建筑行业周报：核电大模块渗透率有望提升驱动需求放量、安全主线继续重点推荐利柏特国产替代提速叠加海外持续景气、继续看多洁净室-260104（20页）.pdf

1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/2020 Table_Page 投资策略周报|建筑装饰 证券研究报告 建筑行业周报建筑行业周报 核核电大电大模块渗模块渗透率透率有望提有望提升驱升驱动需求动需求放量放量、安全、安全主线主线继续重继续重点推点推荐荐利柏利柏特，国特，国产替产替代提速代提速叠加叠加海外持海外持续景续景气、继气、继续看续看多洁净多洁净室室 核心观核心观点点：核核电电模块模块招投招投标有标有望加望加速、速、继继续重续重点推点推荐利荐利柏特柏特，关，关注注近期近期回调回调但但国国内内海海外需外需求仍求仍然高然高景气景气的洁的洁净净室标室标的的。根据根据新华新华社，社

2、，美美军突军突袭委袭委内内瑞瑞拉拉首首都加都加拉加拉加斯等斯等地。地。在国在国际际环境环境日益日益严峻严峻的背的背景下景下，我们我们继续继续强强化化推荐安全主线，推荐安全主线，重点关注重点关注核安全核安全，继续继续推荐利柏特。推荐利柏特。利柏特南通基地位于南通市通州湾示范区，毗邻长江入海口，可满足公司大型工艺模块运输需求，区位优势更为明显。22-25 年国内核电核准持续保持规模化节奏，累计核准 28 台华龙一号。从建设进度看，全部模块招标完成基本在主体开工后 2 年内，确保安装进度匹配。而利柏特承接的宁德核电二期柴发大模块开工，标志着我国核电工程在模块化、工业化建造领域取得技术新突破，对提升新

3、一轮核电批量化建设资源保障能力具有重要意义。洁净室：洁净室：本周洁净室相关标的股价回调，根据人民网 2025 年12 月 31 日消息，美国商务部工业与安全局已修改政策，允许三星和SK 海力士向其中国工厂出口芯片设备，只需每年获得批准。展望未来，一方面，随着长鑫科技 IPO，历史上承接过长鑫科技洁净室订单的企业有望承接更多订单，且东南亚及美国下游资本开敆继续加速，继续看好洁净室标的后续订单承接及发展。内需跟踪：内需跟踪：煤化煤化工工：目前煤化工项目正稳步推进。从目前的项目进度看：12 月 23 日，陕西榆能精细化工材料有限公司 100 万吨/年高端化学品新材料项目环氧乙烷反应器安全就位。钢结构

4、：钢结构：从本周钢价角度看，全国 13 地区中厚板均价为 3379 元/吨，价格环比降低 0.4%；全国 13 地区螺纹钢均价为 3179 元/吨，价格环比降低 0.1%。本周钢价略有下滑，钢价仍处于低位，年度同比仍为下滑。资金面跟踪：资金面跟踪：根据敃券时报援引 DM 数据，截至 12 月 25 日，已有 18地公布 26Q1 地方债发行计划，披露的发行计划合计达 1.37 万亿元。从类别看，新增专项债和从类别看，新增专项债和再融资一般债拟发行规模再融资一般债拟发行规模较较 2025 年一季度年一季度实际规模更大。实际规模更大。从地区看从地区看，2026 年年 1 月已披露计划月已披露计划中

5、，中，中西部地区拟中西部地区拟发行规模较大，而发行规模较大，而 2025 年同期则是东部地区年同期则是东部地区实际实际发行居前。发行居前。投投资资建议建议：安全安全方向方向，继，继续续重点重点推荐推荐工业工业及核及核电模电模块块制造制造商商利柏利柏特；特；科技方向科技方向，继续继续重重点推荐洁净室板块点推荐洁净室板块亚翔亚翔集成集成/圣晖集成圣晖集成/深桑深桑达达 A；出海方向出海方向，重点推重点推荐中材国际，荐中材国际，推推荐中钢国荐中钢国际。际。重视低位重视低位深深度破净建筑央企、度破净建筑央企、景气景气区区域地方国企。域地方国企。根据新华根据新华社社，12 月月 22 至至 23 日，日

6、，央企负责人会议提出央企负责人会议提出 2026 年将大力推进战略性、年将大力推进战略性、专业化重组整合和专业化重组整合和高质量并购，继续推高质量并购，继续推荐山荐山东路桥东路桥/四川路桥四川路桥/中国建筑中国建筑/中国中铁中国中铁 H/中国中国交通建设交通建设 H。风险提示：风险提示：行业景气度下行；海外订单不及预期；资金到位不及预期。行行业评业评级级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2026-01-04 相相对市对市场表现场表现 分分析师：析师：耿鹏智 SAC 执敃号：S0260524010001 021-38003620 分分析师：析师：尉凯旋 SAC 执敃号：S0260520070