中药行业周报：全国卫生健康工作会议定调中医药服务渗透率有望持续提升-260111（12页）.pdf

1、 敬请阅读末页之重要声明 全国卫生健康工作会议全国卫生健康工作会议定调定调，中医药服务渗透率有望持续提升中医药服务渗透率有望持续提升 相关研究：相关研究：1.全国医保工作会议召开，价格与市场格局重塑仍是2026中药行业大方向 20251214 2.中药饮片纳入全国统一药品追溯码体系正在加快推进 20260104 行业评级：增持行业评级：增持（维持）（维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现-10010203025/0125/0425/0725/10沪深300_累计中药_累计%1 个月 3 个月 12 个月 相对收益-3 -8 -24 绝对收益 1 -2 0 注：相对收益与沪深 300 相比

2、分析师：分析师：许雯 证书编号：证书编号：S0500517110001 Tel：(8621)50293534 Email： 地址：地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 核心要点：核心要点：市场表现：上周市场表现：上周中药上涨中药上涨 2.89%2.89%，涨幅在涨幅在医药医药二级子板块中最小二级子板块中最小 根据wind数据，上周（2026.01.04-2026.01.10）医药生物报收8716.3点，上涨7.81%；中药报收 6414.65 点，上涨 2.89%；化学制药报收 13656.41 点，上涨 7.17%；生物制品报收 6506.32 点，上涨 7.16%；医药商

3、业报收 5587.64 点，上涨 5.82%；医疗器械报收 6896.75 点，上涨 9.42%；医疗服务报收 7048.32 点，上涨 12.34%。医药板块延续上涨态势，中药板块因短期缺乏催化，且受市场风格切换影响，在医药二级子板块中涨幅最小。从公司表现来看，根据 wind 数据，表现居前的公司有：维康药业、沃华医药、众生药业、盘龙药业、粤万年青；表现靠后的公司有：*ST 长药、ST 百灵、白云山、江中药业、ST 葫芦娃。估值：估值：上周中药板块上周中药板块 PEPE（ttmttm）为）为 27.39X27.39X，PBPB（lf lf）为）为 2.3X2.3X 根据 wind 数据，上周

4、中药 PE（ttm）为 27.39X，环比上升 0.76X，近一年 PE最大值为 30.26X，最小值为 24.72X。PB（lf）为 2.3X，环比上升 0.06X，近一年 PB 最大值为 2.52X，最小值为 2.17X。PE 处于 2013 年以来 29.03%分位数，PB 处于 2013 年以来 5.74%分位数。上游中药材上游中药材：短期市场人流量减少短期市场人流量减少致致价格指数价格指数小幅下行小幅下行 根据 wind 数据，中药材周价格（2025.12.30-2026.01.05）总指数为 227.06 点，较前一周下跌 0.6%，十二个中药材大类同比呈现“4 涨 8 跌”态势，

5、全草类药材价格指数跌幅居于榜首。近期总体来看，中药材市场人流量有所减少，商家购销较为谨慎。从十二月全月来看，中药材价格总指数为 226.90 点，月价格定基总指数较上月相比上涨 0.8%。主要是受冬至节气及流感多发带动需求增加。20262026 年全国卫生健康工作会议年全国卫生健康工作会议召开召开，20262026 年中医药服务渗透率有望持续提升年中医药服务渗透率有望持续提升 国家卫健委网站信息显示，2026 年 1 月 5 日至 6 日，2026 年全国卫生健康工作会议在北京召开。会议系统总结了 2025 年和“十四五”卫生健康工作成效，全面部署 2026 年重点工作。会议提出，2026 年

6、将积极推进中医药服务全面发展，在预防、治疗、康复、创新、人才培养等方面全面发挥中医药作用。会议对于中医药行业的表述，为全年中医药在医疗体系内的工作推进定了基调，“全面发展”的表述意味着中医药服务渗透率有望在各级医疗机构持续提升。投资建议投资建议 我们维持行业“增持”评级，建议关注三大主线。主线一：价格治理。主线一：价格治理。价格治理之下，集采、医保谈判、药价比等政策的大方向即降价，行业内部分化或更加明显，具备竞争优势的品种及企业有望实现以价换量。（1）集采建议关注价格降幅、院端市场份额及研发创新能力。我们认为独家品种且在院端销售规模较大、企业研发能力较强更易实现以价换量，获得增量需求。（2）医