【国贸期货】中国2025年外贸数据分析：韧性延续，机电产品为主要驱动-260115（7页）.pdf

1、 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20122012】3131 号号 韧性延续，机电产品为主要驱动韧性延续，机电产品为主要驱动中国中国 20252025年年外贸数据分析外贸数据分析 投资观点：投资观点：宏观宏观 报告日期报告日期 2022026 6-0101-1515 专题专题报告报告 我国 12 月出口增速为 6.6%，高于前值、预期。全年来看，2025 年美元计价出口同比 5.5%，略低于 2024 年的5.8 增速，显示我国在中美关税政策的扰动下，仍具有较强韧性。从出口目的地看，12 月我国对美国出口继续显著下行，金额同比下降 30.01%，占我国出口总额的比重为

2、9.55%。相比之下，对东盟、欧盟和非洲的出口表现突出：其中对欧盟出口同比增长 11.63%，环比增长10.11%；对东盟出口金额同比增长 11.63%，环比增长14.24%。在中美经贸关系出现边际脱钩的背景下，对欧盟及“一带一路”共建经济体等伙伴的出口稳步增长，有效对冲了对美直接出口的大幅下滑。从出口产品类别来看，集成电路、通用信息设备、自动数据处理设备、高新技术产品等机电产品出口表现亮眼。其中，高新技术产品、集成电路、自动数据处理设备共拉动我国出口同比增速度数5.9个百分点，为我国出口的主要驱动力。展望未来，中美于 2025 年 11 月再度达成阶段性贸易协议，为双边经贸争取了为期约一年的

3、缓和期，后续对美出口有望从大幅下滑转向边际改善。同时，1 月 9 日光伏、电池产品出口退税政策的调整，或将对 2026 年一季度相关商品的出口增速形成一定支撑。不过，由于 2026年 34 月仍面临“抢出口”效应和转口贸易高增带来的高基数，出口同比增速可能相对承压。纵观 2026 年全年，我国出口增速有望维持在“5%”关口。国贸期货国贸期货研究院研究院 郑雨婷郑雨婷 从业资格证号：F3074875 投资咨询证号：Z0017779 上证指数走势上证指数走势 数据来源：数据来源：WindWind 往期相关报告往期相关报告 1、国内积极因素对股指构成上行支撑 20260105 2、海外扰动下，市场调

4、整蕴藏布局机遇 20251126 3、A 股三季报业绩表现解析20251103 4、机电产品支撑下，出口平稳运行中国 8 月外贸数据分析20250908 5、业绩小幅改善，增速逐季放缓A 股中报业绩表现分析20250901 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20122012】3131 号号 1 1、1 12 2月月出口出口继续超预期增长继续超预期增长 海关总署发布数据显示，以美元计价，中国 2025 年 12 月出口同比增 6.6%，前值增 5.9%；进口增 5.7%，前值增 1.9%；贸易顺差 1141.4 亿美元，前值 1116.8 亿美元。以人民币计价，中国 202

5、5年12月出口同比增 5.2%，前值增 5.7%；进口增 4.4%，前值增1.7%；贸易顺差 8087.7 亿元，前值 7925.8亿元。2025年全年，中国货物贸易进出口总值达 45.47万亿元，同比增长 3.8%，自 2017年起已连续9年保持增长。其中，出口 26.99万亿元，增长 6.1%；进口18.48万亿元，同比增长0.5%，规模创历史新高，连续 17 年位居全球第二大进口市场。全年贸易顺差预计达到 1.2 万亿美元，亦创历史最高纪录。图表图表 1、中国进出口增速及贸易差额走势中国进出口增速及贸易差额走势 资料来源：Wind、国贸期货研究院 从产品品类来看，从产品品类来看，上游原材

6、料上游原材料及其及其制品制品出口出口金额金额同比同比显著改善，显著改善，环比环比涨跌不一涨跌不一。12 月稀土出口金额 4.5 亿元，环比+28.7%，同比+52.3%；成品油出口金额 257.2 亿元，环比-0.4%，同比+40.8%；钢材出口金额 544.6亿元，环比+10.4%，同比+6.5%；未锻轧铝及铝材出口金额138.2 亿元，环比-2.9%，同比+12.6%。817 658 690 919 120 771 850 652 696 794 672 751 559 691 747 837 410 586 719 814 990 855 916 818 957 973 1,052 1,