农业重点数据跟踪周报：供应压力增加猪价震荡12月能繁延续去化-260125（12页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！供应压力供应压力增加猪增加猪价震荡价震荡，1212 月能繁延续去化月能繁延续去化 农林牧渔农林牧渔 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.01.25 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 王聪 SAC 证书编号：S0160525110001 分析师分析师 肖珮菁 SAC 证书编号：S0160524070005 相关报告相关报告 1.大猪惜售支撑猪价，1 月 USDA 调增玉米产量 2026-01-18 2.备货需求支撑猪价，12 月三方能繁延续去化 2026-01-11 3.供需博弈猪价震荡，持续亏损产能去化或加速 2025

2、-12-28 农业重点数据跟踪周报农业重点数据跟踪周报 核心观点核心观点 生猪养殖：猪价生猪养殖：猪价震荡震荡。集团场出栏提升，散户仍有压栏，价格震荡。我们预计，供应仍存压力，叠加政策引导，产能去化或加速。1）数量端：）数量端：根据钢联统计，12 月能繁母猪存栏量环比-0.22%（11 月环比-0.38%）。2 2）价格价格端：猪价上行。端：猪价上行。1 月 22 日，商品猪出栏价为 13.06 元/kg，周环比+2.92%。3 3）盈利端：本周养殖）盈利端：本周养殖盈利盈利。1 月 23 日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为 43.35元/头/115.84 元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，

3、神农集团，德康农牧。相关标的：牧原股份，温氏股份，神农集团，德康农牧。禽类养殖：海外禽流感频发，关注白禽类养殖：海外禽流感频发，关注白羽羽鸡投资机会。鸡投资机会。据钢联统计，2025 年 12月祖代更新量为 22.55 万套，环比+15.35%。祖代鸡引种存不确定性，中长期利好白羽鸡产业链价格。1 月 23 日，白羽鸡均价为 7.50 元/公斤，周环比-1.19%。相关标的：圣农发展，益生股份。相关标的：圣农发展，益生股份。动保：行业潜在成长性持续催化。动保：行业潜在成长性持续催化。周期角度，周期角度，行业批签发数据 2025 年 12 月/全年，圆环同比-3%/+11%，伪狂犬同比+2%/+

4、5%。产品产品角度角度，各公司新品陆续上市提供增长动力。相关标的：科前生物、瑞普生物、生物股份等。相关标的：科前生物、瑞普生物、生物股份等。宠物：宠物：出口方面，出口方面，据海关数据，2025 年 12 月食品出口额为 9.06 亿元，同比-2.9%。内销方面延续增长趋势内销方面延续增长趋势，据久谦中台，12 月宠物食品电商平台销售额同比-11%，其中天猫/京东/抖音分别同比-23%/-4%/+7%；国产品牌市场份额持续提升。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。种业：关注生物育种扩面进度。种业：关注生物育种扩面进度。截至 1 月 23 日，小麦/豆粕/

5、玉米全国均价周环比+0.5%/-0.1%/+0.4%。转基因方面，关注转基因玉米的推广区域及行业收并购动作。相关标的：康农种业、大北农、隆平高科等。相关标的：康农种业、大北农、隆平高科等。风险提示：风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。表表 1 1：重点公司投资评级：重点公司投资评级 代码代码 公司公司 总市值（亿总市值（亿元）元）收盘价收盘价（01.2301.23）EPSEPS（元）（元）PEPE 投资评级投资评级 2024A2024A 2025E2025E 2026E2026E 2024A2024A 2025E2025E 2026E2026E 002714 牧原股份 2

6、,513.42 46.01 3.27 3.24 4.07 14.06 14.21 11.31 增持 300498 温氏股份 1,040.67 15.64 1.39 1.10 1.46 11.27 14.26 10.70 增持 002299 圣农发展 208.22 16.75 0.58 1.20 1.46 28.75 13.94 11.47 增持 605016 百龙创园 103.87 24.73 0.58 0.85 1.06 42.29 29.18 23.39 买入 300119 瑞普生物 94.72 20.38 0.65 0.96 1.10 31.50 21.19 18.61 买入 00289