【东吴证券】机械设备行业跟踪周报：推荐光伏设备的太空算力机遇；看好液冷&光模块设备高增速快迭代机会-260111（23页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报机械设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/23 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械设备行业跟踪周报 推荐光伏设备的太空算力机遇；看好液冷推荐光伏设备的太空算力机遇；看好液冷&光模块设备高增速快迭代机会光模块设备高增速快迭代机会 2026 年年 01 月月 11 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师证券分析师 李文意李文意 执业证书：S0600524080005 证券分析师证券分析师 韦译捷韦译捷 执业证书：S0600524080006 证券分析师证券分

2、析师 钱尧天钱尧天 执业证书：S0600524120015 证券分析师证券分析师 黄瑞黄瑞 执业证书：S0600525070004 行业走势行业走势 相关研究相关研究 福立旺深度报告：乘人形机器人之风，3C 精密制造领军者再启航 2025-09-19 大族数控深度报告：PCB 设备龙头，本轮算力需求的核心受益者 2025-09-05 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿

3、的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。2.投资要点：【液冷】【液冷】CES 展会召开，液冷产业链进展加速展会召开，液冷产业链进展加速 CES 展会黄仁勋展出 Rubin 架构液冷方案，液冷系统架构沿用 GB300，冷板采用类似GB200 的大冷板方案。交换机方面，Rubin 和 GB300 类似，小冷板覆盖交换机 ASIC芯片。另外柜内进水出水温度在 60，进水温度 45即可满足要求，因此干冷器即可满足要求。以台达、广达为代表的电源厂、ODM 厂逐步切入液冷赛道，正配合北美客户积极打样，在 CDU 环节引入国内供应商，以宏盛股份为代表的零部件企业出货量增长

4、超预期。推荐【宏盛股份】【英维克】，建议关注【领益制造】【鸿富瀚】【申菱环境】【高澜股份】【冰轮环境】【奕东电子】【中石科技】【同飞股份】【捷邦科技】【依米康】。【光模块设备】需求爆发【光模块设备】需求爆发+海外扩产加速，光模块设备产业需求爆发海外扩产加速，光模块设备产业需求爆发 光模块为算力 Sacle Out 核心组件，英伟达服务器向 Rubin 架构演进，提出更高信号传输带宽需求。我们判断跟随三大发展趋势，光模块引入自动化设备为必然趋势。1）技术升级：人工组装精度和检测准确率难以满足要求，自动化组装和 AOI 设备检测为大势所趋。2）需求放量：伴随算力需求上升，2026 年对光模块需求已

5、上修至千万级别，人工扩产速度难以满足需求。3）海外产能建设：东南亚劳动力存在素质与稳定性问题，自动化设备需求更加迫切。2026 年有望成为光模块设备放量元年，奥特维已经斩获光模块头部厂商泰国工厂检测设备订单，凯格精机斩获外资光模块客户自动化组装线订单，并与国内头部光模块客户积极接洽，未来有望兑现更多订单。建议关注【罗博特科】【奥特维】【天准科技】【快克智能】【博众精工】【凯格精机】【杰普特】。【光伏设备】【光伏设备】AI 时代算力供需失衡催生“轨道数据中心”新范式。时代算力供需失衡催生“轨道数据中心”新范式。在全球 AI 大大模型推动下，数据中心电力缺口日益凸显，催生将高算力卫星部署于低/中轨

6、的“太空算力”新形态。硅基 HJT 为太空光伏最优方案，HJT 设备龙头将充分受益。全球卫星发射数量成指数级增长，叠加太空数据中心需求；原有三节砷化镓电池由于产能、成本、原材料等问题无法满足 GW 级别部署，HJT 因其柔性减重、成本低、不受原材料限制等特性成为短期最优替代方案，远期转向钙钛矿-HJT 叠层电池。投资建议：看好设备商充分受益于太空光伏新需求；重点推荐【HJT 整线设备龙一】，建议关注【晶盛机电】【奥特维】【高测股份】。【半导体设备】存储需求持续放量，看好设备商受益于国产替代【半导体设备】存储需求持续放量，看好设备商受益于国产替代&需求共振需求共振 存储需求持续放量，全球存储持续