【华源证券】房地产行业周报：《求是》发文《改善和稳定房地产市场预期》，强调地产重要性-260106（16页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告房地产房地产行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师邓力SAC：S陈颖SAC：S联系人联系人唐志玮板块表现：板块表现：求是发文改善和稳定房地产市场预期，强调地产重要性求是发文改善和稳定房地产市场预期，强调地产重要性房地产行业周报（25/12/27-26/1/2）投资要点：投资要点：板块行情：板块行情：本周上证指数上升 0.1%、深证成指下跌 0.6%、创业板指下跌 1.3%、沪深300 下跌 0.6%、房地产（申万）下

2、跌 0.7%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：城建发展(+13.2%)、三湘印象(+10.7%)、合肥城建(+9.5%)、光明地产(+8.7%)、和展能源(+8.3%)，涨跌幅后五的分别为：华联控股(-15.5%)、亚通股份(-6.8%)、深深房 A(-5.3%)、黑牡丹(-5.1%)、万通发展(-4.4%)。数据跟踪：数据跟踪：新房：本周（12.27-1.2），42 个重点城市新房合计成交 256 万平米，环比下降 2.0%。12 月截至本周（12.1-12.31），42 个重点城市新房合计成交 1063 万平米，环比上升 35.7%，同比下降 40.5%，年初至今（2025/1/1-2025

3、/12/31）累计成交同比下降 18.1%。二手房：本周（12.27-1.2），21 个重点城市二手房合计成交 164 万平米，环比下降 21.5%。12 月截至本周（12.1-12.31），21 个重点城市二手房合计成交 922万平米，环比上升 11.1%，同比下降 27.9%，年初至今（2025/1/1-2025/12/31）累计成交同比上升 3.0%。行业新闻行业新闻：宏观方面，求是 杂志 2026 年第一期发表了特约评论员钟庭军的署名文章：改善和稳定房地产市场预期，其中提到：“房地产带有显著的金融资产属性”；“房地产业是国民经济的重要产业和居民财富的重要来源”；“房地产市场健康发展，事

4、关经济社会发展大局稳定”；“政策要一次性给足，不能采取添油战术，导致市场与政策陷入博弈状态”等。住建部提出主要目标：到 2030 年，房屋品质提升工程取得显著进展，住房标准、设计、材料、建造、运维水平大幅提升，保障性住房率先建成“好房子”；财政部、税务总局发布个人销售住房增值税新政，二手房交易购买不足 2 年的增值税率降至 3%，2 年及以上住房免征增值税；证监会发布中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告，推动 REITs 市场高质量发展。因城施策方面，在上海市缴纳城镇土地使用税且确有困难的纳税人，可按规定程序申请困难减免。公积金方面，常州2026 年可贷额度增 50 万，首付最低

5、至 15%。公司公告：公司公告：融资方面，华润置地获银行可持续发展挂钩定期贷款融资，金额 20 亿元/期限 36 个月。人事方面，华发股份选举郭凌勇为公司第十一届董事会董事长，刘颖喆为副董事长；金地集团季彤先生因工作变动辞去董事、副董事长等职务。投资分析意见：投资分析意见：我们认为，房地产是中国家庭重要的资产配置和投资方向，稳住房价对畅通经济内循环有着重要意义，二十届四中全会提到推动房地产高质量发展，政策端有望进一步发力。2025 年初以来，中央层面高频提及建设好房子和高品质住房，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮。此外，多重利好因素的共同推动下，香港私人住宅市场情

6、绪已逐步修复，我们认为港资发展商有望迎来新一轮价值重估。我们维持房地产“看好”评级，建议关注：1）地产开发：华润置地、招商蛇口、新城控股、绿城中国、中国海外宏洋；2）港资发展商：新鸿基地产、恒基地产、嘉里建设；3）地产转型：衢州发展；4）二手房中介：贝壳；5）物管企业：招商积余、华润万象生活。风险提示：风险提示：房地产量价超预期下行、房地产融资资金趋紧、房地产政策不及预期房地产量价超预期下行、房地产融资资金趋紧、房地产政策不及预期2 20 02 26 6 年年 0 01 1 月月 0 06 6 日日源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说