传媒行业事件点评报告：AI应用逻辑在2026年传媒策略中的方位-260112（4页）.pdf

1、行 业 研 究 2026.01.12 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 传 媒 行 业 事 件 点 评 报 告 AI 应用逻辑在 2026 年传媒策略中的方位 分析师 焦娟 登记编号：S1220525090006 冯静静 登记编号：S1220525090003 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 194 总股本(亿股)3,242.95 销售收入(亿元)7,435.19 利润总额(亿元)4,845.46 行业平均 PE 76.33 平均股价(元)22.48 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 谷歌

2、Gemini 3：交互模式有望提升商业化成效2025.11.24 2025 年游戏行业多重利好共振，带动业绩与估值的双重修复2025.09.27 25年春节档点评：票房新高下的亮点和隐忧2025.02.04 事件：1 月 8 日、1 月 9 日，国产大模型企业智谱 AI 与 MiniMax（稀宇科技）陆续正式在港交所主板挂牌上市。根据外发报告 UGC 重回 PGC？，AI 时代的内容趋势性方向，若从当下 UGC内容为主的局面，再次转变为 PGC 内容为主的局面，参考互联网时代，我们预判：1）新的平台将会产生（直播平台、短视频平台）；2）新的内容形态或将涌现（互联网时代涌现出的直播、短视频、页游

3、、手游）；3）围绕新平台、新内容，也会出现更高效率的运营模式（如 PC 互联网时代的联运模式，移动互联网时代的买量发行模式，直播的打赏与带货模式，短视频的算法推荐机制）；选股逻辑则是积极拥抱 AI 的平台、内容、运营公司。当下市场对当下市场对 AIAI 应用的关注，主要是“积极拥抱应用的关注，主要是“积极拥抱 AIAI 的运营公司”，即营销、的运营公司”，即营销、游戏等部位。游戏等部位。运营公司包括内容运营、流量变现运营、IP 运营等，营销与游戏均属于流量变现运营的大方向，IP 运营（IP 源头、IP 衍生品）方向也值得关注。积极拥抱 AI 的平台，包括生态级互联网巨头、to C、to B 三

4、大方向，在AI2026 年展望报告时不我待：生成式 AI具身 AI各式垂类硬件中，我们强调要重新审视阿里、腾讯、百度等老牌互联网巨头的商业化应用场我们强调要重新审视阿里、腾讯、百度等老牌互联网巨头的商业化应用场景。景。积极拥抱积极拥抱 AIAI 的内容公司，则以影视类公司利用的内容公司，则以影视类公司利用 AIAI 大模型工具重塑产业链、大模型工具重塑产业链、IPIP 源头类公司利用源头类公司利用 AIAI 大模型快速完成大模型快速完成 IPIP 内容形态的转变（如在线文学的内容形态的转变（如在线文学的内容，用内容，用 AIAI 工具，快速、低成本、成规模的生成工具，快速、低成本、成规模的生成

5、 AIAI 漫剧）为主。漫剧）为主。回到 AI2026 年展望本身，根据我们构建的“场景架构”，7 大场景中，我们最看好“现实世界中细微场景的重塑”。投资建议投资建议：故 AI 应用，在传媒、AI 整体 2026 年策略中的方位，仍属于大模型重塑内容产业过程中，运营、内容、平台型公司的积极探索，关注：1）游戏标的：世纪华通、三七互娱、完美世界、恺英网络、巨人网络；2）营销标的：分众传媒、天下秀、遥望科技；智度股份、天娱数科、省广集团、旗天科技、天龙集团、因赛集团、易点天下；3）影视 IP 类：万达电影、掌阅科技；4）央国企+产投基金：电广传媒、新华网、浙数文化、文投控股、国脉文化、中视传媒。风

6、险提示风险提示：AI 投入加大成本与费用负担的风险、新应用与新内容的发展节奏低于预期的风险、行业竞争加剧的风险。方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告-4%8%20%32%44%56%25/1/12 25/3/2625/6/725/8/19 25/10/31 26/1/12传媒沪深300传媒 行业事件点评报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 1 AI 应用逻辑在 2026 年传媒策略中的方位 根据我们外发的传媒互联网 2026 年策略报告UGC 重回 PGC？，AI 时代的内容趋势性方向，若从当下 UGC 内容为主的局面，再次转变为 PGC 内容