1、证券研究报告：家用电器|行业周报 2022 年 12 月 25 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 6561.48 52 周最高 8557.61 52 周最低 5656.01 行业相对指数表现行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:肖垚 SAC 登记编号:S1340522070002 Email: 近期研究报告近期研究报告 家电消费迎“扩大内需”政策红利-2022.12.19 家用电器家用电器行业报告行业报告（2022.12.19-2022.12.

2、25）疫后疫后“消费复苏消费复苏”曙光曙光将将至至 本周核心观点本周核心观点 12 月 24 日，中央财经委员会办公室副主任尹艳林在“中国财富管理 50 人论坛 2022 年会”上表示，疫情是当前影响经济运行的关键变量，我国经济已挺过了最困难时刻，大力提振市场信心，是明年经济工作的头等大事。随着各地感染高峰值过去，人流、物流逐步恢复，经济社会生活各领域都有望加快恢复至疫情前水平，经济活力有望释放。恢复和扩大消费是推动经济运行整体好转的基础，随着各地感染人数达峰，人们出行、消费恢复，“消费复苏”曙光将至。在此基础上，我们认为，受益于政策红利，传统家电龙头企业以及家电细分高增品类龙头增长潜力有望进

3、一步释放，建议关注：1）扫地机及洗地机保持行业领先地位、通过多品牌拓展产品价格带、多品类完善产品矩阵的科沃斯；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降海外盈利能力逐渐回升的石头科技。2）C 端家电市占率保持领先、制造力外拓 B 端业务的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。3）品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器。市场表现市场表现 本周家电指数下跌 3.19%，同期沪深 300 指数下跌 3.19%，家电板块与沪深 300 指数跌幅相当。重点数据重点数据 原材料方面：商品价格同比下降；地产数据方面：30 大中城

4、市商品房销售面积环比下降 12%；出口链数据方面：美元兑人民币汇率达6.98，航运指数同比降幅达 80%以上。风险提示：风险提示：原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。重点公司盈利预测与投资评级重点公司盈利预测与投资评级 代码代码 简称简称 投资评级投资评级 收盘价收盘价 （元）（元）总市值总市值 （亿元）（亿元）EPSEPS（元）（元）PEPE（倍）（倍）2 2023023E E 2 2024E024E 2 2023E023E 2 2024E024E 688007.SH 光峰科技 买入 25.38 116.01 0.71 1.19 36 21 0

5、01308.SZ 康冠科技 买入 33.91 177.43 3.29 4.37 10 8 002959.SZ 小熊电器 增持 61.53 95.99 2.81 3.23 22 19 688169.SH 石头科技 增持 265.75 248.97 16.09 19.70 17 13 000333.SZ 美的集团 增持 33.26 1,873.01 5.04 5.52 7 6 600690.SH 海尔智家 增持 25.00 2,363.93 1.83 2.05 14 12 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 -30%-26%-22%-18%-14%-10%-6%-2%2%6%2021-12202

6、2-032022-052022-072022-102022-12家用电器沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 1 本周核心观点：重点关注扫地机行业本周核心观点：重点关注扫地机行业 .4 4 1.1 1.1 推荐低渗透率扫地机行业，行业空间有望向上突破推荐低渗透率扫地机行业，行业空间有望向上突破 .4 4 1.2 1.2 推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表 .4 4 1.3 1.3 推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化 .4 4 2 2 市场