华创交运行业低空经济周报（第63期）：再谈苏州规划与富临运业小市值公司的潜力方向-260125（13页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 交通运输交通运输 2026 年年 1 月月 25 日日 华创交运|低空经济周报（第 63 期）推荐推荐（维持）（维持）再谈苏州规划与富临运业：小市值公司的潜再谈苏州规划与富临运业：小市值公司的潜力方向力方向 苏州规划：收购东进航科事项迎进展，双方协同可成为苏州规划：收购东进航科事项迎进展，双方协同可成为“空地一体”解决方案“空地一体”解决方案稀缺服务商稀缺服务商。1、东进航科是低空数字化先锋军东进航科是低空数字化先锋军

2、。1）我们在 25 年 12 月发布苏州规划公司深度中剖析东进航科，深耕空管二十余年，是我国低空空域改革先锋，依托“空管产品+低空基础设施建设”实现一站式综合解决方案。低空领低空领域产品主要包括空域规划与评估、低空飞行服务系统及平台建设等域产品主要包括空域规划与评估、低空飞行服务系统及平台建设等。2）东进东进航科在低空领域多个标志性项目，充分展现核心竞争力航科在低空领域多个标志性项目，充分展现核心竞争力，包括海南通航飞行服务站，重庆无人机综合监管服务平台，“低空+物流”在黄山景区的应用等。2、收购事项迎进展，补充材料进一步彰显协同效应及收购事项迎进展，补充材料进一步彰显协同效应及东进航科东进航

3、科竞争优势。竞争优势。公司发布了深交所审核问询函的回复及收购书草案修订稿，我们阅读公告，其一、其一、基于双方在国土空间与空域空间两大领域的天然紧密联系，可以可以为客户提供综合为客户提供综合化的化的“空地一体空地一体”解决方案。解决方案。其二、其二、东进航科在手订单充沛体现公司竞争优势东进航科在手订单充沛体现公司竞争优势及成长性。及成长性。截至 2025 年 9 月末，东进航科东进航科在手订单共在手订单共 1.03 亿亿元。元。同时正在与各地政府、交通单位、公安部门等进行接洽，跟踪重点项目 35 个，预估合同总金额约为 7.6 亿元，其中转为订单较高的项目共计其中转为订单较高的项目共计 20 个

4、，金额为个，金额为 2.66 亿亿元元。3、作为深度覆盖标的，作为深度覆盖标的，我们继续推荐苏州规划。我们继续推荐苏州规划。富临运业：“低空富临运业：“低空+物流”运营服务商战略持续推进物流”运营服务商战略持续推进。2025 年 8 月，我们发布行业点评报告富临运业与丰翼科技达成合作，“低空+物流”领域拓展可期，今年以来公司在低空领域涨幅相对靠前，我们再分析公司业务进展。1、组织组织架构优化，向低空经济拓展转型。架构优化，向低空经济拓展转型。内部优化：内部优化：公司审议通过成立低空经济事业发展部的议案；外部拓展：外部拓展：加入成都无人机产业协会。2、推动“低空、推动“低空+物流”物流”新业态的

5、创新与发展。新业态的创新与发展。1）牵手丰翼科技，共同推进“低空牵手丰翼科技，共同推进“低空+物流”运营服务体物流”运营服务体系建设与合作。系建设与合作。双方已签署了合资协议，目前正积极推进合资公司的前期筹备和相关监管审批工作。该合资公司优先计划以景区场景为切入点，开展低空物资运输、应急救援以及垃圾清理等业务。2）与与都江堰市政府都江堰市政府探讨低空领域合探讨低空领域合作前景，作前景，都江堰依托优质生态资源具备“低空都江堰依托优质生态资源具备“低空+文旅融合”的独特应用场景，文旅融合”的独特应用场景，市场需求持续释放。市场需求持续释放。3、我们继续建议关注富临运业。、我们继续建议关注富临运业。

6、我们认为富临运业在道路客运市场积累的丰富运营经验、管理能力、场站与场景资源等，结合丰翼在无人机领域中的实践经验，双方具备协同效应潜力，未来可合作探索的低空经济领域包括但不限于文旅、应急、城市治理、物流寄递等领域。三、三、华创交运华创交运|低空低空 60 指数：指数：本周本周上涨上涨 2.3%，全年上涨，全年上涨 9.9%。1、指数表现：指数表现：1 月 23 日，华创交运|低空 60 指数为 167.76 点，周上涨 2.3%。全年累计表现全年累计表现：华创交运|低空 60 指数上涨 9.9%，作为比较，沪深 300 指数全年上涨 1.6%，Wind 全 A 指数上涨 7.5%，创业板指上涨