电子行业泛林集团25Q4跟踪报告：指引26年先进逻辑和DRAM强劲增长中国大陆WFE规模持平-260130（13页）.pdf

1、指引26年先进逻辑和DRAM强劲增长，中国大陆WFE规模持平泛林集团25Q4跟踪报告泛林集团（NASDAQ:LRCX)于2026年1月28日发布CY25Q4（即FY26Q2）财报，25Q4收入53.45亿美元，同比+22.14%环比+0.39%，毛利率49.70%，同比+2.2pcts/环比-0.9pct，代工收入31.54亿元，环比-1.28%，占比降低一个百分点至59%。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：1、公司毛利率超预期，CSBG业务持续稳健增长。25Q4公司营收53.45亿美元，同比+22.14%I环比+0.39%，超指引中值（52亿美元），其中CSBG收入19.87亿美元，同比

2、+13.54%环比+11.82%；毛利率49.70%，略超指引上限（47.5%-49.5%)，较有利的客户结构使得毛利率表现优于预期，同比+2.2pcts/环比-0.9pct,环比下降主要系客户结构不及三季度。1）Akara导体边缘系统：2025年装机量翻倍并已在先进DRAM和晶圆代工厂逻辑芯片的EUV和高深宽比边缘应用中获得量产工具首选订单，下一代全环绕栅极器件中应用场景将增长约两倍；1C节点订单将于2026年量产，后续相关报告1D节点应用场景将扩大近三倍。2）钼工艺技术：该技术将以NAND、先进制程逻辑、DRAM的顺序依次在各个领域中采用；目前NAND领域中采用钼工艺技术的客户均选择了公司的产品。风险提示：宏观经济持续疲软；递延收入较高；对中国大陆出口受到管制的风险。(divcenter)图3：泛林集团25Q4营收拆分（按系统）(/divcenter)(divcenter)图4：泛林集团25Q4营收拆分（按地区）(/divcenter)