房地产行业周报：地方继续落实地产政策新房二手房数据因临近春节回落~2026W6房地产周报-260213（9页）.pdf

1、行 业 研 究 2026.02.13 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 房 地 产 行 业 周 报 地方继续落实地产政策，新房二手房数据因临近春节回落-2026W6 房地产周报 分析师 陈立 登记编号：S1220525120004 王嵩 登记编号：S1220525080009 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 230 总股本(亿股)8,392.25 销售收入(亿元)25,032.58 利润总额(亿元)-10,481.10 行业平均 PE 134.65 平均股价(元)6.35 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所

2、相 关 研 究 内房 H 股指数表现亮眼，部分城市二手房成交量出现回落-2026W5房地产周报 2026.02.05 商业用房首付比例下调助力去库存，一线城市二手房成交回调-2026W4 房地产周报2026.01.30 中央需求端政策频出，二手房成交表现亮眼-2026W3 房地产周报2026.01.21 金融端政策逐步发力，二手房成交环比回暖-2026W2 房地产周报2026.01.15 地方持续落实“商业用房首付比例下调”、“以旧换新”。地方持续落实“商业用房首付比例下调”、“以旧换新”。2 月 2 日，天津三部门、四川分行分别发文，均将当地商业用房（含商住两用房）首付比例降至不低于 30%

3、，允许商业银行自主确定具体比例；2 月 4 日，福建住建厅出台 18 条措施，包括按库存去化周期调控住宅用地供应、深化住房以旧换新并落实税收优惠、优化二套房公积金贷款利率、支持老旧住房更新改造信贷等，多维度稳市场。房地产相关板块市场表现呈现“房地产相关板块市场表现呈现“A A 股相对抗跌、股相对抗跌、H H 股显著承压”的分化态势，整体受春股显著承压”的分化态势，整体受春节假期临近市场情绪谨慎、资金流向消费类板块等因素影响，房地产板块在节假期临近市场情绪谨慎、资金流向消费类板块等因素影响，房地产板块在 A A 股中表股中表现平淡，现平淡，H H 股内房及物业板块虽同步调整但跌幅小于恒生指数。股

4、内房及物业板块虽同步调整但跌幅小于恒生指数。A 股市场中，沪深 300指数期间下跌 1.33%，申万房地产指数微涨 0.01%，相对大盘表现抗跌但在申万一级行业中排名靠后，显著跑输同期涨幅居前的食品饮料（4.31%）、美容护理（3.69%）等消费类行业；房地产产业链相关板块同样分化，建筑材料板块上涨 0.70%，家用电器板块上涨 1.28%，消费属性较强的产业链板块表现优于房地产开发板块，主要因春节前消费需求预期升温，资金向消费类资产倾斜，房地产板块缺乏新的政策催化与资金支持。H 股市场表现承压，恒生指数期间大跌 3.02%，中华内房股指数下跌 0.45%，恒生物业服务及管理指数下跌 0.78

5、%，内房股与物业股跌幅显著小于恒生指数，体现出境外资金对内地房地产政策托底的预期仍在，板块相对大盘具备一定抗跌性，但受港股整体流动性收紧、市场风险偏好下降影响，未能实现上涨。估值层面，申万房地产板块市盈率仍维持相对高位，与沪深 300 指数、恒生指数的估值差距保持稳定，市场对行业基本面修复节奏的分歧未明显收窄。重点重点 1414 城新房网签量环比明显回落，整体市场呈现“一线分化走强、二线多数降温”城新房网签量环比明显回落，整体市场呈现“一线分化走强、二线多数降温”的分化态势，受春节假期后需求自然回落与推盘节奏放缓影响，市场活跃度较上一周有的分化态势，受春节假期后需求自然回落与推盘节奏放缓影响，

6、市场活跃度较上一周有所下降。所下降。2026W6，重点 14 城新房网签合计 9816 套，环比下降 9.60%；需注意的是，本周各城市同比数据普遍大幅增长，核心原因是去年同期处于春节假期后复工阶段，网签基数极低。一线城市表现分化走强，上海、北京、广州、深圳四城合计网签 3916 套，环比增长 12.53%，市场保持平稳调整，改善型需求释放节奏温和。二线及其他重点城市多数降温，10 城合计网签 5900 套，环比下降 20.04%，其中成都网签 1392 套，环比增长22%，受益于本地持续宽松的购房政策与刚需需求稳步释放，苏州网签 323 套，环比微增 1%，市场表现相对稳健。重点重点 202