【国金证券】交通运输产业行业研究：春运人员流动量同比+5.1%，TD3C运价涨至15万美元以上-260222（17页）.pdf

1、春运人员流动量同比+5.1%TD3C运价涨至15万美元以上板块市场回顾上周（2026/2/7-2026/2/13）交运指数下降1.4%，沪深300指数上涨0.4%，跑输大盘1.8%，排名24/29。交运子板块中航运板块涨幅最大(+1.5%)，航空板块跌幅最大(-5%)。行业观点春运：前19日累计人员流动量同比增长5.1%。2026年2月2日-2月20日（春运前19天），全社会跨区域人员流动量累计472046万人次，同比增长5.1%；其中公路人员流动量累计441686万人次，同比增长5.1%；民航旅客运输量累计4491万人次，同比增长5.3%；铁路旅客运输量累计24052万人次，同比增长4.1%

2、；水路旅客运输量累计1818万人次，同比增长21.3%。快递：部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（2月9日-2月15日）邮政快递累计揽收量约22.83亿件，同比-34.2%,环比-51.3%,；累计投递量约33.28亿件，同比+24.7%,环比-28.3%。反内卷”背景下多个产粮区已提价，快递旺季来临，反内卷涨价已兑现。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。低价件减少，头部快递市场份额提升，看好中通快递。物流：发力智慧物流推荐海晨股份。上周中国化工产品价格指数(CCPI)为4035点，同比-7.9%，环比-0.4%。上上周液体化学品内贸海运价格为168元/吨，同比-5.63

3、%，环比-0.12%。上周对二甲苯（PX）开工率为91.79%，环比+1.9%，同比+1.8mathsfpct；甲醇开工率为87.3%，环比-0.7pct，同比+8.6pct；乙二醇开工率为64.3%，环比-1.6%，同比+4.2pct。航空机场：全国执飞航班量同比小幅下降。本周（2026/2/14-2026/2/20rangle）全国日均执飞航班16,949班，同比增长7.35%；其中国内线日均14589班，同比增长+5.67%；国际地区线日均2359班，同比增长+10.38%，为2019年90.30%。本周布伦特原油期货结算价为67.75美元/桶，环比-0.47%，同比-cdot12.01

4、%；2026年2月，国内航空煤油出厂价（含税）为5334元/吨，环比-4.3%，同比-12.7%；上周美元兑人民币中间价为6.9398，环比-0.3%，同比-3.2%。2026Q1美元兑人民币汇率环比-1.1%。中期受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。航运：伊朗军事演习推高油运运价至15w以上。上周中国出口集装箱运价指数CCFI为1088.14点，环比-3.0%，同比-21.6%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1251.46点，环比-1.2%，同比-28.8%。上上周中国内贸集装箱运价指数PD

5、CI为1185点，环比-0.8%，同比2.3%；PDCI东北指数为1273点，环比-0.7%，同比9.4%；油运：本周原油运输指数BDTI收于1756.4点，环比+2.2%，同比+91.5%；成品油运输指数BCTI收于811.2点，环比-7.8%，同比+12.0%。伊朗海军于2月16-18日在霍尔木兹海峡举行军事演习，期间部分海域临时关闭，美伊第二轮核谈判期间，双方持续展示军事威慑。地缘风险溢价推升油运运价，2月19日TD3C航线运价达15.12万美金。公路铁路港口：大秦线1月货运量同比增长。上周（2月9日-2月15日）全国高速公路累计货车通行3373.7万辆，环比-40.04%，同比-18.

6、37%。全国主要公路运营主体2026年2月14日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.7872%），板块配置比较有性价比。2月11日，大秦铁路公告1月货运量数据，1月核心经营资产大秦线完成货物运输量3128万吨，同比增长5,00%。需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。一、本周交运板块行情回顾上周（2026/2/7-2026/2/13）交运指数下降1.4%，沪深300指数上涨0.4%，跑输大盘1.8%，排名24/29。交运子板块中航运板块涨幅最大(+1.5%)，航空板块跌幅最大(-5%)。(divcenter)图表1：本周各行业涨跌幅(/divcenter