电子行业周报：台积电资本开支指引超预期Intel下周举行4Q25业绩电话会-260118（13页）.pdf

1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20262026 年年 0101 月月 1818 日日 电子电子 行业周报行业周报 台积电台积电资本开支资本开支指引超预期指引超预期，IntelIntel 下下周举行周举行 4Q254Q25 业绩电话会业绩电话会 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元）目标价（元）评级评级 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 12.2 10.7 40.3 绝对收益绝对收益 17.4 13.2 64.

2、8 马良马良 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450518060001 相关报告相关报告 英伟达推出新一代 Rubin/存储平台，台积电 1 月 15 日举行法说会 2026-01-11 CES 2026开幕在即，长鑫IPO申请获受理 2026-01-03 英伟达收购 Groq，SK 海力士预计 26 年 1 月交付 12 层HBM4 最终样品 2025-12-27 终端主动散热时代将至，微型风扇有望率先拉开规模化序幕 2025-12-26 亚马逊与 OpenAI 联系加深，美光预计 HBM 市场加速增长 2025-12-21 台积电台积电 capexcapex 指引指引超预期超预期，

3、AIAI 业务占比突破业务占比突破 10%10%据华尔街见闻 1 月 15 日消息，台积电举行 25Q4 绩后法说会，公布2026 年资本支出计划最高将达 560 亿美元，较 2025 年实际支出 409亿美元大幅增长 37%，创下该公司历史新高。这一破纪录的投资规模凸显出全球最大芯片代工厂正加速扩充产能，以满足人工智能芯片的强劲需求。公司同时发布的第一季度业绩指引超出市场预期，台积电预计本季度营收将达346亿至358亿美元，高于彭博一致预期的332.2亿美元。毛利率和营业利率指引也明显优于分析师预期，分别为 63%-65%和 54%-56%，远高于市场预估的 59.6%和 49.7%。魏哲家

4、透露，2025年 AI 加速成长带来的营收已占总营收的 10%以上。展望未来，AI 模型在消费者、企业和主权 AI 领域的应用日益广泛，将推动对运算能力的更高需求，从而支撑对先进制程的强劲需求。美国对部分半导体产品加征关税美国对部分半导体产品加征关税，涉及英伟达和超威涉及英伟达和超威 据新华网 1 月 15 日消息，美国白宫 14 日发布声明说，美国将从 15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征 25%进口从价关税。根据白宫公布的事实清单，英伟达公司 H200 芯片和超威半导体公司 MI325X 人工智能加速器芯片均在此次加征关税范围内。声明称，此次加征关税依据的是1962 年贸易

5、扩展法第 232 条款，旨在“应对国家安全威胁”。美国大约消费全球四分之一的半导体产品，而目前完全自主生产的芯片大约只占需求量的 10%。美国半导体产能不能满足国防需求和日益增长的商业需求，“对境外供应链的依赖构成严重的经济和国家安全风险”。白宫同时公布的附件显示，用于数据中心、研发、维修和公共部门等领域的半导体产品不在此次加征关税范围之内。IntelIntel 将于将于 1 1 月月 2222 日日举行举行 4Q254Q25 业绩会业绩会，已发布，已发布 18A18A 制程制程芯片芯片 Intel 4Q25 财报电话会将于 2026 年 1 月 22 日，太平洋标准时间下午 2：00 举行。

6、据华尔街见闻 1 月 6 日报道，此前，英特尔在 CES 上正式发布基于 18A 制程工艺的 AI PC 芯片系列，这被视为该公司制造复兴与技术引领的关键里程碑。新一代芯片采用突破性晶体管架构与供电设计，不仅是英特尔首次实现 18A 工艺的大规模量产，更旨在重夺被 AMD 占据的市场份额，并证明其代工业务已重返技术竞争前沿。此次发布的 Intel Core Ultra Series 3 系列处理器为首批Panther Lake 架构产品。搭载该芯片的笔记本电脑将于 1 月 7 日开放预订，1 月 27 日全球同步上市。英特尔高级副总裁 Jim Johnson-12%-2%8%18%28%38%