【江海证券】电池行业：受益传统电池扩产和固态电池技术迭代，锂电设备公司业绩有望复苏-260126（3页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告行业点评报告行业点评报告2026 年年 1 月月 26 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部电新汽车行业研究组电新汽车行业研究组分析师：王金帅分析师：王金帅执业证书编号：执业证书编号：S1410525090001行业评级行业评级：增持增持（维持维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益-1.47-0.5531.63绝对收益0.010.3554.32数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比注：2026 年 1 月 23 日数据相关研究报告相关研究报告1.江海证券-行业点评报告-电池行业：上汽推出 10 万级半固态电池车型，固态

2、电池核心设备实现交付 2025.07.222.江海证券-行业点评报告-电池行业：QuantumScape 固态电池获里程碑式进展，关注氧化物电解质方向投资机会 2025.06.273.江海证券-行业点评报告-电池行业：固态电池设备端近期催化不断，建议关注产业链投资机会 2025.06.194.江海证券-行业点评报告-电池行业：阿里资本开支大超预期，数据中心投资机会进一步确认 2025.02.25电池行业受益传统电池扩产和固态电池技术迭受益传统电池扩产和固态电池技术迭代，锂电设备公司业绩有望复苏代，锂电设备公司业绩有望复苏事件：事件：1 月 25 日，先导智能发布 2025 年度业绩预告，公司全

3、年经营业绩实现跨越式增长，归属于上市公司股东的净利润预计为 15 亿元至 18 亿元，同比大幅增长424.29%至 529.15%，扣除非经常性损益后的净利润亦达 14.8 亿元至 17.8 亿元，同比增长 310%至 394%，主营业务盈利表现亮眼，企业经营质量实现质的提升。同日，海目星发布 2025 年度业绩预告，预计全年实现归属于母公司所有者的净利润为亏损 8.5 亿元到 9.1 亿元，其中 Q4 实现归属于母公司所有者的净利润为 0.03-0.63 亿元，同比扭亏。投资要点：投资要点：国内电池出货有望超国内电池出货有望超 2.3TWh，产能扩张直接带动设备投资。，产能扩张直接带动设备投

4、资。根据 GGII 预测，2026 年中国锂电池总出货量将同比增长超 25%至 2.3TWh 以上，其中储能锂电池出货量突破 850GWh，增速有望超 35%；动力电池（含乘用车、商用车用锂电池）出货量将超 1.3TWh，增速超 20%，储能市场的绝对增量有望首次超越动力电池。2025 以来，我国锂电产业链迎来“第三轮”扩产周期，通过设备招标情况及电池厂规划来看，预计 2026 年我国锂电池新增有效产能有望超700GWh，主要集中于宁德时代、比亚迪、中创新航、海辰、亿纬锂能、瑞浦兰钧、楚能新能源等动力及储能 TOP10 企业以及部分固态和钠离子电池企业。与此同时 2026 年，头部企业海外产能

5、加大释放。产能扩张将直接带动锂电设备市场规模增长超 650 亿元，涂布、叠片、化成分容等设备需求旺盛。固态电池技术迭代带来设备更新固态电池技术迭代带来设备更新，关注固态电池关注固态电池 2026 年会新进展年会新进展。固态电池与液态电池在设备环节的核心变化主要体现：（1）前段设备：干法工艺对湿法工艺的逐步替代，新增的设备主要包括干混机、纤维化设备、造粒机、干法成膜设备（电解质膜制备）、辊压设备升级且功能会扩展至成膜和热复合；（2）中段设备：全固态需要改善固固界面，软包叠片将成为主流，衍生一体化叠片机以及等静压设备；（3）后段设备：注液取消，新增了高压化成分容设备。金龙羽 1月12日公告，为进一

6、步推动固态电池及其关键材料相关技术研究成果的产业化、商用化，加快公司产业转型升级，公司控股子公司金龙羽新能源（深圳）有限公司拟在深圳市大鹏新区投资建设年产 2GWh 固态电池量产线项目，项目估算总投资约 12 亿元。中国全固态电池产学研协同创新平台将于 2026 年 2 月 7 日-8 日举办 2026 中国全固态电池产学研协同创新平台年会暨第三届中国全固态电池创新发展高峰论坛，围绕关键材料、电芯创新、工艺装备、AI 全链条赋能以及知识产权，聚焦真问题，探讨真方案，构建开放协同的高水平交流平台，建议关注年会技术新进展。投资建议投资建议：（1）固态电池整线设备环节：建议关注先导智能、利元亨、海目