汽车行业月酝知风：2023年汽车产销将呈现“前低后高”-230116（24页）.pdf

1、20232023年年0101月月1616日日证券研究报告证券研究报告行业评级：汽车行业评级：汽车 强于大市（维持）强于大市（维持）请务必阅读正文后免责条款平安证券研究所汽车团队月酝知风月酝知风汽车行业汽车行业20232023年汽车产销将呈现“前低后高”年汽车产销将呈现“前低后高”核心摘要核心摘要 2022年汽车市场同比实现正增长年汽车市场同比实现正增长，预计预计2023年汽车市场有望实现微增年汽车市场有望实现微增。中汽协数据，2022年我国汽车销量达到2686万台，同比增加2.1%，2022年我国汽车产销活动受到疫情散发、缺芯贵电等多重不利因素的影响，但随着下半年购置税减半等一系列汽车促消费政

2、策的出台，2022年我国汽车产销仍实现小幅增长。我们预计2023年我国汽车市场仍有望实现微增，中汽协预测2023年汽车销量为2760万台，同比增加约2.8%，从季节性角度来看，我们认为燃油车购置税减半以及新能源汽车补贴的退出将对23年年初汽车市场需求造成一定透支，我们预计1-2月份是整个汽车行业的低谷，行业有望从3月份逐渐恢复。新能源汽车竞争加剧新能源汽车竞争加剧，自主品牌加快建立独立插混渠道自主品牌加快建立独立插混渠道。新能源车依然是23年汽车行业最大的增量市场，我们预计全年新能源车销量将达到900-950万台左右。随着特斯拉、AITO问界相继降价，新能源车市场竞争日益激烈，我们认为相比纯电

3、车型，插混在2023年的竞争格局相对更加蓝海，我们预计比亚迪将继续贡献最大的增量，传统车企如吉利、长安、长城有望在插混销量率先起量，但关键是混动渠道的建立以及用户对其品牌认知的转变，同时对车企营销能力提出挑战，目前以上三家车企均计划建立独立的插混渠道。投资建议：投资建议：2023年重点关注混动转型步伐迅速以及高端智能车发展卓有成效的车企，推荐吉利汽车、理想汽车、长城汽车、小鹏汽车，建议关注长安汽车、蔚来汽车。供应链方面推荐受益于自主品牌高端化个性化发展的标的，推荐华阳集团、中鼎股份，以及单车搭载价值量上升空间大的传统汽车配件细分龙头企业，推荐福耀玻璃、华域汽车。软件定义汽车加速，智能车域控制器

4、、智能车操作系统等软硬件及服务需求也将快速增长，强烈推荐中科创达，推荐德赛西威、经纬恒润。风险提示：风险提示：1）燃油车购置税减半政策退出将对23年汽车销量产生不利影响；2）动力电池价格高企，国补退出等不利因素对23年新能源车需求产生不利影响；3）部分地区对插混车的政策支持退出，插混车面临比纯电车更大的政策风险；4）汽车智能化渗透率不达预期。WZuYeYlYfUoPzRtRbRbPbRpNnNsQsReRoOrQeRqRqO8OoPmNMYoOuNwMqRmMCONTENTCONTENT目录目录重点车企动态跟踪重点车企动态跟踪行业景气度跟踪行业景气度跟踪投资建议及风险提示投资建议及风险提示造车

5、新势力：头部新势力2022年交付量不达预期蔚来：NIO Day2022，发布第三代换电站和两款新车特斯拉：特斯拉2023年降价幅度超预期华为：AITO问界降价，新能源车价格战开启比亚迪：问鼎全球新能源车销量冠军比亚迪：“易四方”成高端品牌仰望之基吉利汽车：23年重点关注雷神混动起量节奏长城汽车：新能源暂落人后，期待2023年新车上量广汽集团：22年埃安超预期，23年品牌高端化更显迫切上汽集团：海外市场超预期，中高端纯电车再提速长安汽车：自主业务增长强劲，新能源表现亮眼20222022年汽车市场实现正增长，年汽车市场实现正增长，20232023年仍有望实现微增年仍有望实现微增4资料来源：中汽协、

6、平安证券研究所 2022年实现汽车产销小幅增长年实现汽车产销小幅增长。中汽协数据，2022年我国汽车销量达到2686万台（+2.1%），其中乘用车销量2356.3万台（+9.5%），商用车销量330万台（-31.2%）。2022年我国汽车产销活动受到疫情散发、缺芯贵电等多重不利因素的影响，但随着下半年购置税减半等一系列汽车促消费政策的出台，2022年我国汽车产销仍实现小幅增长。2022年汽车出口销量突破年汽车出口销量突破300万台万台。中国品牌汽车竞争力在全球范围内日渐增强，据中汽协数据，22年12月我国汽车出口销量达到32.4万台（+45.4%）。2022年全年我国汽车出口销量超过300万台