计算机行业专题研究：合规+信创驱动国产密码加速成长-221116（34页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 计算机计算机 合规合规+信创信创驱动驱动国产密码国产密码加速加速成长成长 华泰研究华泰研究 计算机计算机 增持增持 (维持维持)研究员 谢春生谢春生 SAC No.S0570519080006 SFC No.BQZ938 +(86)21 2987 2036 研究员 范昳蕊范昳蕊 SAC No.S0570521060004 +(86)10 6321 1166 联系人 彭钢彭钢 SAC No.S0570121070173 +(86)21 2897 2228 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2022年

2、 11月 16日中国内地 专题研究专题研究 密评合规叠加信创需求，国产密码迎产业黄金期密评合规叠加信创需求，国产密码迎产业黄金期 国产密码建设以“密评”（密码应用安全性评估）合规为主要驱动，密评首批试点启动于 2017 年，2019 年密码法的出台以及 2021 年 GB-39786信息安全技术信息系统密码应用基本要求的发布，推动我国密评合规进入快速发展阶段，带动国密改造业务在政府、金融等领域的加速落地。信创产业加速发展，成为国产密码的又一重要助推，党政信创+行业信创对信息安全提出了更高要求，密码有望成为贯穿信创全生态的安全基础。我们认为，密码技术或将重构安全防护边界，推动信创安全体系实现从以

3、网络安全为中心向以数据安全为中心深化转型，国产密码有望随信创建设实现跨越发展。密码：“主动”网安核心支撑，技术优势逐步凸显密码：“主动”网安核心支撑，技术优势逐步凸显 根据中华人民共和国密码法，我国密码分为核心密码、普通密码、商用密码三大类，商用密码是我们讨论的主要范畴。密码作为网络信任体系的重要基石，是网络“主动”安全的重要支撑，涵盖数据加密、身份认证、消息认证三大场景。我们认为，伴随我国网安建设由“演习驱动”向“内生驱动”转型，密码技术重要性有望凸显，据赛迪研究院预测，2022 年我国商用密码市场规模有望达到 707.64 亿元，同比增长 36.14%，2023 年有望达 985.85亿元

4、，同比增长 39.32%，预计 2024 年我国商用密码市场规模将突破千亿。国产商密快速发展，体系完善基本具备国产替代能力国产商密快速发展，体系完善基本具备国产替代能力 国密改造是基于国产密码算法的全业务体系更新，覆盖了技术、产品、服务三大环节，国产商用密码经过二十余年的高速发展已基本具备国产替代能力。1）算法：）算法：形成了以非对称加密算法（SM2、SM9）、对称加密算法（SM1、SM4、SM7、ZUC）、杂凑加密算法（SM3）为代表的国密算法体系，与国际主流密码算法一一对应；2）标准：）标准：截至 2021 年 10 月，我国累计发布密码国家标准 39 项，行业标准 131 项，密码标准体

5、系持续完善；3）产品：）产品：截至 2021 年底我国有效期内的商用密码认证产品共 2,205 款，品类涵盖了密码芯片、板卡、整机、系统等全产业链条，具备完整的商用密码产品体系。关注密评、密改、新安全三大建设需求关注密评、密改、新安全三大建设需求 考虑到密码建设仍处于以密评合规为主要驱动的加速渗透期，我们认为未来2-3 年密码行业主要关注密码应用安全性评估、国产密码应用改造、新安全场景下密码平台建设等三大建设需求。1）密评：）密评：目前多集中于已建等保三级系统，且渗透率较低，平均中标价 10-50 万元；2）国密改造：）国密改造：信创深化国密改造要求，22 年金融招标项目数量显著增长，预计 2

6、3 年金融、医疗、教育将随行业信创增长，平均中标价 100-300 万元；3）新安全密码：）新安全密码：工业互联网、云安全、车联网等场景密码需求旺盛，平均中标价 500-1000 万元。竞争格局分散，行业龙头有望加速诞生竞争格局分散，行业龙头有望加速诞生 密码技术的重要性与市场前景的广阔性成为行业共识，众多网络安全龙头厂商加速布局密码安全市场。考虑到密码安全较高的技术壁垒，我们认为，短期内以密码为核心技术的安全厂商的市场空间不会被过度挤压，有望在高行业景气度下加速成长。我国商用密码市场竞争格局相对分散，主要厂商包括吉大正元、格尔软件、信安世纪、数字认证、卫士通、三未信安。风险提示：宏观经济波动