【中银证券】化工行业周报：国际油价小幅上涨，丁二烯、环氧丙烷价格上涨-260118（12页）.pdf

1、 基础化工基础化工|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2026 年年 1 月月 18 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 化工行业周报化工行业周报 2026011120260112 化工行业周报化工行业周报 2026010420260106 电子材料行业电子材料行业 2026 年度策略年度策略20260106 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 基础化工基础化工 证券分析师：余嫄嫄证券分析师：余嫄嫄(8621)20328550 证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002 证券分析师：赵泰证券分析

2、师：赵泰 证券投资咨询业务证书编号：S1300525100001 化工行业周报化工行业周报 20260118 国际油价小幅上涨，丁二烯、环氧丙烷价格上涨 一月份建议关注：一月份建议关注：1、低估值行业龙头公司；、低估值行业龙头公司；2、“反内卷”对相关子行业供给端影响；、“反内卷”对相关子行业供给端影响；3、下游需求旺、下游需求旺盛，盛，自主可控日益关键自主可控日益关键背景下背景下的电子材料公司的电子材料公司与涨价背景下的部分新能源材料公司。与涨价背景下的部分新能源材料公司。行业动态行业动态 本周（01.12-01.18）均价跟踪的 100 个化工品种中，共有 49 个品种价格上涨，20 个品

3、种价格下跌，31 个品种价格稳定。跟踪的产品中 49%的产品月均价环比上涨，39%的产品月均价环比下跌，12%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前的品种分别是环氧丙烷（华东）、醋酐（华东）、煤焦油（山西）、丙酮（华东）、WTI 原油；周均价跌幅居前的品种分别是 NYMEX 天然气、硝酸(华东地区)、R22（巨化）、乙烯（东南亚 CFR）、TDI（华东）。本周（01.12-01.18）国际油价上涨，WTI 原油期货价格收于 59.44 美元/桶，收盘价周涨幅 0.54%；布伦特原油期货价格收于 63.76 美元/桶，收盘价周涨幅 0.66%。宏观方面，美国财政部 15 日宣布对伊朗实施新制裁。美

4、媒报道称，美国正向中东地区增派航母等，引发地区局势持续紧张。伊朗外长阿拉格齐 15 日就伊朗骚乱致信联合国秘书长古特雷斯，谴责美国官员的煽动和威胁性言论。供应方面，根据 EIA 数据，截至 1 月 9 日当周，美国原油日均产量 1,375.3 万桶，较前一周日均产量减少 5.8 万桶，较去年同期日均产量增加 27.2 万桶。需求方面，EIA 数据显示，截至 1 月 9日当周，美国石油需求总量日均 2,100.9 万桶，较前一周增加 178.2 万桶，其中美国汽油日均需求量 830.4 万桶，较前一周增加 13.4 万桶。库存方面，根据 EIA 数据，截至 1 月 9 日当周，包括战略储备在内的

5、美国原油库存总量 83,610 万桶，较前一周增加 360 万桶。展望后市，短期内国际油价面临关税政策与 OPEC+增产的压力，但地缘风险溢价、OPEC+的干预能力以及全球需求韧性有望支撑油价底部；另一方面，宏观层面的不确定性或将加大油价的波动水平。本周 NYMEX 天然气期货收于 3.13 美元/mmbtu，收盘价周跌幅 1.26%。EIA 天然气库存周报显示，截至 1 月 9 日当周，美国天然气库存总量为 31,850 亿立方英尺，较前一周减少 710 亿立方英尺，较去年同期增加330 亿立方英尺，同比涨幅为 1.0%，同时较 5 年均值高 1,060 亿立方英尺，增幅为 3.4%。展望后

6、市，短期来看，海外天然气库存减少，供需关系趋于紧张；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。本周（01.12-01.18）丁二烯价格上涨。根据百川盈孚，截至 1 月 18 日，丁二烯市场均价为 9,663元/吨，较上周上涨 4.04%，较上月上涨 25.98%，较去年同期下跌 20.8%。供给方面，2026 年国内暂无产能增量预期，同时受韩国供应收紧影响，进口量或有所下降。根据百川盈孚，本周丁二烯产量为 10.93 万吨，较上周减少 2.85%，较去年同期提升 7.79%。主要装置方面，根据百川盈孚，茂名石化 2#10 万吨/年检修