交通运输行业专题研究：汽车物流复苏、繁荣、高成长-221123（23页）.pdf

1、 行业行业报告报告|行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 交通运输交通运输 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 11 月月 23 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级)上次评级上次评级 强于大市 作者作者 陈金海陈金海 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521060001 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 1 交通运输-行业点评:疫情防控优化，出 行 和 物 流 板 块 修 复 在 即 2022-11-13 2 交通运输-行业专题研究:客运复苏，物 流 成 长 首 席 联 盟 培 训 2022-08-02 3 交通运输-行

2、业深度研究:2022年 中 期 交 通 运 输 行 业 投 资 策 略 2022-07-03 行业走势图行业走势图 汽车物流：复苏、繁荣、高成长汽车物流：复苏、繁荣、高成长 汽车销量回升带动物流需求增长汽车销量回升带动物流需求增长 一是中国汽车产业竞争力提升，汽车出口持续高增长。二是汽车更新替换高峰期或已来临，有望带来销量增长。三是疫情影响减弱后，出行需求回升和居民储蓄回落导致消费增加，都有望带动汽车销售增长。2021 年中国汽车销量已经开始回升，汽车物流需求有望随之增长。汽车出口高增长，航运大时代来临汽车出口高增长，航运大时代来临 2020 年底以来，汽车出口高增长，带动全球汽车海运需求大幅

3、增长，汽车船租金从底部上涨 10 倍左右。中国汽车产业竞争力提升，有望带动汽车出口和海运需求持续高增长，而预计 2022-25 年汽车船运力温和增长，所以汽车航运有望持续处于繁荣期。全球汽车出口增量主要来自中国，汽车船造船也主要在中国，所以中国的汽车航运公司有望迎来发展机遇。推荐中远海特：与上汽集团合作发展汽车船运输，纸浆船参与运汽车增加盈利弹性。铁路铁路汽车汽车运量增长，盈利能力回升运量增长，盈利能力回升 2016-18 年，公路汽车运输治超，推动铁路汽车运量大幅增长。2021 年以来柴油价格大幅上涨，铁路竞争优势提升，运量有望增长、毛利率有望提升。中西部省市出口占比提升，带动中欧班列铁路运

4、输需求增长。关注汽车铁路运输为主业、毛利率回升的中铁特货。公路公路汽车汽车运输有望逐渐复苏运输有望逐渐复苏 一方面，汽车纯公路运输的比例企稳，随着汽车销量回升，运量有望增长。二是因 2016-18 年公路汽车运输治超而购置的合规运输车，开始进入报废期，过剩运力有望出清。三是 2022 年汽车公路运输的毛利率开始回升。关注主业为汽车公路运输、毛利率开始回升的长久物流。新能源汽车制造物流新能源汽车制造物流有望高有望高成长成长 新能源汽车销量高增长，带动入场物流、特有零部件物流高增长。制造业定制化物流服务，发展依赖核心客户的增长。部分主机厂汽车销量高增长，为之服务的物流公司有望随之高增长。新能源汽车

5、特有的动力电池、需求量大的铝压铸零部件需求增长，带动物流需求增长。推荐海晨股份，关注福然德。风险风险提示提示：全球汽车销量大幅下滑，欧美国家增加贸易壁垒，汽车船新造船订单大幅增长带来的交付压力和运力过剩风险，燃油价格大幅涨跌影响铁路和公路运输经济性，全球环保政策反复影响新能源汽车需求 -29%-24%-19%-14%-9%-4%1%6%2021-112022-032022-07交通运输沪深300 行业行业报告报告|行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录内容目录 1.汽车物流需求有望再度增长汽车物流需求有望再度增长.5 1.1.国产汽车崛起，出口量增长.5

6、 1.2.汽车更新替换高峰正在来临.6 1.3.疫后汽车销量有望明显回升.7 1.4.新能源汽车产业，全球领先.7 2.水路汽车运输进入繁荣期水路汽车运输进入繁荣期.8 2.1.中国汽车出口高增长.8 2.2.汽车船租金屡创新高.10 2.3.汽车船运输有望大发展.12 2.4.推荐中远海特.13 3.铁路汽车运量有望二次增长铁路汽车运量有望二次增长.13 3.1.公路治超促使铁路运输崛起.14 3.2.高油价增强铁路运输竞争力.14 3.3.中欧班列，运输市场潜力大.15 3.4.关注中铁特货.17 4.公路汽车运输有望逐渐复苏公路汽车运输有望逐渐复苏.17 4.1.运输需求有望恢复增长.1