【东吴证券】光伏设备行业点评报告：光伏设备：硅基HJT是太空光伏的最优方案，看好设备商受益于太空光伏历史性机遇-260114（2页）.pdf

1、证券研究报告行业点评报告光伏设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/2 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 光伏设备行业点评报告 光伏光伏设备设备：硅基硅基 HJT 是太空光伏的最优方是太空光伏的最优方案，看好设备商受益于太空光伏历史性机遇案，看好设备商受益于太空光伏历史性机遇 2026 年年 01 月月 14 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师证券分析师 李文意李文意 执业证书：S0600524080005 行业走势行业走势 相关研究相关研究 光伏设备行业深度：太空算力中心具备颠

2、覆性优势，HJT 或为能源系统最优解 2026-01-08 太空光伏：地外可靠能源，前景星辰大海 2026-01-06 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 全球卫星发射数量指数级增长，硅基全球卫星发射数量指数级增长，硅基 HJT 是最优太空光伏方是最优太空光伏方案案：全球卫星发射数量呈指数级增长，中国无线电创新院向国际电信联盟申请 20 万颗低轨轨道权限，SpaceX 加速 4.2 万颗星链系统建设，GW 级别太空光伏需求放量。原有三节砷化镓电池由于产能、成本、原材料等问题无法满足 GW 级别部署，硅基 HJT 因其柔性减重、成本低、不受原材料限制等特

3、性成为短期最优替代方案，远期转向钙钛矿-HJT 叠层电池。海外地面光伏市场需求同样旺盛，设备商出海有望加速海外地面光伏市场需求同样旺盛，设备商出海有望加速：美国光伏市场客户需求旺盛，根据 Mordor Intelligence 2025 年初预测数据，美国光伏装机量预计在 2024-2029 年间的复合年增长率将超过 20%，2025 年装机量有望超 60GW。中国光伏设备在全球市场中占据主导地位。2024 年中国在硅料、硅片、电池和组件的产能占全球比重超过 80%。在设备方面，2024 年，晶盛机电的单晶炉市场占有率在 70%-80%，高测股份的切片机市场占有率超过50%，迈为股份的HJT整

4、线设备市场占有率在70%-80%，奥特维的串焊机市场占有率也达到 70%。投资建议：投资建议：看好硅基&钙钛矿电池技术在太空应用场景放量，重点推荐 HJT 整线设备龙头【迈为股份】、低氧单晶炉龙头【晶盛机电】、0BB 串焊机龙头【奥特维】、切片设备龙头【高测股份】等，建议关注整线设备商【捷佳伟创】、钙钛矿设备商【京山轻机】。风险提示：风险提示：太空光伏产业化进展不及预期、各厂商技术研发不及预期等风险。-17%-10%-3%4%11%18%25%32%39%46%53%2025/1/142025/5/152025/9/132026/1/12光伏设备沪深300免责及评级说明部分 免责声明免责声明

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