迅策（3317.HK）-港股公司首次覆盖：数据为王打造中国版Palantir-260213（20页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 海外公司海外公司(中国香港中国香港)证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.02.13 数据为王，数据为王，打造打造中国中国版版 Palantir 迅策迅策(3317)Table_Industry 计算机 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_CurPrice 当前价格(港元)：69.75 Table_Market 交易数据交易数据 52 周内股价区间(港元)47.90-70.00 当前股本(百万股)323 当前市值(百万港元)22,508 Table_Report 相关报告相关报告 迅策首

2、次覆盖 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 杨林(分析师)021-23183969 S0880525040027 张盛海(研究助理)021-23183956 S0880125042247 魏宗(分析师)021-23180000 S0880525040058 本报告导读：本报告导读：公司深耕实时数据基础设施行业十年，以资管行业为基石构筑竞争壁垒，实现多元公司深耕实时数据基础设施行业十年，以资管行业为基石构筑竞争壁垒，实现多元化行业拓展，市占率位居行业领先化行业拓展，市占率位居行业领先。投资要点：投资要点：Table_Summary 首次覆盖，给予“增持”评级。首次覆盖，给予“

3、增持”评级。我们预测公司 2025-2027 年归母净利润分别为-1.44/1.01/3.11 亿元，对应 EPS 分别为-0.45、0.31、0.97元。结合 PE 和 PS 方法对公司进行估值，最终给予公司目标市值338 亿港元，对应目标价为 104.78 港元，首次覆盖，给予“增持”评级。公司是中国领先的实时数据基础设施供应商公司是中国领先的实时数据基础设施供应商。公司深耕实时数据基础设施行业十年，为企业提供涵盖实时数据处理和数据分析的 IT 解决方案。实时数据基础设施是一个统一数据平台，可在数秒内从多个来源收集、清理、管理、分析及治理异构数据，以满足即时、快速的数据分析和业务决策需求。

4、我国企业数据实时处理市场蓝海一片。我国企业数据实时处理市场蓝海一片。在 AI 大模型和应用的催化下，企业对数据处理平台的要求日益提高，而传统数据技术与企业数据处理需求不匹配，催生了实时数据基础设施及分析市场。当前该市场在我国的渗透率不足 4%，市场正处于高速成长期，根据弗若斯特沙利文数据，2020-2024 年该市场规模 CAGR 达到 46.1%，并有望在 2029 年达到 505 亿元，2024-2029 年 CAGR 为 22.0%。以资管行业为基石构筑竞争壁垒，实现多元化行业拓展。以资管行业为基石构筑竞争壁垒，实现多元化行业拓展。公司从资管行业起家，为资产管理全生命周期提供实时数据解决

5、方案，覆盖投资组合监控、订单执行、估值、风险管理以及合规。随着行业knowhow 的不断积累和解决方案的持续打磨，公司已构筑深厚的竞争壁垒，市占率位居行业前列，2024 年，公司在中国实时数据基础设施及分析市场中市场份额为 3.4%，位居第四，而在资产管理行业，公司市占率达到 11.6%，排名第一。凭借资管行业积累的经验，近年公司逐步将业务拓展至资管以外的多元化行业，包括金融服务（除资管外）、城市管理、生产管理及电信等，为公司未来业务增长打开空间。风险提示风险提示。技术迭代与市场演化过快风险，行业竞争加剧风险，AI大模型和应用落地不及预期。财务摘要财务摘要(百万人民币百万人民币)2024A 2

6、025E 2026E 2027E 营业收入 632 1183 2177 3311 (+/-)%19%87%84%52%归母净利润 -84 -144 101 311 (+/-)%-52%-72%170%209%EPS -0.28 -0.45 0.31 0.97 PE -229.18 -143.59 205.37 66.49 资料来源资料来源：Wind，国泰海通证券研究 -1%8%17%26%35%44%2025/122026/12026/12026/252周股价走势图周股价走势图迅策恒生指数 迅策迅策(3317)请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 20 财务预测表财务预测表 资产负债表(