【招商期货】股指期货周报：股指表现强势，警惕升波风险-260111（26页）.pdf

1、股指表现强势，警惕升波风险股指表现强势，警惕升波风险股指期货股指期货周报周报2026年1月11日（2026年年1月月5日日-2026年年1月月9日日）期货研究报告|商品研究研究员-王昊昇联系电话：执业资格号:F03120552 Z0022940核心观点2数据来源：Wind，招商期货维度维度观点观点详情详情 核心观点核心观点谨慎谨慎看看多多短期：偏多。预计随着资金的趋势性流入，A股将偏强运行；但短期乐观情绪趋于极致，警惕升波后的回调。中长期：偏多。高端制造业景气度改善预期仍在，等待进一步的数据验证。预计沪深300、中证500、创业板指表现较好。宏观宏观偏多偏多海外AI泡沫担忧收敛；全球G2共治格

2、局渐清晰；周期归来，通胀可期。波动波动中高中高波波各宽基指数波动率有走高的倾向；期权隐波普升。基差基差水温偏高水温偏高基差水温偏高，IM、IC、IF、IH次月合约基差年化收益率三年期历史分位数分别为79%、88%、54%及44%。估值估值偏高偏高当下，各指数估值均处于历史高位：目前上证50指数PE为12（近二年分位数92.3%），沪深300指数PE为14.4（近二年分位数96.1%），中证500指数PE为36.4（近二年分位数100.0%），中证1000指数PE为49.4（近二年分位数100.0%）。远期，预估的2026 EPS显示，新年伊始，所有指数EPS预估大幅上行，如盈利增速较高，或能消

3、化高估值如盈利增速较高，或能消化高估值。资金流动资金流动全面流入全面流入融资资金与ETF资金同步流入。私募基金备案速度有所加快。轮动速度轮动速度正常偏高正常偏高截至2026-01-09，近20日Barra因子轮动速度为4.00（周边际下降 0.00），行业轮动速度为64.00（周边际下降 0.00），分别处于近3年82.50%和62.50%的水平。因子轮动速度处于较高水平，行业轮动速度正常。交易策略交易策略建议持有中证500期货/期权多单、创业板指ETF期权多单。风险提示：外部宏观冲击、行业景气度变化。目录contents01指数周表现02估值分析03其他指标01指数周表现周复盘5数据来源：W

4、ind，招商期货本周（2026.1.5-2026.1.9），万得全A趋势走强，日均成交2.85万亿元。短期，预计随着资金的趋势性流入，A股将偏强运行；中长期，高端制造景气度改善的预期仍在，看好以中证500、创业板指为首的指数表现。宽基指数全线上涨，大小盘相关性较强6表：本周主要指数表现情况主要指数 周涨跌幅涨跌点数收盘价 日均成交量（万）成交量环比上证综指3.8%151.6 4,120.4 118,258,408 35.4%深证成指4.4%595.1 14,120.2 164,339,189 33.0%创业板指3.9%124.6 3,327.8 76,643,050 40.1%科创509.8%

5、131.8 1,476.0 8,787,349 57.8%上证503.4%103.2 3,134.3 17,691,052 57.0%沪深3002.8%129.0 4,758.9 66,406,686 43.9%中证5007.9%591.1 8,056.7 57,094,111 45.3%中证10007.0%533.9 8,129.2 61,033,500 33.1%表：主要指数30交易日相关性主要指数上证综指深证成指创业板指科创50上证50沪深300中证500中证1000上证综指1.00 深证成指0.96 1.00 创业板指0.85 0.95 1.00 科创500.96 0.93 0.84

6、1.00 上证500.97 0.96 0.88 0.93 1.00 沪深3000.97 0.99 0.93 0.93 0.98 1.00 中证5000.98 0.98 0.90 0.94 0.97 0.96 1.00 中证10000.99 0.97 0.87 0.96 0.95 0.95 0.99 1.00 数据来源：Wind，招商期货 本周市场全线上涨，从各指数强弱分布看，科创50深证成指创业板指上证综指，中证500中证1000上证50沪深300。大小盘间走势相关性较强，近30个交易日上证50指数与中证1000指数相关性录得0.95。各宽基表现相近，波动率有走高的倾向7数据来源：Wind，招