国防军工行业：首台国产50MW重燃完工发运国产燃机发展有望加速-221127（17页）.pdf

1、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 首台国产首台国产 50MW50MW 重燃完工发运，重燃完工发运，国产国产燃燃机机发发展展有望加速有望加速 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业周报 行业研究 国防军工行业国防军工行业 2022.11.27/推荐 分析师：分析师：鲍学博 登记编号：S1220521040001 Table_Author 联系人：联系人：马强 重要数据：重要数据：上市公司总家数上市公司总家数 96 总股本总股本(亿亿股股)993.41 销售收入销售收入(亿元亿元)4770.70 利润总额利润总额(亿元亿元)279.02 行业平均行业平均 PEPE 77.81

2、 平均股价平均股价(元元)32.53 行业相对指数表现：行业相对指数表现：-40%-31%-22%-13%-4%5%2021/112022/22022/52022/8国防军工沪深300 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究相关研究 方正军工周报 11 月第 3 周：中国军工重装亮相第 11 届巴基斯坦防务展，军贸市场前景广阔2022.11.21 方正军工周报 11 月第 2 周：珠海航展成功举办，多型装备首次参展2022.11.13 方正军工周报 11 月第 1 周：航天电器发布股权激励计划，多款装备首次亮相珠海航展2022.11.06 军工行业 2022 三季报综述：高基数下增速有所

3、放缓，百年奋斗目标下军工长期较快发展可期2022.11.03 1、国产重燃新突破，首台国产重燃新突破，首台 50MW 燃机完工发运燃机完工发运 首台国产首台国产 50MW 重型燃气轮机在四川德阳完工发运。重型燃气轮机在四川德阳完工发运。11 月 25日，历时 13 年自主研发、被誉为“争气机”的首台国产 F 级50MW 重型燃气轮机在东方电气集团东方汽轮机有限公司成功下线，从四川德阳发运交付。该整机有 2 万多个零部件，工作压力 18 个大气压，等于海底 180 米深水压；工作温度超过1300，转速达 6000 转/分钟。重型燃气轮机是发电和驱动领域的核心设备，体现了一个国家重型燃气轮机是发电

4、和驱动领域的核心设备，体现了一个国家的重工业整体能力。的重工业整体能力。今年 5 月国家能源局正式公告，东方电气集团研发的 G50 重型燃气轮机（50MW）进入 2021 年度能源领域首台（套）重大技术装备项目名单。这台 F 级 50MW 重型燃气轮机正式交付进入实际应用，标志着我国在重型燃气轮机领域实现了零的突破。东汽将以 G50 作为母型机，衍生出更多的系列化机型，以满足不同功率等级及用途的需求。下一步的研制计划将围绕以下 3个方面开展：1）不断升级优化 G50，提高其参数水平和市场竞争力；2）以 G50 为母型机，开发 10-50MW 等级的系列化产品；3）拓宽机组燃料适应范围，使用中低

5、热值合成气和掺氢燃料等。国产燃气轮机发展进程加快有望带动产业链相关企业业绩增国产燃气轮机发展进程加快有望带动产业链相关企业业绩增长，建议关注：抚顺特钢、钢研高纳、应流股份、图南股份、长，建议关注：抚顺特钢、钢研高纳、应流股份、图南股份、万泽股份、中航重机、航宇科技、派克新材等。万泽股份、中航重机、航宇科技、派克新材等。2、投资建议投资建议 展望未来，军工部分细分领域高景气延续，规模效应叠加治理改善有望提供业绩弹性，建议聚焦航空航天和国防信息化等领域。1）航空航天产业链：钢研高纳、菲利华、航天彩虹、图南股份、中航机电、中航重机、北摩高科、抚顺特钢、航发动力、中航沈飞；2）国防信息化：国睿科技、盛

6、路通信、盟升电子、高德红外、振华科技、臻镭科技、宏达电子、航天电器、鸿远电子、航天宏图。风险提示：军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。2 敬请关注文后特别声明与免责条款 国防军工-行业周报 目录目录 1 核心内容.4 1.1 国产重燃新突破，首台 50MW 燃机完工发运.4 1.2 国产燃气轮机发展历程.4 1.3 投资建议.7 2 行情概览.8 2.1 军工板块表现.8 2.2 个股表现.8 2.3 军工板块及重点标的估值水平.8 2.4 陆股通持股及其变化.9 3 数据跟踪.10 3.1 定增数据跟踪.11