1、顺应时势 蓄势谋发2023年中国房地产投资参鉴DRAFT FOR DISCUSSION PURPOSES ONLY2022年 12月 22日1顺应时势 蓄势谋发宏观形势由“稳”望“健”纵观国际格局演变，即将过去的2022年极不平凡！诸多全球性事件的结合，导致资本市场频繁动荡。地缘政治局势紧张、战争阴云笼罩、通货膨胀居高不下、劳动力短缺及西方多国央行的紧缩政策，都使得2022年对于投资运作而言极为艰难。一些资产类别的投资回报率出现显著降低，甚至已沦为为负数。众多房地产投资者纷纷借此机会重新评估、定位他们的投资组合，并制定战略以更好地应对未来市场持续增加的不确定性。同时，我们也在为众多客户就202

2、3年房地产投资目标和计划提供咨询建议；我们的研究成果提示，全球各主要经济体的发展轨迹在近期内将会出现鲜明的背离。经济增长将大幅放缓首先，我们预计2023年全球经济增长将大幅放缓；西方发达经济体将持续疲软，相对而言一些亚洲市场则可望保持其“坚韧”的相对增长。应当正视，出现全球性经济衰退的风险已经大幅增加。当今的全球金融体系与既往年代比较，在接受市场考验的能力和韧性方面已经有了长足的发展；尽管如此，体系中“强势美元”和技术衰退风险造成的溢出效应，往往相对容易在新兴市场中，尤其是较弱的经济体内诱发金融危机。我们预见，在疫情封控政策全面解除后，中国市场将回归其在全球经济中特殊及有利的地位。仲量联行投资

3、及资本市场团队，携“投资销售”、“股权和债务融资咨询”等业务单元，将全力助您顺应时势、蓄势谋发，共同见证市场的机遇和挑战。中国寄望引领2023 年全球经济增长12随着各国中央银行收紧货币政策的影响显现，2021年疫情封控后，恢复经济开放对全球经济增长的提振作用将在2023年逐渐减低。抗通胀带来的高成本使得2023年全球经济衰退的风险急剧增加。国际货币基金组织发布的世界经济展望（2022 年 10 月数据）显示，全球经济增长率预计将从 2021 年的 6.0%大幅下降至 2022 年的 3.2%，及至 2023 年预测的 2.7%。2023 年的增长率预期在时下很有可能会进一步下调。诸多经济学家

4、在 11 月和 12 月间的预测已介于 1.4%到1.8%之间，较之10月份数据进一步下调了整整一个百分点。理论上，如全球经济实际增长率低于普遍认同的1.0%的人口增长率，则意味着：即将来到的2023 年进入全球经济衰退。2022年10月世界经济展望经济增速预测全球经济发达经济体新兴市场和发展中经济体2021 2022 20232021 2022 20232021 2022 20236.03.22.75.22.41.16.63.73.7图 1：世界经济展望（2022 年 10 月）的经济增长预测资料来源：国际货币基金组织3顺应时势 蓄势谋发/中国引领图 2：2023年全球主要经济体的GDP增长

5、预测资料来源：仲量联行分析、Consensus Economics经济学人智库预测，美国将在 2023 年陷入技术性衰退，即：GDP将实现 0.2%的小幅增长，从而避免被“暂定义”为实质意义经济衰退；欧元区则预期在 2023 年进入实质经济衰退，平均GDP预测负增长0.4%。同期，经济学人智库预计中国 2023 年 GDP 增长率将介于 2.5%到6.0%之间，中值为 4.8%，显著高于除印度以外的世界其他地区。以上预测尚未考虑到中国政府于 12 月最新推出的疫情防控放宽、解除措施对于经济层面的积极影响；此前市场普遍判断中国政府将在2023年下半年才会逐渐放宽防控措施。从其他国家的经验来看，中

6、国全面复工复产之路也必将经历种种坎坷；尽管如此，随着防疫措施放宽，经济复苏态势更加明朗，实际达成的经济增长率很有可能会超过目前的预测区间。陷入技术性衰退2023年国际经济走势背离演变、见仁见智24联邦公开市场委员会会议日期利率变动(基点)联邦基金利率2022 年 12月 14 日504.25%至 4.50%2022 年 11 月 2 日753.75%至 4.00%2022 年 9 月 21 日753.00%至 3.25%2022 年 7 月 27 日752.25%至 2.5%2022 年 6 月 16 日751.50%至 1.75%2022 年 5 月 5 日500.75%至 1.00%202