【弘业期货】原木周报：冬储备货，需求表现分化-260107（17页）.pdf

1、数据来源：钢联、弘业金融研究院弘业金融研究院弘业金融研究院姜周曦琳姜周曦琳从业资格号：从业资格号：F03114700F03114700投资咨询号：投资咨询号：Z0022394Z0022394原木周报：冬储备货，需求表现分化20260107数据来源：钢联、弘业金融研究院原木产业数据期现货：现货端，日照港3.9米中A辐射松原木740元/方，较上期持稳；本周太仓港4米中A辐射松原木730元/方，较上期上涨。整体来看，原木现货价格偏弱运行，江苏市场普涨。期货端，截至1月7日收盘，原木主力2603报收782元/方，震荡偏强。2026年1月上旬，进口针叶原木散货船海运费（新西兰中国）25美元/JAS方，较

2、2025年12月下旬下跌1美元/JAS方，环比下跌3.85%。供应：2025年12月，新西兰原木离港船只约55条，月环比增加6条，总发货量约204万方，较11月189.2万方增加8%。其中，42条船发往中国，发货量约152.1万方，占比75%，较11月145.2万方增加5%。近期发中国船数仍有增幅，1月中旬到港集中，海外供应减量尚未体现。本周13港原木预计到港量：2025/12/29-2026/1/4，中国13港新西兰针叶原木预计到船15条，较上周增加6条，周环比增加67%；到港总量51.05万方，较上周增加20.45万方，周环比增加66.8%。上周13港原木实际到港量：2025/12/22-

3、2025/12/28，中国13港新西兰原木预到船9条，较上周减少6条，周环比减少40%；到港总量约30.6万方，较上周减少21.8万方，周环比减少42%。2025年11月，中国针叶原木进口总量约222.95万立方米，月环比增加16.86%，同比增加2.58%。2025年1-11月，中国针叶原木进口总量约2215.33万立方米，同比减少7.07%。综合来看，单11月进口同比增长，但全年累计仍降。数据来源：钢联、弘业金融研究院原木产业数据库存：截至12月23日，国内针叶原木总库存为260万方，较上周减少12万方；辐射松库存为219万方，较上周减少6万方；北美材库存为7万方，较上周减少1万方；云杉/

4、冷杉库存为16万方，较上周减少3万方。综合来看，下游需求弱稳，高到港量对港口原木库存与现货价格持续施压，11月中的到港减量为去库创造条件，近期库存因前期到货减少而下降，但面临新一轮到港冲击。需求：12月29日-1月4日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.65万方，较上周减少3.09%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为2.89万方，较上周增加3.58%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.17万方，较上周减少11.07%。此前到货压力持续偏大，而下游需求受季节性因素抑制。据钢联统计，近期需求表现分化，长三角因到港偏少、冬储备货需求支撑，多数辐射松规格上涨并传导至下游木方；北方进入需求淡季，无节

5、材降价、天津木方促销，需求疲软格局凸显。数据来源：钢联、弘业金融研究院原木产业数据近期消息及展望：我国进口辐射松结构上呈现明显的资源集中化特征，来自新西兰的占比进一步上升，国内需求正加速向高性价比材种聚焦。但过度依赖单一来源的风险持续累积，需警惕国际价格波动及供应链中断对国内加工企业的冲击。反内卷政策在淡季有一定间接提振，原木下游产品与黑色类期货品种同样受建筑与制造业影响，原木下游建筑用木方与焦炭相关性达0.9，一定程度上建筑行业产业结构调整利好提振原木期货市场情绪，反内卷政策此前的间接提振与回落均已兑现盘面。5月中美日内瓦联合声明将有利于木制品出口，尤其拉动集成材和浆材需求，下游工厂或补库原

6、木以弥补出口需求缺口，进而带动原木加速去库，但当前终端市场低迷带来负反馈，预计原木市场中长期低位震荡运行。7月中美经贸会谈暂停24%对等关税与反制关税90天再度延续，中国木材制品出口成本不确定性仍存。10月再度出现各类关税变动消息，美欧贸易协定将木材纳入15%关税上限范畴，这一消息一方面主要影响越南与加墨，一方面对全球贸易方向也有可能的影响。欧盟委员会宣布对从中国进口的硬木胶合板征收更高的反倾销税，税率将于2025年12月7日生效。墨西哥经济部发布公告，对原产于中国的纸板作出反倾销肯定性初裁。海关总署公告：基于对美方整改措施的评估结果，依据我国相关法律法规和国际植物检疫措施标准，海关总署决定废