电力设备行业：智驭电能AIDC赋能固态断路器成长蓝图-260126（22页）.pdf

1、智驭电能，AIDC赋能固态断路器成长蓝图投资要点KEYPOINTS随着AI技术的迅猛发展，IDC正加速向AIDC转型升级，以适应日益增长的AI计算需求，提升资源利用效率。我们预计2025年AIDC容量有望达20GW，到2028年有望达61GW，行业发展迅速。随着云计算、大数据、人工智能等技术的蓬勃发展，数据中心作为信息基础设施的核心，未来将继续以迅猛的态势发展。断路器是指能够关合、承载和开断正常回路条件下的电流并能关合、在规定的时间内承载和开断异常回路条件下的电流的开关装置。断路器按其使用范围分为高压断路器与低压断路器，一般将3kV以上的称为高压电器。断路器可用来分配电能，不频繁地启动异步电动

2、机，对电源线路及电动机等实行保护，当它们发生过载或短路等故障时能自动切断电路，而在分断故障电流后不需要变更零部件。断路器市场未来将迎来广阔的发展空间。随着全球数字化转型加速，数据中心建设需求持续增长，作为核心电力设备的断路器市场规模将显著扩大。同时智算中心对断路器技术要求的全面提升，随着10kV直降750V直流架构普及，断路器需耐受750V及以上额定工作电压，同时GPU服务器等非线性负载故障电流上升速率提升，对断路器动作时间要求更快。固态断路器（SSCB）是一种基于功率半导体器件的保护装置。主控开关元件选型包括半控型（如SCR）或全控型（如IGBT、MOSFET、IGCT等）电力电子器件，搭配

3、控制电路和缓冲吸能电路等完成电流快速开断功能。固态断路器预计成为800VDC架构刚需。1）直流系统开断电压波动大，电弧抑制难，电力电子器件作开关解决电弧问题；2）传统机械断路器保护时间（10毫秒以上）慢于直流电源（电力电子器件）的自我保护时间（几毫秒至10毫秒），导致短路时电源先保护、数据中心整体停电，直流断路器可有效实现单点短路保护；3）可替代“机械断路器+熔断器”的组合方案，无需频繁更换保险丝。随着市场规模持续增长以及国产替代进程加速，其应用前景广阔，预计2027年将迎来行业拐点，市场空间有望约百亿元。投资建议：在AIDC快速发展背景下断路器需求旺盛，同时在800V架构下，固态断路器有望成

4、为行业必选项，内资企业有望逐步实现国产替代，海内外市场份额逐步提升，看好同时具备技术优势及渠道优势企业，推荐正泰电器，建议关注良信股份、泰永长征。风险提示：政策效果不及预期、下游需求不及预期、原材料价格持续上行、宏观经济波动。01全球数据中心需求向上全球数据中心市场正经历由技术革命主导的结构性升级。据贝哲斯咨询，2024年全球超大规模数据中心市场规模达802亿美元，预计到2032年将增至9350亿美元，其中，美国、欧洲、亚太占比分别为42%、30%、21%。随着云计算、大数据、人工智能等技术的蓬勃发展，数据中心作为信息基础设施的核心，未来将继续以迅猛的态势发展。中国智算中心产业正进入规模化与自

5、主化并行的关键阶段。2025年我国AIDC市场规模预计突破1356亿元，较2023年的879亿元实现54%增长。这一发展由三重核心动力驱动：一是政策层面，算力基础设施高质量发展行动计划明确要求2025年智能算力占比提升至35%，并配套专项财政支持：二是技术突破，国产AI服务器招标份额持续提升，能耗、可靠性等指标持续提升；三是应用需求，大模型参数量突破万亿级，推动智能算力需求快速增长。(divcenter)图、全球数据中心格局(/divcenter)01AIDC需求测算）英伟达GPU及服务器的功率提升，呈现指数级增长与能效优化并行的双重趋势。随着先进封装工艺的提高，GPU的计算单元、HBM堆叠数

6、量越加密集，功耗和热流密度的持续抬升，过去几年GPU单芯片功耗已经从700W左右跨过1000W，而按照当前英伟达和AMD产品节奏，未来两年单芯片进入2000W是高概率事件，电源、散热产业链均需同步升级。电源容量和价值量的提升共振推动服务器电源市场增长。除了得益于下游需求带动下的电源容量增长外，服务器供电系统集成度提升带动能量密度升级，单价有望相较于传统电源显著提升，随着芯片功率不断提升，电源能量密度提升的趋势有望保持，有望持续推动电源环节价值量改善。我们预计2025年得益于NVL36和NVL72的出货，服务器电源市场规模有望达到316.65亿元，同比增长超过100%。01英伟达积极推进800V