新能源行业海上风电专题报告系列（总论）：新周期的起点深远海打开成长空间-221018（39页）.pdf

1、行业深度研究报告行业深度研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远海上风电专题报告系列一（总论）证券研究报告太平洋证券研究院新能源团队 刘强执业资格证书登记编号：S11905220800012022年10月18日新周期的起点，深远海打开成长空间 行业深度研究报告行业深度研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远历史观：长期视角看短期历史观：长期视角看短期，海风处于中长期向上产业周期起点海风处于中长期向上产业周期起点1）长期：深远海打开海风想象空间长期：深远海打开海风想象空间，降本支撑平价时代可持续发展降本支撑平价时代可持续发展。我国海上风电潜在可供开发的

2、资源接近3000GW，其中50米水深以内的固定式海风资源1400GW，漂浮式海风资源1582GW。截至2021年末，我国海上风电累计装机仅26.4GW，占可供开发资源的比例不到1%，未来还有充足的成长空间。长期来看，随着漂浮式等新技术的进步，海风成本进一步降低达到平价后，在较好收益率的驱动下将实现长远可持续发展。2）中期：沿海各省加码海风建设中期：沿海各省加码海风建设，“十四五十四五”海风将实现从海风将实现从1到到10的跨越的跨越。截至目前，沿海11省市均提出了“十四五”期间海上风电发展计划，11省市“十四五”开工或规划的海风总规模已接近110GW，计划并网容量达到51GW左右；各省海风规划不

3、仅为“十四五”装机提供了保底，也在提前布局“十五五”。我们认为各省并网目标仅是保底量，乐观估计“十四五”海风新增装机70GW以上，同比增加700%+。3）短期：前置指标招标规模可观短期：前置指标招标规模可观，海风即将开启中长期向上周期海风即将开启中长期向上周期。截至9月末，2022年公开市场海上风机招标9.4GW；从招标趋势来看，海风2022年招标预计达到15GW以上（包含非公开市场&EPC招标），同比+430%。在目前的招标量指引下，预计2023年海风新增装机在12GW左右，同比增速100%+，海风即将开启中长期向上周期。此外，海上风电项目一般提前1-2年招标，2024-2025年的海风装机

4、将在2023年开始招标。根据“十四五”装机规划，我们预计2024-2025年装机预计在35GW以上，因此2023年海风招标预计依然维持快速增长。报告摘要报告摘要 RUiW8ZlXxUdYrWpU9PaOaQpNpPoMmOkPmNnNiNmNzQ7NmMwPwMtPpQvPpOzR行业深度研究报告行业深度研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远全球观：欧美等加码海风开发全球观：欧美等加码海风开发，海风迎来全方位驱动海风迎来全方位驱动1）欧洲：海风目前已经全面平价欧洲：海风目前已经全面平价，海风向上势能充足海风向上势能充足。根据IRENA发布的2021年可再生能源成本报告，

5、2021年欧洲海上风电度电成本为0.065美元/kWh，折合约为0.4-0.45元/kWh；此外，欧洲计划在2024-2025年建成投运的海风项目电价基本都在0.4元/kWh以下，已经全面实现平价。根据GWEC的预测，2022-2031年欧洲海上风电新增装机将达到141GW，CAGR为26%。2）美国：政策助力海风发展美国：政策助力海风发展，未来未来10年装机量超年装机量超35GW。2022年初，美国能源部发布海上风能战略，规划到2030、2050年海上风电累计装机规模将达30GW、110GW。2022年8月，美国政府通过2022年通胀削减法案，法案恢复此前对海风的30%减免，减免旨在帮助项目

6、开发商降低成本。根据GWEC数据，预计2022-2031年，美国海上风电累计新增装机容量为35.03GW，年均新增超3.50GW，规模较为可观。3）亚洲：海上风电快速发展亚洲：海上风电快速发展，长远发展空间可观长远发展空间可观。根据GWEC预测，2022-2031年亚洲地区（不含中国大陆）新增海风装机量达38.4GW，CAGR为23%。其中，根据越南电力发展规划草案，越南预计2030年海上风机累计装机容量达7-8GW，2045年达70-80GW。截至2021年末，越南海风累计装机不到1GW，未来发展空间较大。报告摘要报告摘要 行业深度研究报告行业深度研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分守正