1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 国内预调酒品牌介绍及品鉴对比 预调酒 报告摘要：报告摘要：中国预调酒行业属于初期发展阶段，新群体、新技术、新场景驱动预调酒的发展。消费者对预调酒的选择上主要在意品牌的知名度、口感以及包装；从品鉴角度看，无论是口味整体偏甜而不腻、水果的香气搭配绵密的气泡、入口顺滑有层次感的 RIO 微醺,还是独特的工艺使酒体更纯净，气泡更强劲的 RIO 强爽，都更迎合国人的口味；需要缓解疲劳的功效性饮品会选择动力火车；喜欢朗姆口味的选择冰锐；而口味丰富，更有品牌力的和乐怡和强零也是备受欢迎的。行业行业：低度酒中的时尚单品低度酒中的时尚单品，调整后重现生机调整后重现生机，深

2、受年轻消费者推崇深受年轻消费者推崇 根据 Euromonitor 数据，受啤酒行业进入存量市场影响，中国低度酒销量于 2013 年触顶回落，2020 年因疫情影响下滑幅度加剧，全年仅实现销量 4610.81 万千升，同降 8.00%，而中国预调酒行业于 2014 年实现爆发式增长，2017-2018 年经过行业规范化调整后触底回升，2018-2020 年销量 CAGR 为19.61%。预调酒的低酒精度和果味口感是追求时尚且关注健康的 Z 世代年轻人的最佳选择。品牌品牌：中国市场从平分秋色到“剩者为王”中国市场从平分秋色到“剩者为王”，RIO厚积薄发占领高地厚积薄发占领高地 从预调酒进入中国开始

3、，各大企业都纷纷布局中国预调酒市场。2015 年之前以冰锐为首，各大品牌平分秋色；2016 年开始，百润 RIO 新品迭出，积极布局渠道，绝对优势占领市场。但仍需要防微杜渐，防止后来者居上。品鉴品鉴：畅销品牌各有千秋畅销品牌各有千秋，高知名度的产品下更高知名度的产品下更需迎合国人口味需迎合国人口味 三得利预调酒全球销售领先，历史悠久。其品类众多，口感丰富深受消费者喜爱，是众多预调酒公司追随的目标；动力火车苏打酒在酒精刺激下又可促进消化、健脾胃、提神醒脑、增强免疫力、美容养颜，是时尚与健康的潮流趋势；冰锐势力犹在，定位高端。但从品鉴角度看，我们样本中认为 RIO 更迎合国人的口味和审美，而 RI

4、O 强爽的口感和酒精度更符合未来消费趋势，所以更推荐 RIO 强爽。风险提示：风险提示：疫情感染人数上升影响消费，RIO 销售不及预期 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：寇星分析师：寇星 邮箱： SAC NO：S1120520040004 -37%-29%-22%-14%-6%1%2021/122022/032022/062022/092022/12食品饮料沪深300证券研究报告|行业投资策略报告 仅供机构投资者使用 Table_Date 2022 年 12 月 12 日 171025 证券研究报告|行业投资策略报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 盈利预测与估值

5、盈利预测与估值 重点公司 股票股票 股票股票 收盘价收盘价 投资投资 E EPS(PS(元元)P P/E/E 代码代码 名称名称 （元）（元）评级评级 202021A21A 202022E22E 202023E23E 202024E24E 202021A21A 202022E22E 202023E23E 202024E24E 002568.SZ 百润股份 39 买入 0.63 0.47 0.69 0.86 63.0 83.0 56.5 45.3 XX8VvYsYeXvZmP8O8QbRtRoOpNsQeRnMnPlOqRqN9PnNwPvPpPyRvPnOuN 证券研究报告|行业投资策略报告

6、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1.预调酒行业概况.4 1.1.预调酒行业简述.4 1.2.预调酒行业发展历程.5 1.3.我国预调酒发展史.5 1.4.预调酒行业驱动因素分析.6 2.预调酒品牌分析及产品评估.7 2.1.RIO 预调鸡尾酒酒.7 2.1.1.RIO 微醺：她的心动时刻，微醺刚刚好.9 2.1.2.RIO 强爽：差异化营销，走成熟男性路线.9 2.2.三得利.10 2.2.1.强零 Strong Zero：健康的果味高浓度酒精饮品打开成熟男性市场.10 2.2.2.和乐怡 Horoyoi：果味低度酒打开温柔微醺的小酌市场.11 2.3.动力火车 Power