【江海证券】电力设备行业：工业企业试点建设零碳工厂，绿色氢氨醇迎来投资机会-260122（3页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告行业点评报告行业点评报告2026 年年 1 月月 22 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部电新汽车行业研究组电新汽车行业研究组分析师：王金帅分析师：王金帅执业证书编号：执业证书编号：S1410525090001行业评级行业评级：增持增持（维持维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益5.927.1829.21绝对收益9.319.6852.44数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比注：2026 年 1 月 21 日数据相关研究报告相关研究报告1.江海证券-行业点评报告-电力设备行业：首个纯氢燃气轮机实现发电，绿氢应用场景持

2、续扩展 2025.12.302.江海证券-行业点评报告-电力设备行业：全球首艘甲醇双燃料游轮交付，关注绿色甲醇产业链投资机会 2025.12.233.江海证券-电力设备行业深度报告-钠电池行业：钠电池产业迈向“规模化应用”，重视各材料环节投资机会 2025.12.024.江海证券-行业点评报告-电力设备行业：中国聚变公司挂牌成立，国内核聚变发展迈入快车道 2025.07.245.江海证券-行业点评报告-电力设备行业：亿航智能首获OC证，国内载人eVTOL加快进入商业化运营 2025.03.31电力设备行业工业企业试点建设零碳工厂工业企业试点建设零碳工厂，绿色氢氨绿色氢氨醇迎来投资机会醇迎来投资

3、机会事件：事件：1 月 19 日，国家工信部官网发布关于开展零碳工厂建设工作的指导意见，指导意见指出：加快用能结构绿色低碳转型，实现源头减碳。在保障能源电力安全供应的前提下，鼓励工厂实现零碳电力、热力、氢能和燃料供应，因地制宜开发利用分布式光伏、分散式风电、生物质发电等，探索开展绿电直连，提高可再生能源使用比例。鼓励有条件的工厂建设工业绿色微电网，一体化应用光伏、风电、余热回收以及新型储能、高效热泵等，实现多能高效互补利用。积极发展绿色氢氨醇等一体化项目，推进工业副产氢、可再生能源制氢等清洁低碳氢应用。推广电锅炉、电窑炉、电加热、超低排放生物质锅炉等技术和燃煤自备锅炉替代，加快推进内部作业车辆

4、和机械新能源更新改造，提升电气化水平和可再生能源供热（制冷）比例。投资要点：投资要点：工业企业试点建设零碳工厂，带动行业减碳增效和绿色低碳转型。工业企业试点建设零碳工厂，带动行业减碳增效和绿色低碳转型。零碳工厂建设是指通过技术创新、结构调整和管理优化等减排措施，实现厂区内二氧化碳排放的持续降低、逐步趋向于近零的过程。2026 年起，遴选一批零碳工厂，做好标杆引领。到 2027 年，在汽车、锂电池、光伏、电子电器、轻工、机械、算力设施等行业领域，培育建设一批零碳工厂，初步构建涵盖能源供应、技术研发、标准制定、金融支持等的零碳工厂建设产业生态，有效适应国际贸易规则，增强产业低碳竞争优势。到 203

5、0 年，将零碳工厂建设逐步拓展至钢铁、有色金属、石化化工、建材、纺织等行业领域，探索传统高载能产业脱碳新路径。绿氢市场规模远期超万亿，碱性（绿氢市场规模远期超万亿，碱性（ALK）电解槽路线逐渐成为主流技术）电解槽路线逐渐成为主流技术。国家发展和改革委员会原副主任、中国国际经济交流中心特邀专家张晓强在 2025 年10 月 22 日召开的 2025 年中国氢能产业大会上表示，到 2030 年，我国绿氢产量有可能达到 300 万吨，形成万亿元以上的大市场，走在世界前列。据香橙会氢能数据库统计，截至 2025 年底，全国风光氢基能源项目数量共 908 个，已披露电解槽需求 1381 万 Nm3/h，

6、合计绿氢年产能约 1526 万吨。在中国电解水制氢设备公开招投标项目方面，2025 年全年一共公开招投标 135 个项目，制氢电解槽需求规模6054.96MW。与2024年电解槽公开招标需求规模2369MW相比，增长 155.59%。其中，电解槽中标（含直接签约）项目规模 5117.41MW，仍在招标的项目规模 937.55MW。按技术路线划分：ALK 电解槽招标总规模超5307.775MW，市占率 96.67%；PEM 电解槽超 103.65MW，市占率 1.89%；AEM 电解槽超 79.175MW，市占率 1.44%。投资建议投资建议：在氢能产业细分方向上，关注三条主线：（1）制氢设备：