医药行业产业链数据库之：创新药投融资2025年全球市场创新药VC&PE投融资持续复苏-260107（8页）.pdf

1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20262026 年年 0101 月月 0 07 7 日日 医药医药 行业快报行业快报 国投证券医药产业链数据库之：创新药国投证券医药产业链数据库之：创新药投融资，投融资，20252025 年全球市场创新药年全球市场创新药 VC&PEVC&PE投融资投融资持续复苏持续复苏 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元）目标价（元）评级评级 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 -2.6-7.

2、6-3.7 绝对收益绝对收益 0.3-5.9 21.2 冯俊曦冯俊曦 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450520010002 相关报告相关报告 为了更前瞻和领先地观测 CXO 行业的景气度变化，我们借助创新药VC&PE 投融资情况作为先行指标，从年度、季度、月度等不同时间维度进行观察，我们认为：2025 年全球市场创新药 VC&PE 投融资持续复苏。年度维度观察：年度维度观察：20252025 年全球市场创新药年全球市场创新药 VC&PEVC&PE 投融资持续复苏投融资持续复苏 根据 Crunchbase 的数据，从投融资金额同比增速的角度分析，全球创新药 VC&PE 投融资本轮周期

3、低点为 2022 年，2023 年投融资增速下滑收窄，2024-2025 年创新药 VC&PE 投融资持续实现正增长。其中，2025 年全球创新药 VC&PE 投融资金额同比增长 3.39%，较 2024 年同比改善 1.46 个百分点，2025 年全球市场创新药 VC&PE 投融资持续复苏。季度维度观测：季度维度观测：2025Q42025Q4 全球创新药全球创新药 VC&PEVC&PE 投融资增速同比投融资增速同比/环环比均改善明显比均改善明显 根据 Crunchbase 的数据，2025Q4 全球、美国、国内创新药 VC&PE 投融资金额分别同比增长 22.05%、29.86%、46.34

4、%，同比增速较 2025Q3分别环比提升 23.59 个百分点、27.94 个百分点、13.97 个百分点。月度维度观测：月度维度观测：20252025 年年 1212 月全球创新药月全球创新药 VC&PEVC&PE 投融资同比高投融资同比高增长增长 根据 Crunchbase 的数据，2025 年 12 月全球、美国、国内创新药 VC&PE投融资金额分别同比增长 21.31%、57.02%、50.42%，其中美国和国内创新药 VC&PE 投融资金额同比增速尤为突出。风险提示：风险提示：新药研发失败风险；CXO 行业竞争加剧风险；订单增长不及预期风险。-10%0%10%20%30%40%202

5、5-012025-052025-092026-01医药医药沪深沪深300300 998685633行业快报行业快报/医药医药 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2 内容目录内容目录 1.2025 年全球市场创新药 VC&PE 投融资持续复苏.3 1.1.年度维度观察：2025 年全球市场创新药 VC&PE 投融资持续复苏.3 1.2.季度维度观测：2025Q4 全球创新药 VC&PE 投融资增速同比/环比均改善明显.3 1.3.月度维度观测：2025 年 12 月全球创新药 VC&PE 投融资同比高增长.4 2.风险提示.6 图表目录图表目录 图 1.全球创新药 VC

6、&PE 投融资年度数据（亿美元）.3 图 2.全球创新药 VC&PE 投融资季度数据（亿美元）.3 图 3.美国创新药 VC&PE 投融资季度数据（亿美元）.4 图 4.国内创新药 VC&PE 投融资季度数据（亿美元）.4 图 5.全球创新药 VC&PE 投融资月度数据（亿美元）.4 图 6.美国创新药 VC&PE 投融资月度数据（亿美元）.5 图 7.国内创新药 VC&PE 投融资月度数据（亿美元）.5 XVPXmOrPsQoNqMqRmNpQtR8OaOaQoMmMpNtNiNrRoPkPnNvN8OqRmMvPnQrMuOsRpN行业快报行业快报/医药医药 本报告版权属于国投证券股份有限