未来到未来到 20252025 年有望达到年有望达到 3030.00.00%和和 2626.00.00%布局储能业务，有望成为第二增长极布局

3、储能业务，有望成为第二增长极 公司在数年积累的数据处理能力基础上，布局储能业务，提供数据处理提供数据处理+系统控制的综合管理系统服务系统控制的综合管理系统服务。在竞争激烈的储能能量管理系统市场，优势明显。我们根据储能装机量预测，中国的储能能量管理系统市场规模近10 亿元，全球近 60 亿元。储能业务的布局增加了公司市场范围，我们预我们预测公司在包含储能产品的公司业务保持近测公司在包含储能产品的公司业务保持近 50%年均增长率，成为公司第年均增长率，成为公司第二二增长极。增长极。投资建议投资建议 我们预计公司 2022-2024 年分别实现收入 3.92/5.36/7.12 亿元，同比增长30.

4、5%/36.9%/32.8%；实现归母净利润 0.74/0.96/1.38 亿元，同比增长25.1%/29.9%/43.2%，2021-2024 年营业收入的 CAGR 达 33.4%；2022-2024年对应的 EPS 为 1.04/1.36/1.94 元。公司当前股价对应 2022-2024 年预测EPS 的 PE 为 100/77/54 倍。首次覆盖，给予“买入”评级首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示风险提示 1）下游行业政策变动的风险；2）技术创新失败达不到预期风险；3）核心技术泄密的风险；4）业务增长不及预期的风险。重要财务指标重要财务指标单位:百万元单位:百万元主要财务指标主要财

5、务指标202120212022E2022E2023E2023E2024E2024E营业收入300392536712 收入同比(%)20.9%30.5%36.9%32.8%归属母公司净利润597496138 净利润同比(%)9.2%25.1%29.9%43.2%毛利率(%)63.4%64.7%65.7%66.7%ROE(%)27.3%26.1%26.1%28.4%每股收益(元)0.831.041.361.94P/E125.67100.4977.3454.01P/B30.1923.2117.8513.42EV/EBITDA111.2290.3569.5647.86资料来源：wind，华安证券研究所

6、 Table_StockNameRptType 国能日新（国能日新（301162301162）公司研究/公司深度 Table_Rank 投资评级：买入（首次投资评级：买入（首次）报告日期：2023-01-17 Table_BaseData 收盘价（元）10104.904.90 近 12 个月最高/最低（元）113.58113.58/4 45.875.87 总股本（百万股）7070.8989 流通股本（百万股）1 17.7.7373 流通股比例（%）25.0125.01 总市值（亿元）7 74.374.37 流通市值（亿元）18.18.6060 Table_Chart 公司价格与沪深公司价格与沪