医药行业2026年2月月报：持续推荐创新药械产业链-260201（8页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业月报行业月报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.02.01 持续持续推荐推荐创新药械创新药械产业链产业链 Table_Industry 医药医药 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 医药V940 五年随访数据披露，mRNA肿瘤疫苗长期价值验证2026.01.30 医药支持政策不断，持续推荐创新药械产业链2026.01.25 医药JPM 大会落幕，推荐创新药械产业链2026.01.18 医药AI 技术发展迅速，引领制药领域创新变革2026.01.15

2、 医药医疗器械26 年来催化频出，关注器械出海、脑机接口、AI 医疗的投资机遇2026.01.15 国泰海通医药 2026 年 2 月月报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 余文心(分析师)021-38676666 S0880525040111 郑琴(分析师)021-23219808 S0880525040108 谈嘉程(分析师)021-38038429 S0880523070004 本报告导读：本报告导读：持续持续推荐创新药械及产业链推荐创新药械及产业链。投资要点：投资要点：Table_Summary 持续持续推荐创新推荐创新药械药械及产业链及产业链。维持以下 A 股标

3、的增持评级：恒瑞医药、科伦药业、信立泰、百济神州、特宝生物、京新药业、益方生物、药明康德、凯莱英、泰格医药、乐普医疗、联影医疗、微电生理、通策医疗，并将上述标的纳入国泰海通医药 2026 年 2 月月度组合。维持以下 H 股标的增持评级：翰森制药、三生制药、科伦博泰生物、康方生物、百济神州，相关标的：石药集团、信达生物、药明康德。2026 年年 1 月医药板块表现弱于大盘月医药板块表现弱于大盘。2026 年 1 月上证综指上涨3.8%，SW 医药生物上涨 3.1%，涨跌幅在申万一级行业中排名第 18位。生物医药板块中表现相对较好的细分板块医疗服务(+8.8%)、化学原料药(+5.6%)、医疗器

4、械(+5.3%)。个股涨幅前三为泓博医药(+61.4%)、宝莱特(+55.2%)、华兰股份(+51.7%)；个股跌幅前三为合富中国(-27.1%)、向日葵(-26.6%)、鹭燕医药(-26.1%)（剔除上市 1 个月内个股、ST 个股）。截至 2026 年 1 月底，医药板块相对于全部 A股的溢价水平目前处于正常水平，当前相对溢价率 61.1%。2026 年年 1 月港股医药板块表现强于大盘月港股医药板块表现强于大盘。2026 年 1 月港股恒生医疗保健+8.6%，港股生物科技+8.5%，同期恒生指数+6.9%。个股涨幅前三是开拓药业-B(+44%)，维亚生物(+42%)，泰格医药(+30%)

5、；个股跌幅前三是微创心通-B(-35%)，宜明昂科-B(-22%)，嘉和生物(-17%)。2026 年年 1 月美股医药板块表现弱于大盘月美股医药板块表现弱于大盘。2026 年 1 月美股标普医疗保健精选行业-0.3%，同期标普 500+1.4%。标普 500 医疗保健成分股中涨幅前三是 MODERNA(+49%)，吉利德科学(GILEAD SCIENCES)(+16%)，REVVITY(+13%)；跌 幅 前 三 是 哈 门 那(HUMANA)(-24%)，WEST PHARMACEUTICAL SERVICES(-16%)，联合健康集团(UNITEDHEALTH)(-13%)。风险提示：医

6、保控费加剧风险，政策推进不达预期风险，估值波动风险提示：医保控费加剧风险，政策推进不达预期风险，估值波动风险，市场波动风险。风险，市场波动风险。行业月报行业月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 8 目录目录 1.继续推荐创新药械及产业链.3 2.2026 年 1 月医药板块表现弱于大盘.3 3.2026 年 1 月港股医药板块表现强于大盘，美股医药板块表现弱于大盘.6 4.风险提示.6 WUOWpMnQsMxPnRsQrOoNtN9PaO9PsQqQoMoQjMmMsQkPnNmP8OoPoOwMsQzQxNqQoR行业月报行业月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 8