汽车行业周报：车市景气筑底蓄力向上新兴成长板块进入逻辑强化期-260110（18页）.pdf

1、行 业 研 究 2026.01.10 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 周 报 车市景气筑底蓄力向上，新兴成长板块进入逻辑强化期 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 362 总股本(亿股)3,910.68 销售收入(亿元)59,225.79 利润总额(亿元)2,689.50 行业平均 PE 109.24 平均股价(元)28.88 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 汽车补贴新政落地，机器人产业进展及催化不断2026.01.03

2、汽车以旧换新有望延续，关注年末景气催化机遇2025.12.28 首批 L3 级自动驾驶车型获准入许可，关注年末景气催化 2025.12.21 “两新”政策有望优化延续，墨西哥拟加征额外汽车关税2025.12.14 本周市场：本周市场：2026 年 1 月 5 日至 2026 年 1 月 9 日，申万汽车服务上涨 6.01%，申万汽车零部件上涨 3.37%，申万商用载货车上涨 0.75%，申万乘用车上涨0.34%，申万商用载客车上涨 0.07%。A 股汽车板块上涨 2.53%，沪深 300 指数上涨 2.79%，汽车板块跑输沪深 300 指数 0.25 个百分点。行业层面：行业层面：1 1）20

3、252025 年乘用车市圆满收官，出口保持增长韧性：年乘用车市圆满收官，出口保持增长韧性：2025 年 12月乘用车实现零售销量 226.1 万辆，同比下降 14.0%、环比增长 1.6%，2025年 1-12 月累计零售销量 2,374.4 万辆，同比增长 3.8%。2025 年 12 月乘用车出口销量 58.8 万辆，同比增长 46.2%，环比下降 2%，1-12 月乘用车出口销量 573.9 万辆，同比增长 19.7%。2 2）英伟达开源英伟达开源 AlpamayoAlpamayo 智驾模型智驾模型：1月 5 日，英伟达在 CES 正式发布面向 L4 级自动驾驶的开源 VLA 模型Alp

4、amayo，基于英伟达全栈辅助驾驶方案的奔驰 CLA 车型计划于 2026 年一季度在美、二季度在欧陆续上路。3 3）八部门印发“人工智能八部门印发“人工智能+制造”专项制造”专项行动实施意见：行动实施意见：1 月 7 日，工信部等八部门联合发布“人工智能+制造”专项行动实施意见,其中明确提出，到 2027 年，我国将在人工智能关键核心技术方面实现安全可靠供给。公司层面：公司层面：1 1）涛涛车业：）涛涛车业：公司发布 2025 年年度业绩预告，实现归母净利润8.0-8.5 亿元，同比增长 85.5%-97.1%；扣非后归母净利润 7.9-8.4 亿元，同比增长 87.5%-99.4%。2 2

5、）宇通客车：）宇通客车：公司发布 12 月产销快报，12 月实现销量 8,864 辆，同比增长 3%。1-12 月累计销量 5.0 万辆，同比增长 6%。3 3）小鹏汽车：小鹏汽车：正式发布 2026 款小鹏 P7+、小鹏 G7 超级增程版、2026 款小鹏G6 及 2026 款小鹏 G9，新款车型将搭载自研第二代 VLA 大模型系统。投资建议：投资建议：1 1）车市向上动能持续蓄力，车市向上动能持续蓄力，板块板块逐步逐步迈入迈入向上向上修复通道修复通道：2026年汽车以旧换新政策已落地，有望有效提振内需表现。此前因补贴退坡终端形成短期观望，而开年比亚迪、小鹏等均已迎来主力车型换代，为 202

6、6 年积蓄向上势能，全年车市或呈先抑后扬走势。当前乘用车 PE-TTM 处近 5 年40%分位以下，悲观情绪充分释放后板块迎来低位布局窗口。2 2）泛泛 AIAI 板块板块进入景气验证期，机器人进入景气验证期，机器人/AIDC/AIDC 等领域具备明确边际催化：等领域具备明确边际催化：2026 年特斯拉机器人进入量产元年，叠加北美云厂商资本开支持续扩张、BE 等海外电力设备龙头在手订单充沛等积极信号，产业逻辑持续映射至国内龙头。AIDC 与机器人转型关键零部件板块已进入景气验证上行阶段。3 3）长期）长期聚焦稳健增聚焦稳健增长主线，出海业务长主线，出海业务空间广阔空间广阔：预计 2026 年我