计算机行业深度报告：鲲鹏一日同风起扶摇直上九万里-221110（48页）.pdf

1、证券研究报告行业深度报告计算机 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/48 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 计算机行业深度报告 鲲鹏鲲鹏一日同风起一日同风起，扶摇直上九万里扶摇直上九万里 2022 年年 11 月月 10 日日 证券分析师证券分析师 王紫敬王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 研究助理研究助理 王世杰王世杰 执业证书：S0600121070042 行业走势行业走势 相关研究相关研究 关注全国一体化政务大数据体系下的投资机会 2022-10-31 信创的空间有多大？2022-10-23 增持（维持）Table_Ta

2、g#进口替代#困境反转 Table_Summary 投资要点投资要点 鲲鹏计算鲲鹏计算生态生态是信创是信创核心核心力量。力量。鲲鹏计算产业链包括 CPU、PC、服务器、存储、操作系统、中间件、虚拟化、数据库、云服务、行业应用以及咨询管理服务等。生态最底层、最基础的鲲鹏 CPU 芯片基于 ARMv8架构永久授权。ARM 架构技术先进、生态繁荣，我们认为信创事业发我们认为信创事业发展可以更多利用展可以更多利用 ARM。华为鲲鹏 920 芯片是全球最强 ARM 芯片，性能可比 Intel 至强（Xeon）8180，满足中高端市场需求。我们认为基于ARM 架构的鲲鹏芯片将会成为信创 CPU 市场较大受

3、益者，鲲鹏计算生态将会成为信创市场重要力量。鲲鹏构建自主生态，让利于生态伙伴：鲲鹏构建自主生态，让利于生态伙伴：华为为了应对西方经济封锁，构建自主生态，秉持“硬件开放、软件开源”的生态策略。华为正在让利给自己的生态伙伴，帮助其成长起来，例如华为建立 openEuler 和openGauss 开源社区，承诺自己不发行商业版本，只维护根社区的发展，为生态伙伴赋能。硬件端，硬件端，华为提供底层鲲鹏芯片、鲲鹏主板及开发套件。软件端，软件端，华为提供操作系统、数据库等开源软件。硬件厂商可以基于鲲鹏主板发展自有品牌的产品和解决方案；软件厂商基于华为开源的 openEuler 开源 OS 以及配套的数据库、

4、中间件等平台软件发展应用软件和服务。鲲鹏开发套件可帮助开发者加速应用迁移和算力升级。生态伙伴按照所处产业链环节不同可以分为整机伙伴、基础软件（OS、数据库、云平台、大数据平台、分布式存储和中间件）伙伴等。供需两旺，鲲鹏芯片供需两旺，鲲鹏芯片市场份额有望提升市场份额有望提升，带动鲲鹏生态崛起，带动鲲鹏生态崛起：供给端：供给端：华为鲲鹏有望成为最先获得自主流片能力的厂商。早在 2020 年 5 月被美国无限追溯以后，华为鲲鹏就开始了获得自主流片能力的探索，在进度上较为超前，同时华为本身在半导体领域有深厚的积淀，因此我们预计华为鲲鹏可以率先摆脱美国制裁的影响，产能问题有望得到解决。需需求端：求端：华

5、为鲲鹏有望获得具有竞争力的市场份额。我们预计信创事业推进将会加速，党政和行业的信息系统国产化率将在十四五期间达到新的水平。在被美国无限追溯之前，华为鲲鹏芯片在商业竞争中的市占率遥遥领先，当前又有望最先获得自主流片能力，在信创放量、国产化需求提升的过程中华为鲲鹏将最为受益。看好华为“硬件开放，软件开源”策略下的产业链投资机会。看好华为“硬件开放，软件开源”策略下的产业链投资机会。关注关注标的：标的：1）硬件开放。）硬件开放。固件：卓易信息。整机：神州数码，拓维信息，广电运通，同方股份，四川长虹。2）软件开源。）软件开源。操作系统：中国软件（麒麟软件），诚迈科技（统信软件），麒麟信安。数据库：海量

6、数据，达梦数据，太极股份（人大金仓）。中间件：东方通，宝兰德。云平台：品高股份，优刻得，青云科技。大数据平台：星环科技。分布式存储：东方国信。风险提示：风险提示：技术研发进度不及预期；信创政策支持力度不及预期；美国制裁力度加大。-33%-29%-25%-21%-17%-13%-9%-5%-1%3%7%2021/11/102022/3/112022/7/102022/11/8计算机沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所东吴证券研究所 行业深度报告 2/48 内容目录内容目录 1.鲲鹏计算产业链：打造国产算力生态鲲鹏计算产业链：打造国产算力生态