国内高频指标跟踪（2026年第6期）：春节效应延续-260208（6页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏观研究宏观研究 宏观周报宏观周报 证券研究报告证券研究报告 宏观研究/Table_Date 2026.02.08 春节春节效应延续效应延续 Table_Authors 李林芷李林芷(分析师分析师)021-23185646 登记编号登记编号 S0880525040087 邵睿思邵睿思(研究助理研究助理)010-83939827 登记编号登记编号 S0880125070011 梁中华梁中华(分析师分析师)021-23219820 登记编号登记编号 S0880525040019 Table_Report 相关报告相关报告 节前效应主导 2026.02.01“沃什

2、时刻”是导火索，而非根本原因 2026.02.01 美元资产的“双击时刻”2026.01.25 开工热度延续 2026.01.25 集中开工热度高 2026.01.18 国内高频指标跟踪（2026 年第 6 期）本报告导读：本报告导读：政策着力稳投资和布局未来产业政策着力稳投资和布局未来产业，宏观宏观经济经济节前节前效应效应延续延续，地产边际改善，持续性，地产边际改善，持续性有待观察。有待观察。投资要点：投资要点：Table_Summary 上周政策体现了谋长远推未来产业、稳增长抓投资、守底线强民生监管的三个亮点。一方面，中央政治局集体学习聚焦未来产业，指向“十五五”期间结构性增长主线；另一方

3、面，国常会强调以有效投资稳增长，基建与央国企投资仍为重要抓手；同时，乡村振兴与医保监管延续底线思维，体现积极财政下对民生安全与资金效率的统筹兼顾。高频数据显示，宏观经济延续节前特征，春节效应支撑、内生动能仍待修复。消费端，白酒价格与出行需求回升，但可选服务偏弱。投资端受春节临近施工放缓影响，沥青、水泥等开工指标边际回落，但地产销售与土地溢价改善，或因春节季节性因素和政策托底；外需方面，美欧制造业景气度回升、港口运行改善，但出口运价下行与 BDI 上行并存，外需结构分化。生产端耗煤与钢铁开工保持韧性，而化工、汽车等中下游开工回落、工业品库存去化为主。价格方面，春节出行带动居民端价格上行，工业品价

4、格边际回落。流动性整体平稳，美元阶段性走强，人民币汇率仍有韧性。风险提示：贸易局势不确定性，国内需求修复不及预期。宏观周报宏观周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 6 目录目录 1.谋长远、稳增长和强民生.3 2.周度高频数据速览.3 3.本周重点数据日历.4 4.风险提示.5 0YRVtNoQnOvNzQqPpOoQmM7N9RbRpNqQsQqOlOoOoMfQrQrQ7NpOoPxNpNqNvPsQsM宏观周报宏观周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 6 1.谋长远、稳增长和强民生谋长远、稳增长和强民生 上周政策上周政策体现了体现了谋长远推未来产业、稳增长抓投资谋

5、长远推未来产业、稳增长抓投资、守底线强民生监管的守底线强民生监管的三个亮点三个亮点。第一，未来产业顶层定调明显强化。第一，未来产业顶层定调明显强化。中央政治局集体学习聚焦未来产业，“十五五”规划明确提出推动量子科技、生物制造、氢能与核聚变、脑机接口、具身智能、6G 等成为新的经济增长点，未来产业或成为“十五五”期间的核心主线。第二，第二，短期短期稳增长重心继续落在有效投资。稳增长重心继续落在有效投资。2 月 6 日国常会强调加力用好中央预算内投资、超长期特别国债、专项债、新型政策性金融工具，围绕基础设施、城市更新、公共服务、新兴与未来产业谋划重大工程，强化央国企投资带动和支持民间投资，反映基建

6、与央国企投资仍是稳增长重要抓手。第三，民生与安全领域延续底线思维。第三，民生与安全领域延续底线思维。中央一号文件继续锚定农业农村现代化，医保基金监管强化，体现财政资金使用效率与风险防控要求。说明在积极财政政策背景下，财政纪律与民生安全并未放松。2.周度高频数据速览周度高频数据速览 实体方面，实体方面，节前节前出行出行需求需求上升，上升，生产分化生产分化。消费端，白酒价格持续回升，轻纺、农产品价格边际走弱；春节前返乡热度逐渐释放，市内交通拥挤度和流量持续上升，电影、游乐等服务消费仍相对偏弱，反映节前居民线下出行上升快于可选服务消费。投资端，石油沥青开工率、水泥出货率等开工指标边际回落，主要受春节