【长江期货】股指关注成交量，债市或震荡运行-260126（16页）.pdf

1、股指关注成交量，债市或股指关注成交量，债市或震荡运行震荡运行2026-01-26长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141号长江期货股份有限公司研究咨询部 研究员：张志恒 执业编号：F03102085 投资咨询号：Z0021210金融期货策略建议金融期货策略建议重点数据跟踪重点数据跟踪目目 录录010102020101金融期货策略建议金融期货策略建议p 股指走势回顾：股指走势回顾：沪指涨0.33%，上证50与沪深300下跌，中证500与中证1000上涨。p 核心观点：核心观点：特朗普称美国重兵调往伊朗，庞大舰队向伊行进。美军“林肯”号航母打击群已抵达印度洋，F-15E战斗机、

2、C-17运输机正在集结；以色列也正伺机攻击。特朗普威胁：若加拿大与有关国家达成协议，将对加商品征“100%关税”；加总理卡尼号召民众“购买国货”。欧盟宣布暂停对美报复性关税6个月。报道：特朗普要求格陵兰全面放开军事限制。特朗普称美国将取得格陵兰岛美军基地所在区域“主权”，相关谈判“进展顺利”。美国1月标普全球制造业、服务业PMI均扩张，但小幅低于预期。欧元区1月制造业PMI意外升至49.4：德国收缩速度放缓，法国创47个月新高。美联储主席人选“公布在即”，贝莱德里德尔据称在特朗普政府咨询看法时获债市参与者积极反馈，预测网站胜率升至首位。地缘扰动增加，贵金属板块走强，股指或震荡运行。p 技术分析

3、：技术分析：MACDMACD指标显示大盘指数或震荡运行。p 策略展望：策略展望：区间震荡区间震荡。p 风险提示：特朗普政策实施节奏与力度，美国经济数据暴雷，美联储降息节奏，地缘政治风险提示：特朗普政策实施节奏与力度，美国经济数据暴雷，美联储降息节奏，地缘政治股指策略建议股指策略建议0101资料来源：资料来源：iFinDiFinD、华尔街见闻、长江期货、华尔街见闻、长江期货p 国债国债走势回顾：走势回顾：30年期主力合约涨0.07%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.01%。p 核心观点：核心观点：一则关于MLF操作利率的小作文流出，受到小作文消息影响

4、，叠加潘行长“降准降息仍有空间”的表述，市场对OMO利率调降的预期快速升温，超长端收益率一度下行2bps，国债期货TL合约明显拉升。从市场走势来看，上个交易日超长活跃券2500006虽然盘中两度突破2.25%下方，但是长端、超长端继续下行依然面临一定阻力。而资金相关的利好消息对于短端品种的利好逻辑则显得更直接一些，短端品种依然能感受到不错的配置热情。国债或震荡运行。p 技术分析：技术分析：MACDMACD指标显示T主力合约或震荡运行。p 策略展望：震荡运行。策略展望：震荡运行。p 风险提示：关注流动性与供给。风险提示：关注流动性与供给。国债国债策略建议策略建议0101资料来源：资料来源：iFi

5、nDiFinD、长江期货、长江期货0202重点数据跟踪重点数据跟踪0202PMIPMI 12月制造业PMI回升至50.1%，时隔8个月重回荣枯线上。显著强于季节性，往年12月制造业PMI较11月平均下降0.3pct，而本月上升0.9pct。高技术制造业PMI大幅回升2.4pct至52.5%，行业增长态势向好。大中型企业带头改善，尽管小型企业PMI有所回落，但瑕不掩瑜，大型、中型企业PMI均大幅回升。资料来源：IFIND、长江期货0202CPICPIp 基数推升通胀：季节性因素、低基数效应预计推升CPI。展望2026年，有四大因素将推动CPI同比中枢回升：一是低基数；二是猪肉价格寻底，近期已有降

6、幅收窄的趋势，环比拖累减小；三是金价的影响，国际政治局势难言乐观，全球主要经济体或再度进入宽财政+宽货币周期，金价波动或影响CPI同比的表现；四是随着服务消费进一步扩容，有望拉动整体价格水平回升。资料来源：IFIND、长江期货0202进出口进出口p 2025年12月出口同比增速超预期回升至6.6%，远高于路透3%的一致预期。环比维度看，增长8.3%，高于过去十年均值5.9%；两年复合增速同样不弱，回升至8.6%（前值6.3%）p 全年出口增长超预期主要源于市场两方面认知偏差：一是高估贸易摩擦冲击，二是低估全球制造业周期上行力量。主要贸易伙伴中，非洲对2025年出口的拉动率仅次于东盟。“一带一路