房地产行业周报：政策持续放松二手房环比回暖-260125（19页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分政策持续放松，二手房环比回暖政策持续放松，二手房环比回暖2026011620260116 房地产行业周报房地产行业周报房地产证券研究报告/行业定期报告2026 年 01 月 25 日评级评级：增持增持（维持）（维持）分析师：由子沛分析师：由子沛执业证书编号：执业证书编号：S0740523020005Email：分析师：侯希得分析师：侯希得执业证书编号：执业证书编号：S0740523080001Email：基本状况基本状况上市公司数100行业总市值(亿元)12,708.90行业流通市值(亿元)12,191.15行业行业-市场走势对比

2、市场走势对比相关报告相关报告1、支持居民改善需求，销售环比回升2026-01-212、美国次贷危机下的房地产市场2026-01-193、土地市场有所回落，期待政策进一步发力2026-01-11重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2023A2024A2025E2026E2027E2023A2024A2025E2026E2027E保利发展6.711.010.420.460.510.546.616.014.613.212.4买入招商蛇口9.870.650.370.480.530.6015.226.720.618.616.5买入招商积余11.750.690.790.911.031.1316.9

3、14.812.911.410.4买入华润万象生活41.821.281.591.852.132.3929.223.620.317.615.7买入保利物业34.802.512.682.883.093.3312.411.610.810.19.4买入备注：股价使用 2026 年 1 月 23 日收盘价，华润万象生活、保利物业的股价及 EPS 均为港元报告摘要一周行情回顾一周行情回顾本周，申万房地产指数上涨 5.21%，沪深 300 指数下跌 0.62%，相对收益为 5.83%，板块表现强于大盘。行业基本面行业基本面本周(1.16-1.22)，中泰地产组跟踪的 38 个重点城市一手房合计成交 20078

4、 套，同比增速-27.6%，环比增速-7.8%；合计成交面积 185.2 万平方米，同比增速-38.3%，环比增速-8%。本周(1.16-1.22)，中泰地产组跟踪的 16 个重点城市二手房合计成交 20823 套，同比增速 6%，环比增速 9.6%；合计成交面积 216.7 万平方米，同比增速 4.5%，环比增速 15.3%。本周（1.16-1.22），中泰地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 18775.7 万平方米，环比增速-0.3%，去化周期 155.3 周。本周（1.12-1.18），土地供给方面，本周供应土地 2104.2 万平方米，同比增速-4.3%；供应均价 778 元

5、/平方米，同比增速-9.3%。土地成交方面，本周成交土地 1729.8 万平方米，同比增速 10%；土地成交金额 185.8 亿元，同比增速-7.3%。本周土地成交楼面价 1074 元/平方米，溢价率 1.6%。本周（1.16-1.22）房地产企业合计发行信用债 127.4 亿元，同比增速-16.7%，环比增速 13.1%。投资建议：投资建议：本周，自然资源部与住建部明确通过实施不超过 5 年的过渡期政策、空闲地临时利用规则及预告登记等措施，推动形成权益保障有力的城市更新新模式。本周周度一手房销售同环比下降，二手房销售同环比上升。去化周期上升。稳健的房企仍然是投资重点，建议关注财务稳健、业绩表

6、现良好的龙头房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等，在当前政策环境下能够有效应对市场波动；同时随着市场需求的回升，物业管理公司也有望迎来业绩和估值的修复，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云和绿城服务等。风险提示风险提示：销售不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。行业定期报告行业定期报告-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录内容目录1.一周行情回顾一周行情回顾.42.行业新闻追踪行业新闻追踪.43.个股公告及新闻追踪个股公告及新闻追踪.54.行业基本面行业基本面.74.1 重点城市