【国贸期货】【烧碱周报（SH）】液氯价格下跌，盘面企稳反弹-260202（21页）.pdf

1、【烧碱周报（SH）】液氯价格下跌，盘面企稳反弹叶海文叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号国贸期货 能源化工研究中心 2026-02-02张国才张国才从业资格证号：F0313377301PART ONE主要观点及策略概述主要观点及策略概述本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有

2、风险，投资需谨慎烧碱烧碱:液氯价格下跌，盘面企稳反弹液氯价格下跌，盘面企稳反弹影响因素影响因素驱动驱动主要逻辑主要逻辑供给供给中性（1）本周检修有所减少，产量有所上升。周度国内烧碱产量环比上涨0.3万吨至85万吨;（2）烧碱样本企业产能平均利用率为87.4%，较上周环比-0.3%。分区域来看，周内华北、华中、华东氯碱负荷均有适当下降；西南四川部分负荷提升带动本地开工有所上移，其中山东周度产能利用率 91.1%，环比-0.4%。需求需求中性（1）氧化铝开工有所下滑，非铝需求疲软。（2）粘胶短纤行业产能利用率88.43%，较上周+3.01%。本周西北地区部分粘胶装置运行负荷恢复，周内行业整体产能利

3、用率提升。（3）江浙地区综合开机率为60.09%，环比上期-0.72%。库存库存偏空（1）全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存52.03万吨(湿吨)，环比上涨2.11%，同比上调110.11%。本周全国液碱样本企业库容比30.02%，环比上调1.07%；本周华北、西北、华中、华东、华南、西南、东北库容比环比上涨。（2）本期华中地区样本仓库库存6000吨，较上期6300吨减少4.76%；华东地区样本仓库库存5900吨左右，较上期7000吨减少15.71%。基差基差中性（1）当前主力合约基差在-37附近，盘面价格升水。利润利润偏空（1）本周期内，原辅料成本下行，能源成本持平，烧碱理论生产成本

4、小幅减少。烧碱价格下行维持，液氯周均价持稳，氯碱利润整体下行。（2）本周山东液氯市场价格下，区域内液氯均价涨至100 元/吨。估值估值偏多（1）现货价格低位，盘面绝对价格偏低（2）主力合约小幅升水。宏观政策宏观政策中性（1）暂无。投资观点投资观点震荡短期盘面暂无明显驱动，预计震荡为主短期盘面暂无明显驱动，预计震荡为主交易策略交易策略单边：单边：暂无 套利：套利：暂无风险关注：风险关注：液氯价格变动 轮储政策变动 全球经济衰退本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何

5、投资建议，期市有风险，投资需谨慎主要周度数据变动回顾主要周度数据变动回顾资料来源：资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院、钢联、国贸期货研究院最新最新上周上周涨跌涨跌（幅幅）最新最新上周上周涨跌涨跌（幅幅）期货价格（元/吨)1975.01945.01.54%中国产量(万吨)86851.17%山东32碱价格(元/吨)1937.502093.75-7.46%华北产量(万吨)3031-0.66%山东50碱价格(元/吨)1050.001070.00-1.87%西北产量(万吨)23230.00%江苏32碱(元/吨）840.0000840.00000.00%中国开工率(%)87.786.71.15%江苏

6、48碱（元/吨）1600.001600.000.00%山东开工率(%)0.890.872.01%内蒙99碱（元/吨）260026000.00%液碱（万吨）50.9651.2-0.49%新疆99碱（元/吨）24002450-2.04%片碱（万吨）2.903.08-5.84%下游采购价（元/吨）740750-1.33%山东库存（吨）566005060011.86%基差（元/吨）-37.50148.75-125.21%仓单（手）800#DIV/0!主力-次主力（元/吨）-226-239-5.44%氧化铝开工(%）85.1885.83-0.76%近月-连1（元/吨）-28-61-54.10%山东氧化铝