【每周经济观察】出口高频数据大幅回升-260208（17页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 宏观研究宏观研究 每周经济观察每周经济观察 2026 年年 02 月月 08 日日 X 【每周经济观察】出口高频数据大幅回升出口高频数据大幅回升 每周经济观察：每周经济观察：（一）景气向上（一）景气向上 1、耐用品消费：乘用车零售同比增速收窄。、耐用品消费：乘用车零售同比增速收窄。据乘联会预测，1 月国内乘用车零售销量环比下降 20.4%，同比小幅增长 0.3%。去年 12 月为同比下降 13%。2、外需外贸：、外需外贸：1）全球制造业

2、全球制造业 PMI 继续回升继续回升。1 月摩根大通全球制造业 PMI大幅回升至 50.9，前值为 50.4。2）港口集装箱吞吐量同比大幅回升。港口集装箱吞吐量同比大幅回升。截至 2月 2 日当周，我国港口集装箱吞吐量环比+12.4%，上周环比为-4.4%，四周同比大幅升至 15%，截至上周四周同比为 7.7%，去年 12 月底四周同比为 7.2%。（二）景气向下（二）景气向下 1、商品房住宅销售仍低于去年。商品房住宅销售仍低于去年。2 月前 6 日，67 城商品房住宅成交面积同比去年农历同期-27%，降幅较前一周有所扩大。1 月商品房成交面积同比为-17%。2、基建：高频数据仍在低位。水泥发

3、运率偏弱。基建：高频数据仍在低位。水泥发运率偏弱。截至 2 月 6 日，水泥发运率为 26.3%，持平前一周，好于去年农历同期的 22.8%。石油沥青装置开工率继石油沥青装置开工率继续回落，续回落，截至 2 月 4 日当周，开工率为 24.5%，较上周环比-1 个点，较去年农历同期低 4.8 个点。3、价格：、价格：大宗、油价大宗、油价、铜价、地产系及碳酸锂价格下跌、铜价、地产系及碳酸锂价格下跌。南华综合指数下跌4.5%，RJ/CRB 商品价格指数下跌 3.3%。LME 三个月铜价收于 12900 美元/吨，下跌 4%；美油收于 63.6 美元/桶，下跌 2.5%，布油收于 68.1 美元/桶

4、，下跌3.7%。螺纹钢上海现货价收于 3210 元/吨，下跌 0.9%；铁矿石价格指数:62%Fe:CFR 中国北方收于 100.3 美元/吨，下跌 3.7%；全国水泥价格指数下跌 0.3%；碳酸锂连续合约收盘价下跌 13.3%。反内卷跟踪反内卷跟踪：涉及生猪（中央一号文件要求强化生猪产能综合调控），快递（国家邮政局年度会议提出整治行业内卷），光伏（协会预测今年装机量将明显低于 2025 年）。利率利率：债券收益率震荡债券收益率震荡。截至 2 月 6 日，1 年期、5 年期、10 年期国债收益率分别报 1.3207%、1.5552%、1.8102%，较 1 月 30 日环比分别变化+2.08b

5、ps、-2.09bps、-0.1bps。风险提示：风险提示：高频数据更新不及时。证券分析师：张瑜证券分析师：张瑜 邮箱： 执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波证券分析师：陆银波 邮箱： 执业编号：S0360519100003 相关研究报告相关研究报告 【华创宏观】美国初请失业金人数仍处低位海外周报第 125 期 2026-02-01 【华创宏观】出口高频维持景气每周经济观察第 57 期 2026-02-01 【华创宏观】美股四季度盈利观察 2026-02-01 【华创宏观】二手房挂牌价反弹每周经济观察第 56 期 2026-01-25 【华创宏观】法国制造业 PMI 升至

6、近四年新高海外周报第 124 期 2026-01-25 华创证券研究华创证券研究所所 每周经济观察每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目目 录录 每周经济观察每周经济观察.4（一）春节错位下，华创宏观 WEI 指数维持高位.4（二）资产：股债夏普比率差仍在高位.4（三）需求：住宅销售面积偏弱，乘用车零售降幅收窄.5（四）生产：节前行业开工率回落.6（五）贸易：1 月全球制造业 PMI 继续回升.7（六）物价：海内外大宗商品价格明显回调.10（七）利率债：节前新增专项债集中发行.11（八）资金：资金利率震荡.12 WUPXxPqRpRoQ