传媒行业年度行业策略报告：后疫情时代复苏的互联网-221204（23页）.pdf

1、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 后疫情时代后疫情时代复苏的互联网复苏的互联网 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 年度行业策略报告 行业研究 传媒行业传媒行业 2022.12.04/推荐 分析师：分析师：杨晓峰 登记编号：S12205040001 Table_Author 联系人：联系人：杨昊 重要数据：重要数据：上市公司总家数上市公司总家数 189 总股本总股本(亿亿股股)2937.71 销售收入销售收入(亿元亿元)8734.47 利润总额利润总额(亿元亿元)294.44 行业平均行业平均 PEPE 31.57 平均股价平均股价(元元)12.64 行业相对指数表现行业相

2、对指数表现：-28%-18%-8%2%12%2021/122022/32022/62022/9传媒沪深300 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究相关研究 互联网 的港 股成交 占比持 续提升 2022.12.01 拼多多：营收利润均超预期2022.11.30 外资的互联网持仓趋势2022.11.28 宝通科技：工业互联网业务发展加速2022.11.28 1 1、关注关注后疫情时代后疫情时代复苏的复苏的互联网：互联网：到店酒旅到店酒旅、广告和出海广告和出海 1 1）到店酒旅）到店酒旅：建议关注美团：建议关注美团。后疫情时代复苏或可使线下消费场景，如堂食、旅行、娱乐等，重新活跃。从而带动

3、公司到店酒旅业务收入增长。2 2）广告业务）广告业务：消费复苏或消费复苏或带动广告主预算升级带动广告主预算升级，建议关注腾讯，建议关注腾讯控股控股、快手、快手、分众传媒、分众传媒。广告主的投放预算影响公司的广告收入。后疫情时代恢复或提高广告主投放预算，从而利好互联网公司和线下媒体广告收入。3 3）出海出海：后疫情时代后疫情时代复苏有利于工作人员复苏有利于工作人员去海外拓展业务去海外拓展业务，从，从而有利于互联网公司进一步发力出海业务而有利于互联网公司进一步发力出海业务。2 2、关注港股流动性：港股市场地位提升，南向资金定价权突显关注港股流动性：港股市场地位提升，南向资金定价权突显 1 1）第一

4、上市地为中国香第一上市地为中国香港港的的互联网公司：互联网公司：腾讯控股、美团、快手等头部互联网公司，南向资金的定价权逐渐增强。2 2）在中国香港二次上市在中国香港二次上市或双重上市或双重上市的互联网公司：的互联网公司：港股交易额占比近一年稳步提高，港股交易对互联网资产的定价权逐步提高。3 3、关注关注 VRVR 技术：技术：逐步大众化，逐步大众化，关注用户教育关注用户教育 1 1）行业动态行业动态：P Picoico4 4 和和 Q Questuest propro 先后发布先后发布。Pico4 定位大众化，价格 2499 元（128G 版本）/2799 元（256G 版本）；Quest P

5、ro定位为高端的“生产力”工具，将侧重办公、虚拟协作等工作领域场景，主要面向建筑师和设计师等专业人士。2 2）硬件方面）硬件方面：录：录制制端端清清晰度晰度迎迎来来拐点拐点和和 P Pancakancak 光学方案光学方案。相机清晰度提升相机清晰度提升：目前由西顾公司生产的 FM DUO VR 相机清晰度最高可达 12K，相比之前的 4K 有大幅提升。P Pancakeancake 光学光学方案方案可使头显可使头显变得更加轻薄变得更加轻薄，已被广泛采用，已被广泛采用。3 3）趋势）趋势：大众化和：大众化和 MRMR 化化。P Picoico 价格亲民价格亲民，生态完善，生态完善，或有，或有利于

6、利于 V VR R 的普及的普及。Pico 的价格较为亲民，同时在生态的建设上，演唱会和世界杯直播、动作游戏、休闲游戏、运动健身方面均有发力。M MR R 化化：关注苹果关注苹果 M MR R。彩色摄像头更加有利于与真实世界的互动，提高沉浸感；动作捕捉可摆脱 VR 装置的束缚，或可迎来无手柄方案。4 4、投资建议投资建议：我们认为，若我们认为，若后疫情时代后疫情时代复苏，或将利好在复苏，或将利好在到店到店酒旅酒旅、广告广告及出海业务方面利好互联网公司，同时随着及出海业务方面利好互联网公司，同时随着港股市港股市场逐渐受到重视，南向资金对于港股互联网的定价权也在逐步场逐渐受到重视，南向资金对于港股