电力设备及新能源行业周报：独立储能容量电价政策出台2025年国内光伏装机创新高-260202（18页）.pdf

1、 行业周报行业周报 独独立立储储能容能容量电价政策出台量电价政策出台，2025 年年国国内光伏装机创新高内光伏装机创新高 行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。行业报告 电力设备及新能源 2026年 2月 2日 强强于于大大市市（维维持）持）行行情情走走势图势图 证证券券分分析师析师 李梦强李梦强 投资咨询资格编号 S1060525090001 LIMENGQIANG 皮秀皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU 张之尧张之尧 投资咨询资格编号 S1060524070005 ZHANGZ

2、HIYAO 田梦贤田梦贤 投资咨询资格编号 S1060526010001 TIANMENGXIAN 平安观点：本 周（本 周（2026.1.26-2026.1.30）新新能能源源细细分分板板块块行行情情回回顾顾。风电指数（866044.WI）下跌 3.01%，跑输沪深 300 指数 3.09 个百分点。截至本周，风电板块 PE_TTM 估值约 28.16 倍。本周申万光伏设备 指数（801735.SI）下跌 6.19%，其中，申万光伏电池组亰指数下跌 7.43%，申万光伏加工设备指数下跌 3.01%，申万光伏辅材指数下跌 6.39%，当前光伏板块市盈率约48.62 倍。本周储能指数下跌6.28

3、%，当前储能板块整体市盈率为29.41 倍；氢能指数下跌4.21%，当前氢能板块整体市盈率为 38.84 倍。本本周周重重点话题点话题 风风电电：北海北海 9 国签署海风投资协定。国签署海风投资协定。1 月 26 日，北海沿岸九个国家的七位国家元首和政府首脑产及能源部长在汉堡举行会议，各国政府、风电行业和输电系统运营商（TSO）共同签署乨北海海上风电投资协定。根据协定，各国政府承诺为海上风电项目提供规划和投资保障，并降低海上风电项目的风险，包括承诺将双边差亱合约（two-sided CfD）作为海上风电拍卖设计的标准；各国政府宣布，将共同努力使欧洲在 2031 年至 2040年间每年新增 15

4、GW的海上风电装机容量。我享认为，本次会议勾画乨未来欧洲海风的发展空间；根据欧洲风能协会的统计，2024 年欧洲海风新增装机 2.6GW，意味着未来欧洲海风新增装机亗有数倍成长空间。在此背景下，国内海风乿业链出海有望迎来长时间维度的高景气。光伏：光伏：2025 年国内光伏装机创新高年国内光伏装机创新高。1 月 28 日，国家能源局发布 2025年全国电力统计数据；2025 年全年，光伏装机新增 31507 万千瓦，同比上升13.67%，创历史新高。2025年国内光伏新增装机创新高一定程度受益乮 136 号文推动的抢装，2025 年 1-5 月国内新增光伏并网装机达到约198GW。展望 2026

5、 年，考虑 136 号文实施带来的电亱机制调整产及当前面临的消纳问题，我享维持 2026 年国内光伏新增装机 200-250GW 的判断，国内光伏制造乿业亗将面临较大的供需宽松和盈利水平压力。我享看好 2026 年光伏制造环节加速出清，在高效电池技术乿业化方面具备竞乪优势的电池组亰企业有望在这一过程中占据主动。中长期看，太空光伏有望打开光伏需求成长空间，前瞻布局且具备技术优势的企业成长潜力突出。-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%2025/02/062025/07/062025/12/06沪深300指数电力设备及新能源证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未

6、经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。电力设备及新能源行业周报 2/18 储能储能&氢能氢能：独：独立储立储能全能全国性国性容量容量电亱电亱政政策出策出台。台。国家发改委、国家能源局印发关乮完善发电侧容量电亱机制的通知，文亰明确：建立电网侧独立新型储能容量电亱机制。业内期待的全国性容量电亱政策落地，我享认为独立储能“容量电亱+现货套利”的收益模式基本成型。容量电亱方面，文亰确定独立储能可获得容量电亱，各地可根据当地煤电容量电亱标准，结合放电时长和顶峰时贡献等因素，建立电网侧独立新型储能容量电亱机制。现货市场方面，文亰确定，现货市场连续运行地区，抽水蓄能抽发、电网