电气设备-其他电源设备Ⅱ：全球首台30兆瓦纯氢燃气轮机实现纯氢发电看好国产氢能装备和燃气轮机发展-251229（2页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 全球首台全球首台 30 兆瓦纯氢燃气轮机实现纯氢发电兆瓦纯氢燃气轮机实现纯氢发电，看，看好好国产国产氢能装备和氢能装备和燃气轮机燃气轮机发展发展 2025 年年 12 月月 29 日日 评级评级 领先大市领先大市 评级变动：首次 行业涨跌幅比较行业涨跌幅比较%1M 3M 12M 其他电源设备 6.85 0.63 48.59 沪深 300 3.72 1.39 16.85 袁玮志袁玮志 分析师分析师 执业证书编号:S0530522050002 相关报告相关报告 投资要点：投资要点：全球首台全球首台30兆瓦纯氢燃气轮机实现纯氢发电兆瓦纯氢燃

2、气轮机实现纯氢发电。根据环球时报转载央视新闻报道，2025年 12月 28日，我国自主研发的全球首台 30兆瓦纯氢燃气轮机实现纯氢发电并保持稳定运行，标志着全球首个30兆瓦级“电-氢-电”实证示范项目成功从蓝图迈向现实。项目融合风电、光伏、电解水制氢系统，构建了“绿电制绿氢，绿氢再发电”的“电-氢-电”能源转化模式，有效解决了新能源富余电力消纳的难题，为构建以新能源为主体的新型能源体系，提供了可落地、可推广的一体化解决方案，已成功入选首批国家级能源领域氢能试点项目。重型燃气轮机是发电和驱动领域的核心设备，被誉为装备制造业“皇重型燃气轮机是发电和驱动领域的核心设备，被誉为装备制造业“皇冠上的明珠

3、”，“十四五”期间国产燃气轮机不断取得突破。冠上的明珠”，“十四五”期间国产燃气轮机不断取得突破。1)2022年11月 25日，国内首台完全自主知识产权的 F级 50兆瓦重型燃气轮机正式发运，标志着我国在自主重型燃气轮机领域完成了“从 0到 1”的突破。该款燃气轮机由东方电气历时 13年自主研制，于 2021年 12月 10日进入示范应用。2)2024年 11月 25日，由东方电气集团自主研制的国内首台 15兆瓦重型燃气轮机（简称 G15）在四川德阳整机首次点火成功，标志着东方电气集团率先在国内实现自主重型燃气轮机成熟化、系列化、谱系化布局。3）2024年 10月，根据国务院国有资产监督管理委

4、员会报道，我国自主研制的 300兆瓦级 F级重型燃气轮机在上海首次点火成功，该燃气轮机是我国首次自主研发的最大功率、最高技术等级的重型燃气轮机，其技术指标与国际主流F级重型燃气轮机基本相当。投资建议。投资建议。从氢能利用的角度来看，30兆瓦纯氢燃气轮机有望实现新能源富余电力（弃风弃光）通过电解水制绿氢储存，再通过燃机转化为稳定电力，储能时长不受地理条件限制（区别于抽水蓄能），为新能源“发得出、存得住、用得好”提供可复制的商业化方案，我们认为这与此前国家强调新能源非电利用的初衷保持一致，也是“十四五”末期重点强调新能源消纳的政策延续。未来可适用于区域电网调峰、新能源基地配套等场景，并于氢氨醇产业

5、结合，形成“氢-醇互补”的低碳燃料供应体系。从燃气轮机的角度来看，以东方电气和上海电气等国产发电主机厂商在 F/G级重型燃气轮机上的不断突破，打破了 GE、三菱等国际巨头在高端燃气轮机领域的垄断，对保障我国能源安全和推动绿色发展具有重要意义。因此，建议关注氢能和燃气轮机的装备国产化进程，首次覆盖给予行业“领先大市”评级。风险提示：风险提示：氢能发展政策不确定性，新产品研发不及预期氢能发展政策不确定性，新产品研发不及预期。-10%10%30%50%2024-122025-032025-062025-09其他电源设备沪深300行业点评（行业点评（R3R3）-无 重 点 股 票无 重 点 股 票 其

6、他电源设备其他电源设备 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 -2-行业研究报告 评级系统说明评级系统说明 以报告发布日后的 612 个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。类别类别 投资评级投资评级 评级说明评级说明 股票投资评级 买入 投资收益率超越沪深 300 指数 15%以上 增持 投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为 5%15%持有 投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为-10%5%卖出 投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上 行业投资评级 领先大市 行业指数涨跌幅超越沪深 300 指