【国金证券】高端装备制造产业研究周报：特斯拉规划27年开启ToC销售，OpenAI加码机器人研发-260127（29页）.pdf

1、 产业研究中心 1 产业研究周报|高端装备制造 特斯拉规划 27年开启 ToC 销售，OpenAI加码机器人研发 2026 年 1 月 27 日 苏晨苏晨 SAC:S1130522010001 陈传红陈传红 SAC:S1130522030001 产业研究中心 产业前沿产业前沿 （1）1 月 6 日和 1 月 20 日，国家知识产权局分别通过了宇树科技的两项名为“人形机器人”的外观设计专利。专利摘要显示，该设计聚焦“整机形”，未涉及结构、控制或算法细节，适用于工业产线、商业服务及空间探索等多场景，为后续功能迭代预留接口。（2）1 月 18 日，优必选披露与欧洲航空巨头空中客车公司正式签署人形机器

2、人服务协议。作为协议的核心，空中客车已采购优必选最新款工业版人形机器人 WalkerS2。这批机器人将正式进入空客的制造工厂，在作业环境复杂且精度要求极高的航空制造环境中实岗锻炼。资本风向资本风向 （1）1 月 18 日，智元机器人宣布启动东南亚市场战略，并与蓝思科技、泰国上市公司 SKY 及Com7 正式签署合作备忘录。四方将在泰国设立合资公司，共同探索东盟地区具身智能产业的落地路径。（2）1 月 21 日至 22 日，追觅科技密集成立了五家新公司，出资总额超过 55 亿元人民币。（3）1 月 23 日，理想汽车在官网社招页面释放若干人形机器人研发岗位，重启具身机器人研发。（4）1 月 23

3、 日，杭州“四小狗”之一具微科技宣布已完成近亿元 A 轮融资。本轮融资由正强股份领投，壹连科技、见素资本、鲁信创投跟投。本轮融资将用于产品研发生产、团队建设，以及应用场景拓展与生态构建等方面。本周观点本周观点 26 年是人形机器人 0-1 兑现的重要节点。特斯拉链预计 26Q1 第一代量产产品发布，26H1 供应链大批量产线建设完成，26M8 开启大规模量产。国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台，应用场景主要来自于二开、导览、巡检等。在这个阶段，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。全球将会迈入机器人“军备竞赛”：(1)特斯拉链的收敛:特斯拉链已经迭代 4 年，目前硬件供应链趋于收敛的

4、拐点。围绕确定性和空间，重点关注拓普集团、三花智控等。(2)技术迭代与收敛:看好电驱动新技术(谐波磁场电机、GaN)、灵巧手(电子手套、新型基材)、新材料(PEEK)、高端轴承等，重点关注宁波华翔等。(3)海外其他供应链的机会:苹果、谷歌、OpenAl、Figure 等都陆续迈入 0-1，重点关注银轮股份等。(4)国内本体和应用垂类机会:宇树、智元、乐聚、银河通用等陆续上市，关注供应链翔楼新材、柯力传感等。(5)围绕长期确定性，布局优质格局的标的:重点关注奥比中光、宁波华翔等。|证券研究报告|核心要点 产业研究中心 1/29 内容目录内容目录 一、产业前沿.2 二、资本风向.16 三、本周观点

5、.24 四、产业链数据更新.25 风险提示.26 图表目录图表目录 图表 1：本周行业重大事件梳理.4 图表 2：具身智能本体公司边际突破.6 图表 3：宇树科技获授的两项外观设计专利.10 图表 4：具微科技轮式四足机器人产品矩阵.11 图表 5：优必选全新一代工业人形机器人 Walker S2.12 图表 6：具身智能核心零部件公司边际突破汇总.14 图表 7：具身智能相关企业投融资进展.18 图表 8：具身智能公司产量或规划.26 产业研究中心 2/29 一、产业前沿一、产业前沿 行业景气度：本周机器人板块热度持续攀升，产业呈现多维突破态势。（1）产业链协同与生态构建加速。济南市第十八届

6、人民代表大会第五次会议开幕，市长于海田向大会作政府工作报告。报告中提出，在人工智能领域，2026 年济南将持续推进模型创新和应用赋能，加快建设省级具身智能机器人训练场，支持乐聚机器人打造 5G-A 人形机器人训练场，培育一批高价值的大模型、数据集、应用场景，力争核心产业规模达到 800 亿元。（2）商业化落地与场景拓展取得突破。2026智能机器人城市空间应用场景大会在成都高新区举行，会上正式发布机器人交易中心建设方案，机器人交易中心正式启动建设。机器人交易中心以建设全国一流的机器人交易中心为目标，将以全国首创的“机器人交易指数+生态平台”模式，发挥成都高新区人才科技、平台载体和应用场景等多维优